上市公司減持情況分析：減持金額與去年持平、公司數(shù)量持續(xù)增加，對市場信心影響較大

今年以來，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響、供給側(cè)改革使得基礎(chǔ)原材料商品價(jià)格上漲、環(huán)保壓力下大量整頓污染超標(biāo)企業(yè)、房地產(chǎn)漲價(jià)去庫存的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)增長放緩、居民消費(fèi)增速明顯下滑。金融市場在進(jìn)入降杠桿、嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代下，不少高杠桿企業(yè)遭遇債務(wù)危機(jī)，上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)突出，受到經(jīng)濟(jì)面和政策面的雙重影響，股票市場的日子自然不會好過，截止11月20日，上證指數(shù)下跌了19.96%，深成指數(shù)下跌了28.55%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌了22.63%，三大指數(shù)皆大幅下跌。在這種情況下，上市公司的減持情況如何呢，下面牛牛金融研究中心將會詳細(xì)介紹今年以來的上市公司減持情況。

一、近年來上市公司重要股東減持情況

根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截止2018年11月20日，上市公司重要股東共減持了1625.52億元，預(yù)計(jì)全年減持金額會與去年持平。通過歷年來的減持?jǐn)?shù)據(jù)情況可以看出，A股市場的減持?jǐn)?shù)量呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)步上升的趨勢，主要是由于上市公司數(shù)量的增加；減持金額一般會在牛市形成一個(gè)小高峰，例如2015年和2007年，主要還是由于上市公司大股東在對公司經(jīng)營情況方面具備信息優(yōu)勢，可以更準(zhǔn)確的判斷公司的價(jià)值，在市場瘋狂時(shí)紛紛減持套現(xiàn)，所以重要股東的減持行為呈現(xiàn)逆市場周期的操作特征。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)整理出今年以來的減持金額和減持家數(shù)的信息，可以明顯的看到今年5、6月份是減持的高峰，而2月份和10月份由于春節(jié)和國慶節(jié)的原因，減持金額和數(shù)量都明顯小于其它月份。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

二、大股東減持情況分析

大股東是指持股數(shù)量較大的股東，一般指持股數(shù)量超過5%的股東，他們的減持會對市場造成比較大的壓力。今年上市公司中共有488只股票被大股東減持，在28個(gè)申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物、化工、計(jì)算機(jī)行業(yè)的減持?jǐn)?shù)量最多，而銀行、綜合、鋼鐵行業(yè)的上市公司大股東減持?jǐn)?shù)量最少。大股東減持的上市公司今年以來平均下跌26.31%，同比上證指數(shù)跌幅超過6%，說明大股東減持會對股票走勢產(chǎn)生負(fù)面影響，這與大眾的認(rèn)知一致。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

下面再分別從Choice數(shù)據(jù)導(dǎo)出大股東減持?jǐn)?shù)量最多和減持比例最多的前10家公司進(jìn)行分析。從數(shù)據(jù)中可以知道，大股東減持?jǐn)?shù)量與股價(jià)漲跌幅并沒有絕對的正相關(guān)關(guān)系，在大股東減持?jǐn)?shù)量前十的上市公司中，四只股票跑贏了上證指數(shù)，這可能是由于有的公司雖然減持的股份占市值不大的原因；在股東減持性質(zhì)中，屬于增發(fā)股東減持的公司最多，主要是因?yàn)閰⑴c上市公司定增的投資機(jī)構(gòu)還是為了獲取二級市場投資收益，在限制股票解鎖后且公司行情不太好時(shí)，減持就是必然的。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

在大股東減持比例前十的上市公司中，他們的減持比例減持?jǐn)?shù)量和市場流通股的比例。從數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)大股東減持比例與股票的下跌有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，大股東減持比例越大，上市公司跌幅越大。在減持的性質(zhì)中，首發(fā)股東減持的公司數(shù)量明顯增多，在原始股東剛剛解禁就大量減持，對市場信心影響自然比較大，所以大股東減持比例前十的上市公司整體跌幅大于大股東減持?jǐn)?shù)量前十的上市公司。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

三、高管減持情況分析

高管一般對上市公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)比較熟悉，他們的減持一般也會被市場認(rèn)為不看好自己管理公司的表現(xiàn)，所以對股票市場的影響較大。今年以來一共有513家上市公司的高管減持了股票，這些高管減持的上市公司的平均跌幅為23.98%，與上證指數(shù)相比多下跌4%左右，相比大股東減持的影響稍微小一些。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示與大股東減持情況相比，高管減持比例前十的公司股價(jià)的跌幅更大，主要是因?yàn)楦吖芾锩娴目刂乒蓶|是因?yàn)楣矩?cái)務(wù)出了問題被動減持和協(xié)議轉(zhuǎn)讓，如印紀(jì)傳媒；當(dāng)然還有不少公司高管是因?yàn)樯鲜泻笫种械脑脊煞萁饨鬁p持套現(xiàn)，這些對市場投資者的信心影響較大，所以股價(jià)下跌更多。

數(shù)據(jù)來源：Choice，牛牛金融研究中心

四、小結(jié)

今年以來上市公司的股東和高管的還在持續(xù)減持，并沒有因整個(gè)市場的下跌而減緩，他們的減持行為實(shí)實(shí)在在的會為市場帶來負(fù)面影響。監(jiān)管層從去年發(fā)布了減持新規(guī)，對于股東和高管減持的約束似乎并沒有達(dá)到預(yù)期的效果，雖然減持金額有所減少，但是由于市場下跌股票價(jià)格變低，實(shí)際減持股票數(shù)量和減持的公司數(shù)量都超過去年。由于大股東和高管減持對于公司中小投資者持股信心打擊較大，在市場不好的情況下會加劇市場的下跌，監(jiān)管上可能需要結(jié)合市場情況對大股東和高管的減持問題進(jìn)行區(qū)別監(jiān)管和約束。