ST天馬恐將退市 又一個(gè)債務(wù)黑洞或?qū)⒁?/h1>

2018/10/31 7:18:39      金色光

　　近日，ST天馬11名董事和高管離職，再次發(fā)出公司退市風(fēng)險(xiǎn)警告。ST天馬現(xiàn)欠下眾多債務(wù)，被債主們屢屢起訴。實(shí)控人徐茂棟在收購(gòu)上市公司股份時(shí)進(jìn)行高利貸拆借，涉及恒天財(cái)富、愛(ài)投資、浙商證券等多家金融機(jī)構(gòu)，還拉上步森股份私下為其作擔(dān)保，引發(fā)一系列債務(wù)問(wèn)題。”

　　債務(wù)纏身、訴訟連連，退市危機(jī)加劇

　　2018年10月23日，天馬軸承集團(tuán)股份有限公司(股票代碼：002122，簡(jiǎn)稱ST天馬)發(fā)布公告承認(rèn)，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司實(shí)控人徐茂棟涉嫌違反《中國(guó)人民共和國(guó)證券法》等有關(guān)規(guī)定，正在接受證監(jiān)會(huì)的調(diào)查。雖然目前公司尚未收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果，但已存在退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)的調(diào)查自2018年4月27日開(kāi)始，2018年5月3日就實(shí)行了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。近來(lái)，退市的危機(jī)似乎愈發(fā)激烈。2018年10月23日，在ST天馬提示退市風(fēng)險(xiǎn)的同一天，總經(jīng)理陳國(guó)民等5名高管離職;除兼任高管的3位董事外，4位董事離職;2名監(jiān)事離職。一天之內(nèi)，ST天馬“大換血”，經(jīng)歷11名董監(jiān)高更換的人事大地震。

　　半年來(lái)，ST天馬頻繁收到債務(wù)官司，訴訟纏身。

　　2018年5月11日，浙江浙商證券資產(chǎn)管理有限公司就浙商聚金浙銀杭州1號(hào)定向資管計(jì)劃，要求ST天馬立即支付合伙份額轉(zhuǎn)讓款11.73億元，并提起訴訟。

　　2018年5月11日，ST天馬公司董事會(huì)收到恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“恒天融澤”)出具的《付款通知》，恒天融澤就恒天嘉星系列私募投資基金，要求ST天馬償還9.57億元債務(wù)及相應(yīng)的利息。2018年8月3日，公司披露了恒天融澤與其合同糾紛一案，恒天融澤申請(qǐng)對(duì)ST天馬進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，法院判決查封、扣押、凍結(jié)ST天馬銀行存款9.6億元或查封、扣押、凍結(jié)相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。

　　2018年7月，深圳市前海中瑞基金管理有限公司就中瑞—諾贏招財(cái)貓穩(wěn)贏壹號(hào)私募投資基金申請(qǐng)仲裁，要求ST天馬支付1.01億貸款本金及232萬(wàn)利息。

　　2018年5月，德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心有限公司要求對(duì)ST天馬進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全，因ST天馬向德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心有限公司在2017年10月借款1億元，約定借款利息為年化18%。

　　僅下半年以來(lái)，公司因司法訴訟、法律仲裁糾紛發(fā)出的公告就有37項(xiàng)。公司目前6個(gè)銀行賬戶已被司法凍結(jié)。

　　ST天馬的危機(jī)由來(lái)已久。2017年2月，公司就收到深交所的關(guān)注函，要求其對(duì)與浙江誠(chéng)和資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立的規(guī)模為22.41億元的并購(gòu)基金做出說(shuō)明。一個(gè)月后，浙江省證監(jiān)局給公司發(fā)關(guān)注函，要求公司對(duì)重大資產(chǎn)重組的相關(guān)事宜做出說(shuō)明。

　　從2017年2月至今，公司收到深交所關(guān)注函6次，收到浙江證監(jiān)局監(jiān)管關(guān)注函1次。最近一次，2018年9月，ST天馬在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中承認(rèn)，公司涉嫌違規(guī)對(duì)外提供擔(dān)保2.9億元;存在未入賬借款4.1億元，該借款的實(shí)際收款方均為實(shí)控人徐茂棟控制的企業(yè)，未入賬借款超過(guò)公司最近一期凈資產(chǎn)的5%，屬于“向控股股東或者關(guān)聯(lián)人提供資金且情形嚴(yán)重”。

