創(chuàng)業(yè)者如何引進(jìn)風(fēng)險資本

    目前正值國家宏觀調(diào)控，銀根緊縮，創(chuàng)業(yè)者和中小企業(yè)由于先天的融資條件不足，資本逐漸成為發(fā)展的瓶頸。

    融入風(fēng)險投資是解決這個瓶頸問題的一條可行之路，下面結(jié)合本人的風(fēng)險融資經(jīng)驗談?wù)勅绾我M(jìn)風(fēng)險資本，此文權(quán)作引玉之頑石，歡迎家人共同探討。

    創(chuàng)業(yè)者如何引進(jìn)風(fēng)險資本人類在存在眾多機遇的環(huán)境中的抉擇反而是缺乏理性的，羊群效應(yīng)現(xiàn)象在風(fēng)險投資領(lǐng)域也屢見不鮮。20 世紀(jì)90 年代中期的互聯(lián)網(wǎng)概念給風(fēng)險投資者以“創(chuàng)世紀(jì)”般的幻想，許多風(fēng)險投資者在眾多良莠難辨的投資機會和投資概念面前失去了理智的頭腦，人性的貪婪和新概念的饑渴使得風(fēng)險投資者在進(jìn)行風(fēng)險投資決策時只有一個目的“跑馬圈地”，那個時代，風(fēng)險投資業(yè)界的金科玉律就是“好創(chuàng)意和好概念不愁沒有好的投資”，雖然大多數(shù)風(fēng)險投資者也使用風(fēng)險投資分析工具對風(fēng)險項目進(jìn)行分析，但是在當(dāng)時狂熱的投資氛圍下，項目效益分析也就成了走形式，狂熱的投資者更注重的是虛無縹緲前景概念，更多的忽略了這些宏偉前景實現(xiàn)的環(huán)境條件。自然，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破裂也就是一個時間問題了。20 世紀(jì)的最后兩年，互連網(wǎng)絡(luò)企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)從美國開始蔓延，中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也深受波及，許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于缺乏造血功能倒閉，筆者的一個朋友在燒光了3000 萬風(fēng)險投資后面臨著企業(yè)轉(zhuǎn)型的困境。

    網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫的破滅使風(fēng)險投資者的投資行為趨于理性，大多數(shù)的風(fēng)險投資者們已經(jīng)充分意識到了理性決策的重要性。風(fēng)險投資者在進(jìn)行投資決策的過程中，理智已經(jīng)逐漸取代沖動上升到了優(yōu)先的位置。“概念”“創(chuàng)意”

    投資已經(jīng)引起了風(fēng)險投資者的警惕，風(fēng)險投資者在關(guān)心“概念、創(chuàng)意”的同時，更感興趣的是創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)素質(zhì)、商業(yè)模式、創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件等因素。

    也就是說，在經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂的洗禮后，我們的風(fēng)險投資者變得更精明了（或者說恢復(fù)了其原本聰明度）。

    按照經(jīng)濟學(xué)家科斯的觀點，從社會成本角度講，這是一件好事。但是對于我們的創(chuàng)業(yè)者來說，卻無形中增加了融資的難度，那么，在新形勢下，作為創(chuàng)業(yè)者如何才能吸引風(fēng)險資本獲得風(fēng)險投資者的青睞呢？筆者提出以下幾條供大家參考。[next]

    首先，要有一個好的創(chuàng)意。什么叫好的創(chuàng)意？具體的標(biāo)準(zhǔn)很難定，但是，可以明確的是，大多數(shù)的好的創(chuàng)意都有一個共同的特點：具備特異性。風(fēng)險投資者的本性就是追逐超級利潤，這個本性決定其思維方式的重點在于追求行業(yè)特異性。你的創(chuàng)意中的特異性成分越多，越能夠引起風(fēng)險投資者的青睞。實現(xiàn)特異性的最高境界就是發(fā)現(xiàn)一個行業(yè)，比如90 年代比較火的商務(wù)通，就是在中國開辟了PDA 行業(yè)。當(dāng)然，并不是說風(fēng)險投資項目必須開拓一個新行業(yè)，風(fēng)險投資者可以通過縱向和橫向的比較分析，盡可能的歸納出項目的特異性?？s小概念外延，豐富概念內(nèi)涵，不斷的分類是尋求特異性的一個好的方法。

