“信聯(lián)”駕臨 信用服務(wù)行業(yè)開(kāi)啟新時(shí)代

以互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)為代表的新興消費(fèi)模式高速發(fā)展，信用支付正在逐漸成為主流消費(fèi)模式，信用服務(wù)行業(yè)將變得至關(guān)重要。

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獲得首張個(gè)人征信牌照的百行征信有限公司(以下簡(jiǎn)稱“百行征信”)5月23日在深圳正式揭牌。據(jù)悉，百行征信由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)牽頭，會(huì)同各股東單位籌建，并秉持開(kāi)放的原則，未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，將逐步吸納其他擁有穩(wěn)定數(shù)據(jù)資源、成熟信息處理技術(shù)的大型市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加入。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮在揭牌儀式上表示：“百行征信作為市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，一方面要始終遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，適應(yīng)個(gè)人征信市場(chǎng)的客觀需要，按照金融監(jiān)管的要求，依法合規(guī)地開(kāi)展個(gè)人征信業(yè)務(wù)，為社會(huì)提供合格的個(gè)人征信產(chǎn)品。另一方面，要履行社會(huì)責(zé)任，積極促進(jìn)金融征信體系的完善。百行征信的開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，有利于貫徹執(zhí)行征信監(jiān)管規(guī)則和信息主體權(quán)益保護(hù)要求，促進(jìn)征信行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展;有利于形成金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的有效補(bǔ)充，建立覆蓋全社會(huì)的征信系統(tǒng)，推動(dòng)金融業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。”

據(jù)李東榮介紹，2017年4月25日，在中國(guó)人民銀行的指導(dǎo)下，根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)的積極倡議，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)深入貫徹習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于抓緊建立覆蓋全社會(huì)征信系統(tǒng)的重要指示精神，按照國(guó)家征信市場(chǎng)發(fā)展的總體規(guī)劃和監(jiān)管要求，組織成立了市場(chǎng)化個(gè)人征信機(jī)構(gòu)籌建工作組，積極有序地開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研、股東磋商、制度建設(shè)、業(yè)務(wù)規(guī)劃、IT建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)研制、牌照申請(qǐng)、機(jī)構(gòu)設(shè)立等各項(xiàng)籌建工作。

公開(kāi)資料顯示，百行征信由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、芝麻信用管理有限公司(螞蟻金服全資公司)、騰訊征信有限公司(騰訊集團(tuán)下屬企業(yè))、深圳前海征信中心股份有限公司(平安集團(tuán)下屬企業(yè))、鵬元征信有限公司、考拉征信服務(wù)有限公司、中誠(chéng)信征信有限公司、中智誠(chéng)征信有限公司、北京華道征信有限公司九方按照“共商、共建、共享、共贏”的市場(chǎng)化原則發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本10億元。公司設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層，按照現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)組建和運(yùn)行。

根據(jù)征信業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃，百行征信有限公司將通過(guò)建立合理的利益共享機(jī)制、提供高水平的優(yōu)質(zhì)服務(wù)來(lái)引導(dǎo)機(jī)構(gòu)主動(dòng)接入，主要采集個(gè)人和企業(yè)的借貸及其擔(dān)保信息、個(gè)人負(fù)債相關(guān)信息等，為依法開(kāi)展放貸業(yè)務(wù)的市場(chǎng)主體和其他主體提供征信服務(wù)。

新三板在線研究院研究觀點(diǎn)：

1.以互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)為代表的新興消費(fèi)模式高速發(fā)展，信用支付正在逐漸成為主流消費(fèi)模式，信用服務(wù)行業(yè)將變得至關(guān)重要;

2.現(xiàn)有國(guó)家政策只針對(duì)信用服務(wù)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)規(guī)范等方面做了相關(guān)規(guī)定，針對(duì)具體細(xì)節(jié)方面還并未做出一些硬性規(guī)定;

3.新三板公司在企業(yè)信用領(lǐng)域已經(jīng)具備一定的規(guī)模和實(shí)力，但在個(gè)人信用領(lǐng)域還處于空白階段，但想要有所突破也面臨著不小的挑戰(zhàn)。

1、信用市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，信用服務(wù)行業(yè)不可或缺

1.1信用卡市場(chǎng)

根據(jù)央行發(fā)布的《2017年支付體系運(yùn)行總體情況》，截至2017年年底，全國(guó)人均持有銀行卡4.84張，同比增長(zhǎng)8.35%。其中，信用卡呈較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，人均持有信用卡0.39張，同比增長(zhǎng)25.82%。