　　2016年，徐茂棟以40億元巨資收購(gòu)兩家上市公司，“資本巨鱷”的大名為資本市場(chǎng)所熟知。2016年8月，徐茂棟以10.12億元入主步森股份，2016年10月以29.37億元控制天馬股份。當(dāng)時(shí)ST天馬還未被ST，上市公司簡(jiǎn)稱為天馬股份。為了快速籌得資金，徐茂棟向恒天財(cái)富借了13.87億兩個(gè)月過(guò)橋資金，另外向天馬股份的大股東喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“喀什星河”)的母公司北京星河世界集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“星河世界”)以及徐茂棟同一控制下的喀什星河的兄弟公司借款15.5億。獲得天馬股份的控制權(quán)后，徐茂棟將上市公司的股權(quán)質(zhì)押給證券公司，再度融資償還前期過(guò)橋資金。

　　如此資本大挪移埋下了重大隱患。2017年12月1日，天馬股份大股東喀什星河向天風(fēng)證券質(zhì)押的股權(quán)本該到期，因喀什星河資金缺口太大，與天風(fēng)證券商議將回購(gòu)股票的時(shí)間延期3個(gè)月。資金缺口風(fēng)暴敞開(kāi)，2017年12月18日，當(dāng)時(shí)的天馬股份連續(xù)29個(gè)跌停板，股票價(jià)格從9.57元/股跌至1.92元/股，如今只剩下1.58元/股(截至2018年10月26日)，市值蒸發(fā)近百億。

　　與此同時(shí)，天馬股份的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也并不成功。天馬股份原是一家生產(chǎn)和銷(xiāo)售傳統(tǒng)軸承及機(jī)床的制造型企業(yè)，而徐茂棟的心思一直在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。徐茂棟曾宣稱，要讓天馬股份成為大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智能商業(yè)服務(wù)商第一股。2017年7月，天馬股份公告稱以現(xiàn)金方式購(gòu)買(mǎi)上海微盟科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“微盟科技”)60.42%的股權(quán)，進(jìn)軍大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域。一年后，微盟科技將ST天馬，曾經(jīng)的天馬股份告上了法庭，原因是ST天馬并沒(méi)有支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，要求解除股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　同樣的故事發(fā)生在博易智軟(北京)技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“博易股份”)身上。2017年7月，公司決定收購(gòu)博易股份56.34% 的股權(quán)。次年5月，博易股份起訴ST天馬，要求支付未支付的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及違約金。

　　ST天馬的轉(zhuǎn)型之路就此折戟。自己也陷入徐茂棟資本大挪移引發(fā)的債務(wù)黑洞中。

　　恒天財(cái)富、愛(ài)投資、步森股份，均在漩渦中心

　　ST天馬的債務(wù)黑洞，宛若潘多拉之盒，牽引出眾多債務(wù)問(wèn)題。10月18日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)察委官網(wǎng)發(fā)布公告，稱中國(guó)恒天集團(tuán)董事長(zhǎng)張杰因嚴(yán)重違紀(jì)違法目前正接受紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，張杰之所以被查，系涉及恒天集團(tuán)的資本運(yùn)作，導(dǎo)火索是他利用恒天財(cái)富為關(guān)系人公司提供非法巨額融資，有輸送不正當(dāng)利益之嫌。中國(guó)恒天集團(tuán)通過(guò)旗下上市公司占有恒天財(cái)富20%股權(quán)，是恒天財(cái)富的第二大股東。據(jù)媒體報(bào)道，張杰為某家企業(yè)提供非法巨額融資，涉嫌利益輸送。

　　鑒于此，恒天財(cái)富的產(chǎn)品發(fā)行情況和運(yùn)營(yíng)狀況也受到了關(guān)注。恒天財(cái)富2017年與ST天馬和徐茂棟的這筆融資款，再次被受到關(guān)注。2018年9月，恒天財(cái)富旗下全資子公司恒天融澤資產(chǎn)管理有限公司還在與ST天馬進(jìn)行債務(wù)訴訟，法院判決查封、扣押、凍結(jié)ST天馬名下的銀行存款9.6億元或查封、扣押、凍結(jié)其相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)。但是，ST天馬的債務(wù)糾紛如此之多，很難判定債權(quán)人是否能夠收回借款。

　　另一家受牽連的網(wǎng)貸平臺(tái)大戶愛(ài)投資也飽受爭(zhēng)議。ST天馬雖未在公告等公開(kāi)信息上表露過(guò)向愛(ài)投資借款，但其大股東喀什星河創(chuàng)業(yè)投資有限公司身處徐茂棟的“星河系”版圖中，而徐茂棟的“星河系”公司是愛(ài)投資融資項(xiàng)目的重要債務(wù)人。愛(ài)投資董事長(zhǎng)趙春霞多次表示，平臺(tái)的“老賴”們拖垮公司運(yùn)營(yíng)，而徐茂棟被稱為愛(ài)投資平臺(tái)“三大賴”之一。