    其次，要有一個切實可行的商業(yè)模式?，F(xiàn)在的風(fēng)險投資者對商業(yè)模式是最關(guān)心的，因為他們認(rèn)為，好的創(chuàng)意和概念只是一個想法，能否實現(xiàn)取決于商業(yè)模式的可行度。前一段時間，管理界盛行拉里。博習(xí)迪先生的“執(zhí)行”

    風(fēng)，影響到風(fēng)險投資界，就是加強風(fēng)險項目商業(yè)模式可行度。筆者在和一些風(fēng)險投資者的交流中，也發(fā)現(xiàn)了這個趨勢，國外的風(fēng)險投資者更看重這一點。 挖貝網(wǎng)訊，許多創(chuàng)業(yè)者在提交創(chuàng)業(yè)計劃前，對于自己的商業(yè)模式檢討不夠，在面對風(fēng)險投資者的盤詰時，漏洞百出，這也是許多創(chuàng)業(yè)者融資失敗的原因。創(chuàng)業(yè)者在提交商業(yè)計劃前，一定要再三檢討自己的商業(yè)模式，建議檢討從以下方面進(jìn)行：1， 站在風(fēng)險投資者利益的角度考量商業(yè)模式的風(fēng)險和可行性。

    2， 考量時一定要注意環(huán)境條件的設(shè)定或可能的變化，針對不同的條件變化最好準(zhǔn)備有針對性的預(yù)案，當(dāng)然并不是讓你的商業(yè)模式在各種條件下100％有效，追求100%有效就會走向反面，讓投資者失去信任。

    3， 商業(yè)模式的考量重點在于獲利模式和風(fēng)險規(guī)避模式，獲利模式的檢討要注意利潤獲得過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，每一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)都要從投入和產(chǎn)出角度分析，各關(guān)鍵環(huán)節(jié)的銜接和轉(zhuǎn)換也很重要，這常常是風(fēng)險投資者最關(guān)心的。

    風(fēng)險規(guī)避模式的思考一定要全面，認(rèn)真列舉所有可能存在的風(fēng)險，并提出可能采取的規(guī)避方案。風(fēng)險投資者不害怕承擔(dān)風(fēng)險，風(fēng)險投資害怕的是風(fēng)險的不確定性和不可知性。

    4， 根據(jù)商業(yè)模式預(yù)測的收入最好是可預(yù)見且有實現(xiàn)根據(jù)的收入。一些投資顧問機構(gòu)常常建議創(chuàng)業(yè)者夸大預(yù)測收入，盡量縮小投資回收期，雖然這對于吸引風(fēng)險投資者初期進(jìn)入有很大的好處，但是這樣做的一個負(fù)面作用是使風(fēng)險投資者產(chǎn)生不切實際的獲利預(yù)期，一旦企業(yè)在經(jīng)營中不能按計劃實現(xiàn)收入目標(biāo)，便會打擊投資人的信心，進(jìn)而影響后續(xù)資本的進(jìn)入。我們傾向于把融資看成風(fēng)險企業(yè)成長過程中的持續(xù)的行為，任何風(fēng)險融資種子期的欺騙舉措和行為都有可能破壞企業(yè)的持續(xù)融資環(huán)境，從企業(yè)的生命周期角度來看，無異于揀芝麻丟西瓜。當(dāng)然，由于資本資源的稀缺性，資本需求競爭異常激烈，對預(yù)測收入進(jìn)行適當(dāng)?shù)目浯笠彩潜匾模P(guān)鍵是要有一個“度”，國外一些富有經(jīng)驗風(fēng)險投資機構(gòu)建議適當(dāng)放大30％都是可以接受的。

    5， 檢討商業(yè)模式被潛在進(jìn)入者模仿的可能性，要從技術(shù)壁壘、資本壁壘、政策環(huán)境壁壘等方面考慮。風(fēng)險投資者比較歡迎進(jìn)入壁壘較高的項目，創(chuàng)業(yè)者在這方面要多下功夫。[next]