銀行卡信貸規(guī)模方面，截至2017年末，銀行卡授信總額為12.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.58%;銀行卡應(yīng)償信貸余額為5.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)36.83%。銀行卡卡均授信額度2.12萬(wàn)元，授信使用率44.54%。信用卡逾期半年未嘗信貸總額663.11億元，占信用卡應(yīng)償信貸余額的1.26%，占比較上年末下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。

1.2P2P市場(chǎng)

自2007年P(guān)2P登陸中國(guó)后，其交易規(guī)模已經(jīng)連續(xù)6年保持150%的同比增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月底，2017年的網(wǎng)貸行業(yè)總成交量達(dá)到了25,800億元，較2016年同期成交量增長(zhǎng)了41.8%。P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量達(dá)到了60,091.32億元，首次突破6萬(wàn)億大關(guān)。從2017年各月P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量走勢(shì)來(lái)看，月成交量穩(wěn)定在2,000億元以上。

從平臺(tái)數(shù)量來(lái)看，截至2017年11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量下降至1954家，相比2016年底減少494家，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，P2P平臺(tái)的數(shù)量卻呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)。

1.3消費(fèi)水平持續(xù)提升，信用服務(wù)行業(yè)不容忽視

2017年我國(guó)GDP首次突破80萬(wàn)億大關(guān)，增速為6.9%，雖然GDP的增速在近幾年有所放緩，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期向好的基本面未發(fā)生變化，隨著各項(xiàng)刺激消費(fèi)政策的落地和中產(chǎn)階級(jí)人群的增長(zhǎng)，消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步提升。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年我國(guó)全年最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為58.8%。雖然與發(fā)達(dá)國(guó)家還有較大的差距，但是最終消費(fèi)率的持續(xù)上升還是對(duì)我國(guó)的消費(fèi)金融和征信等相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了積極的作用。

2、個(gè)人征信行業(yè)潛在市場(chǎng)巨大，問(wèn)題與機(jī)遇并存

2.1傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融共同撐起個(gè)人征信的核心

居民消費(fèi)一般占最終消費(fèi)的80%以上，而在居民的個(gè)人消費(fèi)中，信用消費(fèi)的比重也在不斷上升?！秱€(gè)人征信行業(yè)研究報(bào)告2017》的數(shù)據(jù)顯示，雖然短期消費(fèi)信貸和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)的規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大，但未來(lái)幾年的增速都會(huì)有所放緩。盡管如此，報(bào)告給出的增速預(yù)測(cè)中，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的交易規(guī)模依然將維持在70%以上的增速。

從預(yù)測(cè)可以看到，傳統(tǒng)信貸消費(fèi)市場(chǎng)已接近飽和，而新興互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)市場(chǎng)則還在高速擴(kuò)張，尤其以BATJ四巨頭為代表的互聯(lián)網(wǎng)信用消費(fèi)更是受到了青睞。在這樣的情況下，以征信業(yè)務(wù)為代表的信用服務(wù)行業(yè)就顯得至關(guān)重要了，尤其是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)模式在監(jiān)管等方面的薄弱就對(duì)信用調(diào)查審核、信用評(píng)級(jí)等方面提出了更高的要求，也大大提升了信用服務(wù)行業(yè)的存在感。

2.2現(xiàn)有政策仍有欠缺，數(shù)據(jù)開(kāi)放成信用服務(wù)行業(yè)發(fā)展最大阻礙

雖然早在1988年我國(guó)的第一家獨(dú)立于銀行系統(tǒng)的社會(huì)專業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就已經(jīng)成立，但是直到2013年才有了《征信業(yè)管理?xiàng)l例》。盡管4年間國(guó)家先后出臺(tái)了9部相關(guān)政策，但仍有許多方面是政策無(wú)法覆蓋到的，而其中最大的問(wèn)題就是各機(jī)構(gòu)間的數(shù)據(jù)開(kāi)放問(wèn)題。

2015年，芝麻信用等8家機(jī)構(gòu)就獲得了個(gè)人征信業(yè)務(wù)籌建資格，然而尷尬的是直到2017年，8家機(jī)構(gòu)都未能合格，最終8家機(jī)構(gòu)共同成立了百行征信才終于獲得了全國(guó)唯一一張個(gè)人征信業(yè)務(wù)牌照。但無(wú)論是合并前還是合并后，各家機(jī)構(gòu)間的數(shù)據(jù)互通問(wèn)題都是一個(gè)難以統(tǒng)一的難題。每家機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等都有差異，而各家機(jī)構(gòu)所掌握的信息數(shù)據(jù)來(lái)源也各不相同，這就造成了不同機(jī)構(gòu)間難以通過(guò)同一套信用評(píng)價(jià)體系實(shí)現(xiàn)信息互通以及數(shù)據(jù)共享等多方面問(wèn)題。

