三元生物“單腿”闖創(chuàng)業(yè)板：專注于單一代糖產(chǎn)品 被要求充分提示風(fēng)險(xiǎn)

挖貝網(wǎng) 3月24日消息，元?dú)馍值拇枪?yīng)商三元生物正在沖擊創(chuàng)業(yè)板。近日，該公司披露了創(chuàng)業(yè)板首輪問詢函回復(fù)。針對(duì)該公司專注甜味劑赤蘚糖醇，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的情況，深交所在問詢函中進(jìn)行了重點(diǎn)問詢，要求三元生物充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，三元生物自2007年成立以來便專注甜味劑赤蘚糖醇的生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)較早開始工業(yè)化生產(chǎn)赤蘚糖醇的專業(yè)廠商，目前為可口可樂、元?dú)馍?、莎羅雅等知名企業(yè)供貨。

2017-2020年6月，三元生物營(yíng)業(yè)收入分別為1.21億、2.92億元、4.77億元和7.83億元，凈利潤(rùn)分別為0.18億元、0.68億元、1.36億元和2.33億元。赤蘚糖醇是該公司的主要業(yè)績(jī)來源，2017年至2020年6月底，赤蘚糖醇收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為100%、95.47%、63.22%、83.13%。

據(jù)了解，該公司赤蘚糖醇及復(fù)配糖以外銷為主，主要客戶群體為國(guó)外食品飲料等生產(chǎn)企業(yè)或?qū)I(yè)甜味劑經(jīng)銷商，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商采購(gòu)公司產(chǎn)品后亦主要是用于出口。其中，外銷市場(chǎng)以歐美地區(qū)為主，遍布東亞、東南亞、澳新及非洲等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2017年至2020年上半年，公司海外營(yíng)收占總營(yíng)收的比例分別為75.96%、82.25%、89.53%和73.64%。

特別是，2017年-2020年6月該公司對(duì)美國(guó)的直接報(bào)關(guān)銷售收入分別為3363.16萬元、1.33億元、2.74億元和1.7億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為35.93%、51.34%、60.60%和48.84%。

據(jù)了解，目前市場(chǎng)上代糖甜味劑種類繁多，諸如木糖醇、三氯蔗糖、阿斯巴甜、安賽蜜等。三元生物也坦言，若赤蘚糖醇行業(yè)需求或供給出現(xiàn)重大波動(dòng)，或者公司新產(chǎn)品研發(fā)無法達(dá)到預(yù)期，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

在首輪問詢函中，針對(duì)三元生物產(chǎn)品較為單一化的情況，深交所也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注，要求三元生物充分揭示公司專注于單一產(chǎn)品方向的風(fēng)險(xiǎn)。

三元生物回復(fù)，市場(chǎng)主流的甜味劑從此前的糖精鈉、甜蜜素、阿斯巴甜等逐步發(fā)展至目前的安賽蜜、三氯蔗糖、甜菊糖苷、羅漢果甜苷等，另外以木糖醇、山梨糖醇等為代表的低倍糖醇甜味劑也在甜味劑市場(chǎng)中占有重要位置。與市場(chǎng)常見甜味劑相比，赤蘚糖醇的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在甜味純正協(xié)調(diào)性好、發(fā)酵法生產(chǎn)更符合消費(fèi)者追求天然健康的消費(fèi)理念，與其他常見甜味劑相比，目前赤蘚糖醇的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)主要在于甜價(jià)比相對(duì)較低，獲得相應(yīng)蔗糖甜度所需添加的赤蘚糖醇成本高于蔗糖及其他高倍甜味劑，從而增加了添加赤蘚糖醇的食品飲料的生產(chǎn)成本。

三元生物稱，赤蘚糖醇因具備“天然”、“零糖”、“零熱量”等特點(diǎn)，目前在食品飲料行業(yè)的應(yīng)用正在快速發(fā)展。若未來人們發(fā)現(xiàn)更加優(yōu)質(zhì)、更加健康、更具性價(jià)比的新型甜味劑并成功推向市場(chǎng)投入大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，則公司核心產(chǎn)品赤蘚糖醇將可能面臨市場(chǎng)份額被新產(chǎn)品替代的風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)公司專注于單一產(chǎn)品方向的風(fēng)險(xiǎn)，三元生物表示，公司逐步推出復(fù)配糖產(chǎn)品、積極開發(fā)萊鮑迪苷M、阿洛酮糖等新產(chǎn)品，但是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍然以赤蘚糖醇為主。2018年至2020年，赤蘚糖醇收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.65%、59.87%、78.80%，赤蘚糖醇毛利占綜合毛利的比重分別為84.67%、57.06%、78.59%，赤蘚糖醇對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有重大影響。若赤蘚糖醇行業(yè)需求或供給出現(xiàn)重大波動(dòng)，或者公司新產(chǎn)品研發(fā)無法達(dá)到預(yù)期，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，公司面臨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風(fēng)險(xiǎn)。