    組建一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團隊很重要。公司創(chuàng)業(yè)團隊成員的知識、技能結(jié)構(gòu)最好有互補性，專業(yè)技能固然很重要，但團隊里缺乏專業(yè)管理人才也很難獲得風(fēng)險投資者的信任。有些風(fēng)險投資者特別青睞有專業(yè)市場開拓技能或擁有特殊銷售渠道者參與的創(chuàng)業(yè)團隊，這些人的加入往往給風(fēng)險投資者以很強的信心。如果您的創(chuàng)業(yè)計劃需要融入國際資本，那么最好創(chuàng)業(yè)團隊里有國際化背景的人士參與，但必須指出的是，海龜和國際化背景的人才不是一個概念。創(chuàng)業(yè)者要舍得花精力和資金對團隊進(jìn)行包裝，做秀的方法有時在融資時也很有用，東方高圣創(chuàng)始人陳明健在創(chuàng)業(yè)時就深通此道。融資談判是權(quán)益實現(xiàn)的關(guān)鍵。許多創(chuàng)業(yè)者多是技術(shù)專業(yè)人士，缺乏進(jìn)行融資談判的經(jīng)驗。談判就是投資者和創(chuàng)業(yè)者之間的利益博弈，所以在談判時，能否準(zhǔn)確把握投資者談判心里就很重要，把握了投資者的心理，然后根據(jù)投資者心理的變化，適時改變談判策略，在確保談判成功的條件下，為自己爭取最大的權(quán)益。融資談判前的準(zhǔn)備也很重要，創(chuàng)業(yè)者要善于營造一個對自己有利的融資“市場小環(huán)境”，可以多尋找?guī)讉€風(fēng)險投資者，一者增加了選擇范圍，二者也有利于在談判中進(jìn)行策略博弈。許多風(fēng)險投資者由于融資心切，往往準(zhǔn)備不足就倉促談判，往往使自己陷于不利的地位，最后被迫和風(fēng)險投資者簽訂城下之盟喪失自己應(yīng)有的權(quán)益。如果創(chuàng)業(yè)者覺得自己不能把握談判，最好聘請專業(yè)人士進(jìn)行，這方面的費用的花費相對于談判權(quán)益所得還是值得的。

    確定融入多少風(fēng)險資本并非多多益善。許多風(fēng)險投資者總是對資本需求估值太高，不愿意靜下心來仔細(xì)估算資本的實際需求。 挖貝網(wǎng)訊，融入資本越多，創(chuàng)業(yè)者可能付出的權(quán)益就越多，對企業(yè)的控制力就越弱。確定融資量要堅持SS 原則：適當(dāng)余度，適用即可。什么叫適用？適用的含義就是初期融入的種子資本必須足夠支持到企業(yè)融資商業(yè)計劃的實現(xiàn)（和企業(yè)發(fā)展階段融資相銜接）。風(fēng)險投資者確定融資量的時候一定要有回旋余地，可以通過預(yù)測環(huán)境的變化，有針對性的制定多個融資計劃。

    風(fēng)險投資者為了投入資本的安全和投資效益目標(biāo)的實現(xiàn)，往往會要求風(fēng)險企業(yè)實行激勵型的動態(tài)股權(quán)結(jié)構(gòu)，目前已逐漸成為一種慣例。創(chuàng)業(yè)者也不必對此耿耿于懷，關(guān)鍵是如何在股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計時更好的保障自己的權(quán)益。

    投資者的優(yōu)勢是擁有創(chuàng)業(yè)者急需的資本，創(chuàng)業(yè)者的優(yōu)勢是擁有好的項目以及信息優(yōu)勢，如何發(fā)揮自己的優(yōu)勢，在融資過程中形成對自己有利的博弈態(tài)勢，是保障創(chuàng)業(yè)者權(quán)益的關(guān)鍵。時間、空間的騰挪轉(zhuǎn)換，利益的取舍，平衡點的選擇是我們經(jīng)常使用的融資藝術(shù)。

    兵無定式，水無常形。方法之妙，存乎一心。前進(jìn)一步勝過一打綱領(lǐng)，融資畢竟是實踐的藝術(shù)，還需要到實踐中去鍛煉領(lǐng)會。