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八馬茶業(yè)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理：去年加盟模式毛利率為36% 存貨賬面價值逐年增大

2021/4/20 17:12:27 挖貝網王曉月

挖貝網 4月20日，八馬茶業(yè)股份有限公司（簡稱“八馬茶業(yè)”）創(chuàng)業(yè)板上市文件獲受理。

本次擬公開發(fā)行不超過2,580.00萬股，擬募資6.8279億元，將用于八馬茶業(yè)營銷網絡建設項目、福建八馬物流配送中心建設項目、八馬茶業(yè)信息化建設項目、補充流動資金。

公司是一家全茶類全國連鎖品牌企業(yè)，主要從事茶及相關產品的研發(fā)設計、標準輸出及品牌零售業(yè)務，產品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關產品。

去年加盟模式銷售額占比48% 毛利率35.8%

打開百度，搜索八馬茶葉，排名最前的詞條是“茶葉加盟”。加盟是公司的銷售模式之一。

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加盟模式是指公司與加盟商簽訂《商業(yè)特許經營合同》，授權加盟商在規(guī)定的地點或區(qū)域，按照統(tǒng)一的業(yè)務和管理制度開設加盟店。加盟商擁有對加盟店的所有權和收益權，獨立核算，自負盈虧。

公司通過線下加盟模式銷售額分別為29,338.43萬元、48,043.87萬元及59,468.98萬元，占主營業(yè)務收入比例為41.12%、47.44%及48.07%。

除了加盟模式之外，公司還有直營模式，而直營模式分為網絡銷售和線下直營。

從成本方面來看，去年，公司線下加盟模式成本為3.54億元，占總成本的62.63%，線下直營成本為1.06億元，占比為18.71%，網絡銷售成為為1.05億元，占比約為18.48%。無疑，線下加盟的成本是最高的。

雖然成本方面在3種銷售模式中占比最高，但是其毛利率卻是最低的。去年，線下加盟、線下直營、網絡銷售的毛利率分別為35.8%、43.63%、20.26%。

截至報告期末，公司已經擁有直營店366家，加盟店超過1,700家。公司曾在招股書中直言，若公司的重要加盟商發(fā)生變動，或是嚴重違反特許經營合同，或是不能很好地理解公司的品牌理念和發(fā)展目標，則將會對公司的經營業(yè)績及品牌形象造成不利影響。

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存貨賬面價值逐年增大去年為35.48%

2018年至2020年八馬茶業(yè)的存貨賬面價值分別為15,052.34萬元、20,899.69萬元和32,046.13萬元，絕對金額較大，占總資產的比例分別為25.69%、27.81%和35.48%。

公司存貨主要為茶葉原材料、自制半成品及在產品、包裝材料及周轉材料、庫存商品等。

公司在招股書中稱，存貨的增長主要來自庫存商品的增長。2019和2020年末，庫存商品賬面價值分別較上年末增長93.39%和60.82%，主要系公司保持的必要庫存商品規(guī)模有所增長和公司加大了普洱茶采購儲備力度。

去年公司采購額為6.58億元

2018年至2020年，該公司的主要物料采購金額分別為3.56億元、5.17億元及6.58億元，采購金額較大。

而同期公司的營收分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元；利潤分別為4,810.35萬元、9,087.61萬元、1.16億元。

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公司鐵觀音及部分巖茶為公司自主生產，小部分茶葉產品為公司自主分裝，其他大部分茶葉產品以及茶具、茶食品等均由合格供應商依據公司的定制要求及質量標準進行生產并供應。

另外，公司在招股書中稱，公司采購的物料中，毛凈、茶葉半成品及定制成品茶均以鮮葉為基礎，溫度、降水、土壤環(huán)境、光照強度等自然條件的變化均可能會造成鮮葉的供應情況出現(xiàn)波動；此外，所有的采購物料均受行業(yè)競爭、市場供求、經濟環(huán)境等因素影響。若公司采購的物料受上述因素影響而出現(xiàn)價格上漲，則將對公司盈利能力產生不利影響。

八馬茶業(yè)