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億帆醫(yī)藥上半年凈利潤(rùn)翻一翻背后:研發(fā)支出資本化減少 現(xiàn)金流壓力大

2024/9/27 17:59:44      挖貝網(wǎng) 李矛

2024年上半年,億帆醫(yī)藥(002019)交出一份亮眼成績(jī)單:實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26億元,同比增長(zhǎng)35.39%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.53億元,同比增長(zhǎng)133.04%??鄯呛髢衾麧?rùn)1.79億元,同比增長(zhǎng)90.48%。

億帆醫(yī)藥表示,上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因是自研及引進(jìn)醫(yī)藥品種陸續(xù)獲批上市、醫(yī)藥自有存量產(chǎn)品(含進(jìn)口)銷售額大幅增加所致。

億帆醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品、原料藥和高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及藥品推廣服務(wù)。醫(yī)藥產(chǎn)品主要有中成藥、化藥和生物藥等產(chǎn)品;原料藥主要為維生素B5及原B5等產(chǎn)品。億帆醫(yī)藥在半年報(bào)中稱,公司是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的就同一產(chǎn)品向美國(guó)、歐洲和中國(guó)遞交生物制品新藥上市申請(qǐng)的中國(guó)企業(yè)之一;公司是目前屈指可數(shù)列入世界衛(wèi)生組織基本藥物標(biāo)準(zhǔn)清單的中藥產(chǎn)品國(guó)內(nèi)企業(yè)之一。公司的維生素B5及原B5產(chǎn)品70%以上銷往歐美等多個(gè)國(guó)家和地區(qū),全球市場(chǎng)占有率高。

“抽絲剝繭”的凈利潤(rùn)

上半年,億帆醫(yī)藥表現(xiàn)非常好的指標(biāo)之一是凈利潤(rùn),特別是“抽絲剝繭”的凈利潤(rùn)更為亮眼。粗看起來(lái),億帆醫(yī)藥上半年扣非后的凈利潤(rùn)增速不如凈利潤(rùn)增速,但仔細(xì)算細(xì)賬后,扣非凈利潤(rùn)增速其實(shí)不比凈利潤(rùn)增長(zhǎng)差。

其中的“奧秘”在于研發(fā)支出資本化和信用減值損失。

資料顯示,億帆醫(yī)藥今年上半年研發(fā)支出1.67億元,資本化金額為5164萬(wàn)元。去年上半年研發(fā)支出為2.22億元,資本化金額為1.13億元??梢钥闯觯?024年上半年研發(fā)支出資本化比例明顯變小,如果按照去年50%研發(fā)支出資本化,那么今年上半年研發(fā)費(fèi)用將可以從1.15億元將至8350萬(wàn)元,從而可以反向“增加”利潤(rùn)3100萬(wàn)元。

信用減值損失方面,今年上半年為5083萬(wàn)元,去年同期為3727萬(wàn)元,可以看出今年上半年比去年同期多計(jì)提1356萬(wàn)元。如果按照去年金額齊平計(jì)提,可以再“增加”1356萬(wàn)元利潤(rùn)。

兩項(xiàng)數(shù)據(jù)加起來(lái),可以“增加”4456萬(wàn)元。去年上半年扣非后凈利潤(rùn)為9419萬(wàn)元,今年上半年為1.79億元。如果考慮研發(fā)支出資本化率和信用減值損失兩個(gè)因素,億帆醫(yī)藥今年上半年扣非后則可以“增至”2.24億元,同比增速將會(huì)“達(dá)到”138%,略為超過(guò)凈利潤(rùn)增速。

現(xiàn)金流壓力大

據(jù)億帆醫(yī)藥在半年報(bào)中表示,上半年經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)比較多。

藥品商業(yè)化方面:首個(gè)自主研發(fā)I類大分子創(chuàng)新生物藥億立舒?獲得歐盟委員會(huì)EC批準(zhǔn)上市,并計(jì)劃于2024年9月底開(kāi)始陸續(xù)向境外部分市場(chǎng)發(fā)貨;億一生物與中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)召開(kāi)了III類咨詢溝通會(huì),會(huì)上就F-652治療慢加急性肝衰竭(ACLF)IIb臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)的重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行了討論,并達(dá)成了共識(shí);F-652治療重度酒精性肝炎(AH)適應(yīng)癥的II期臨床試驗(yàn)獲得美國(guó)FDA默示許可。

研發(fā)方面,二氮嗪口服混懸溶液5個(gè)制劑產(chǎn)品獲得注冊(cè)申報(bào)或再注冊(cè);取得了重酒石酸去甲腎上腺素原料及制劑在新加坡的注冊(cè)受理;完成了復(fù)方銀花解毒顆粒在兒童流行性感冒(風(fēng)熱證)III期的臨床試驗(yàn)超過(guò)200例的入組工作。

值得注意的是,目前公司現(xiàn)金流壓力比較大,擁有的現(xiàn)金難以覆蓋短期債務(wù)。截止到6月30日,公司擁有貨幣資金8.58億元,短期借款5.28億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債9.49億元、長(zhǎng)期借款6.75億元。目前,億帆醫(yī)藥的應(yīng)收賬款高達(dá)14.4億元,及時(shí)收回貨款才能有望減輕現(xiàn)金流壓力。