　　上市公司浙江步森服飾股份有限公司(股票代碼：002569，簡(jiǎn)稱步森股份)與ST天馬在同一時(shí)期被徐茂棟收購(gòu)。步森股份原是一家以服裝生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司，徐茂棟入主后同樣向?qū)⑵渫ヂ?lián)網(wǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型尚未起步，就因?yàn)镾T天馬的債務(wù)擔(dān)保而“冤案”纏身。

　　在籌集和償還收購(gòu)款時(shí)，徐茂棟利用上市公司信用，為很多債務(wù)進(jìn)行了擔(dān)保而未經(jīng)上市公司審議。上述提到的德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心有限公司向ST天馬1億元的高利貸債務(wù)，浙商證券的資管計(jì)劃，步森股份均為ST天馬做了債務(wù)擔(dān)保。但是步森股份董事會(huì)和股東大會(huì)均稱未審議過(guò)上述擔(dān)保。并且，徐茂棟在自己已出現(xiàn)資金裂痕的17年底，將步森股份的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了愛(ài)投資實(shí)控人趙春霞。趙春霞不僅沒(méi)在這筆買(mǎi)賣(mài)中獲益，還背上了徐茂棟欠下的巨額債務(wù)。趙春霞更是不愿意成為ST天馬債務(wù)的“背鍋俠”。

　　ST天馬的扎堆的債務(wù)如何處置，受牽連的P2P、資管、私募產(chǎn)品投資人能否拿回本金，步森股份的擔(dān)保是否有效力、在其中的權(quán)責(zé)又如何，尚待司法審議。不過(guò)，現(xiàn)在來(lái)看，情況并不樂(lè)觀。

　　朱一棟、金忠栲，下一個(gè)倒下的“大佬”是徐茂棟嗎?

　　玩轉(zhuǎn)資本大挪移的徐茂棟，本是資本圈的“高手”，這一波先借高利貸融到錢(qián)拿下上市公司股權(quán)，再轉(zhuǎn)手質(zhì)押股權(quán)融資來(lái)還高利貸。然而，玩轉(zhuǎn)高杠桿隨之而來(lái)的，就是資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)傳，現(xiàn)在徐茂棟已不知所蹤，下落不明。

　　2018注定是不平凡的一年。在2018年以前玩轉(zhuǎn)資本圈的大佬們似乎日子都有點(diǎn)難過(guò)。曾經(jīng)背后掌控多家上市公司、坐擁百億級(jí)私募的“大佬”朱一棟現(xiàn)已被抓捕，連帶著背后的關(guān)聯(lián)p2p平臺(tái)草根投資也支持不住倒下。近期，金忠栲也已投案自首，草根投資被定性為非法集資，又一百億平臺(tái)倒下。

　　上市公司和網(wǎng)貸平臺(tái)或財(cái)富管理機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)在今年愈發(fā)顯現(xiàn)。中國(guó)恒天集團(tuán)的董事長(zhǎng)張杰被調(diào)查后，恒天財(cái)富受到各方質(zhì)疑，立馬發(fā)出聲明，澄清股東不參與產(chǎn)品發(fā)行，恒天財(cái)富的產(chǎn)品風(fēng)控均嚴(yán)格把關(guān)。而另一方面，媒體對(duì)恒天財(cái)富和張杰之間的關(guān)系，仍有諸多猜測(cè)，輿論風(fēng)波也并未平息。

　　徐茂棟、ST天馬、步森股份、愛(ài)投資之間的關(guān)系更為緊密，債務(wù)問(wèn)題也不容小覷。倘若證監(jiān)會(huì)對(duì)徐茂棟和ST天馬的調(diào)查定性，ST天馬是否會(huì)成為第一家因高利貸而退市的公司呢?由ST天馬引發(fā)的債務(wù)擔(dān)保，步森股份能承受嗎?而這兩家公司背后，除了涉及到訴訟的浙商證券、恒天財(cái)富、德清縣中小企業(yè)金融服務(wù)中心有限公司，還有無(wú)從探其債務(wù)底細(xì)的愛(ài)投資。這個(gè)多米諾骨牌若倒下，波及面可謂非常大了。
（文章來(lái)源：金色光）