除此之外，現(xiàn)有政策只針對(duì)信用服務(wù)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)范以及評(píng)價(jià)范圍等方面制定了相關(guān)的規(guī)則，至于具體的評(píng)價(jià)模型、信用等級(jí)劃分等具體方面還并未有實(shí)質(zhì)性的指導(dǎo)意見(jiàn)或是硬性規(guī)定。在這樣的情況下，百行征信將極有可能成為改善現(xiàn)狀、推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)。

3.新三板挑起信用服務(wù)大旗：企業(yè)服務(wù)已成型，個(gè)人業(yè)務(wù)仍需努力

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，新三板目前有信用服務(wù)行業(yè)相關(guān)公司5家，其中2家屬于軟件行業(yè)，主要進(jìn)行信用行業(yè)的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)建設(shè)等業(yè)務(wù)，剩余三家則都屬于企業(yè)信用服務(wù)公司，主要對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估等相關(guān)工作。

當(dāng)前A股市場(chǎng)上信用服務(wù)行業(yè)還處于空白期，雖然新三板公司數(shù)量有限，但這些掛牌公司已屬同行業(yè)中的佼佼者。根據(jù)5家公司發(fā)布的2017年年報(bào)，2017年新三板信用服務(wù)行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入為3,623.76萬(wàn)元，同比增幅均值為28.98%;平均凈利潤(rùn)為789.62萬(wàn)元，同比增幅均值為73.55%，整體表現(xiàn)堪稱完美，5家公司都顯示出了良好的活力。

在信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域，標(biāo)普、穆迪以及惠譽(yù)牢牢占據(jù)著全球前三的位置，而且三家公司可以被看作是全球信用服務(wù)行業(yè)的標(biāo)桿。雖然新三板上3家企業(yè)征信公司與三大機(jī)構(gòu)的差距還很明顯，但是他們所表現(xiàn)出的高成長(zhǎng)性還是值得期待的。

雖然新三板公司在企業(yè)信用領(lǐng)域已經(jīng)有了一定的成績(jī)，但是在個(gè)人信用領(lǐng)域暫時(shí)還未有企業(yè)涉足，考慮到個(gè)人信用領(lǐng)域的復(fù)雜性以及個(gè)人征信牌照的獲取難度，新三板公司想要在這一方面有所突破還需要做更多的準(zhǔn)備及努力。

4、新三板主要公司

4.1西部資信

西部資信是中國(guó)人民銀行首批授權(quán)備案的企業(yè)征信機(jī)構(gòu)，除了是國(guó)內(nèi)最早涉足社會(huì)信用體系平臺(tái)建設(shè)服務(wù)的企業(yè)外，還涉足于數(shù)據(jù)收集、服務(wù)咨詢等領(lǐng)域，在企業(yè)征詢領(lǐng)域基本實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

公司毛利率已連續(xù)多年維持在60%以上，而市盈率僅有4.63倍，遠(yuǎn)低于新三板25.99倍的平均市盈率。從業(yè)績(jī)來(lái)看，雖然稍有波動(dòng)，但總體來(lái)看上升勢(shì)頭還是十分明顯的，而在個(gè)人征信牌照難以獲得的情況下，企業(yè)征信領(lǐng)域無(wú)疑是中小企業(yè)的最佳選擇。

4.2商安信

商安信擁有歐洲最大的信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)Creditreform領(lǐng)先的SI信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的全面技術(shù)支持，并且擁有全球24個(gè)國(guó)家超過(guò)6,000萬(wàn)家企業(yè)的信用數(shù)據(jù)資源。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，商安信在企業(yè)信用服務(wù)領(lǐng)域擁有充足的數(shù)據(jù)源和技術(shù)支持。財(cái)務(wù)方面，雖然凈利潤(rùn)比2016年有所下降，但依然維持在正常水準(zhǔn)，在經(jīng)歷了2013年開(kāi)始的一段高速增長(zhǎng)后，目前商安信的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)基本進(jìn)入了成熟期。

4.3賽立信

賽立信在企業(yè)信用領(lǐng)域更加偏向于商業(yè)信用管理服務(wù)，以市場(chǎng)研究和商業(yè)信用調(diào)查為主。雖然掛牌時(shí)間不長(zhǎng)，但是公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直都呈現(xiàn)出相對(duì)較高的成長(zhǎng)性，公司凈利潤(rùn)在過(guò)去四年中逐漸從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向了平穩(wěn)發(fā)展階段，而毛利率則維持在50%以上并且每年都有小幅提升。