新三板公司上月IPO過會(huì)率創(chuàng)新低 被稱為“黑七月”

新三板公司IPO過會(huì)率上月跌到谷底，被稱為“黑七月”。過會(huì)率僅為28.57%，被否的6家企業(yè)中，有5家來自新三板。

7月最后一天，金力永磁（835009）成功過會(huì)，讓新三板IPO排隊(duì)企業(yè)松了一口氣。當(dāng)月過會(huì)企業(yè)數(shù)量從1家增加到2家。

7月份， 19家企業(yè)上會(huì)（不包括取消審核企業(yè)），13家成功過會(huì)，過會(huì)率約為68%。在6家被否企業(yè)中，只有上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司（下文稱“晶豐明源”）為非新三板公司，其余5家皆來自新三板。

“黑七月”

如果說A股上市公司是頭部企業(yè)，新三板掛牌公司就屬于腰部企業(yè)。資料顯示，新三板938家創(chuàng)新層企業(yè)去年平均收入超過5億元，利潤(rùn)超過3000多萬。

按照公開IPO標(biāo)準(zhǔn)，這些公司都符合上市標(biāo)準(zhǔn)。然而這些非常好的標(biāo)的企業(yè)，在7月IPO過程中遭遇前所未有的打擊：過會(huì)率僅為28.57%，7家上會(huì)公司里僅2家成功過會(huì)。7月份發(fā)審委一共否決了6家企業(yè)，其中5家公司來自新三板。

截止到7月30日，微創(chuàng)光電（430198）、國(guó)安達(dá)（835486）、凱金能源（835140）、申昊科技（833304）、金春股份（835140）、頂固集創(chuàng)（833958）6家新三板公司上會(huì)，除頂固集創(chuàng)成功闖關(guān)，其余全部被否，通過率僅16.67%。7月31日金力永磁成功過會(huì)，才將新三板公司當(dāng)月的過會(huì)率增加到28.57%。

相比之下，7月份有19家企業(yè)上會(huì)，13家過會(huì)，整體過會(huì)率為68.4%。

新三板公司IPO，也曾有“輝煌戰(zhàn)績(jī)”。2017年1-7月，除了一家因特殊原因在上會(huì)前夕撤回材料外，其余全部成功過會(huì)。若將2016年四季度的數(shù)據(jù)計(jì)算在內(nèi)，2017年7月份之前有10家新三板擬IPO公司連續(xù)過會(huì)成功。

這一狀態(tài)在2017年7月被打破，愛威科技（831895）在2017年7月12日的發(fā)審會(huì)上被否，成為了當(dāng)年首家在發(fā)審會(huì)上被否的新三板擬IPO企業(yè)。

2017年7月至年底新三板企業(yè)IPO過會(huì)率跌至52%，低于當(dāng)期整體IPO過會(huì)率。

之后新三板公司上會(huì)的數(shù)量越來越多，曾經(jīng)一帆風(fēng)順的過會(huì)卻不復(fù)存在，取而代之的是過會(huì)率持續(xù)走低。尤其在今年7月，新三板企業(yè)過會(huì)率降至“冰點(diǎn)”，僅為28.57%。

低過會(huì)率，新三板企業(yè)對(duì)IPO的熱情也在減退。今年7月份以來，新三板新增IPO排隊(duì)企業(yè)為零。與此同時(shí)，億童文教撤回了IPO申請(qǐng)。5月、6月還分別有3家、6家公司加入IPO排隊(duì)。

8000萬利潤(rùn)是“門檻”

某大型券商新三板研究人士表示，過會(huì)率低主要原因是發(fā)審委審核的標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格和本月被否的新三板企業(yè)利潤(rùn)體量還是不夠。

整體上看，2018年至今，A股市場(chǎng)共有139家企業(yè)上會(huì)，除去12家企業(yè)取消審核外，有71家公司獲得通過，過會(huì)率為51%。其中，7月份過會(huì)率升至68%。

與同期上會(huì)的其他公司相比，IPO被否的新三板公司利潤(rùn)規(guī)模普遍相對(duì)較小。根據(jù)各公司的招股說明書顯示，7月份13家成功過會(huì)的公司大多利潤(rùn)近1億甚至在1億以上，其中6家公司的利潤(rùn)規(guī)模超過了1億，超過9000萬有9家。

7月31日召開的2場(chǎng)發(fā)審會(huì)，最終3過2。豐山股份2017年扣非凈利潤(rùn)達(dá)到9979.55萬元，新三板掛牌的金力永磁2017年扣非凈利潤(rùn)高達(dá)9697.04萬元，晶豐明源扣非凈利潤(rùn)只有6208.53萬元。被否掉的就是晶豐明源。

7月24日5家公司上會(huì)，唯一被否掉的金春股份（835140）凈利潤(rùn)為5513.61萬元，過會(huì)企業(yè)凈利都在8000萬以上。其中，邁瑞醫(yī)療2017年凈利潤(rùn)高達(dá)25.8億元。

剩下被否掉的4家企業(yè)，凱金能源2016年凈利潤(rùn)3796.77萬元、杭州申昊科技股份有限公司2016年凈利潤(rùn)4438.21萬元、國(guó)安達(dá)2017年凈利潤(rùn)4644萬元；微創(chuàng)光電2017年凈利潤(rùn)4360.44萬元。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，兩家過會(huì)的新三板企業(yè)頂固集創(chuàng)2017年凈利潤(rùn)為6058.11萬元，金力永磁去年凈利潤(rùn)達(dá)到了9697.04萬元。