印度企業(yè)：全球收購(gòu)新主角

　　最近一個(gè)時(shí)期，印度汽車(chē)零件業(yè)、制藥業(yè)、軟件業(yè)的一批大型私營(yíng)企業(yè)紛紛將目光瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，掀起了一股在印度商業(yè)發(fā)展史上前所未有的海外收購(gòu)與投資熱潮，顯示了印度企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，主動(dòng)進(jìn)軍全球市場(chǎng)，與跨國(guó)公司一爭(zhēng)高下的雄心與實(shí)力。

　　曾幾何時(shí)，在國(guó)際并購(gòu)舞臺(tái)上根本看不到印度企業(yè)的身影，但近年來(lái)，印度企業(yè)叱咤風(fēng)云，不斷上演“以小博大”、“鯊魚(yú)吞吃鯨魚(yú)”的并購(gòu)大戲。

　　整合全球資源

　　4月10日，全球頭號(hào)鋼鐵巨頭印度安賽樂(lè)-米塔爾集團(tuán)公開(kāi)宣布，集團(tuán)已經(jīng)完成對(duì)俄羅斯3座煤礦及相關(guān)資產(chǎn)的收購(gòu)，總耗資達(dá)7.18億美元。

　　安賽樂(lè)-米塔爾表示，這3座煤礦去年的原煤產(chǎn)量是314萬(wàn)噸，而其儲(chǔ)量估計(jì)可達(dá)1.4億噸。安賽樂(lè)-米塔爾對(duì)上述3座煤礦的控股比例分別達(dá)到了97.9%、99.6%和100%，其控股的資產(chǎn)還包括煤礦的開(kāi)采權(quán)、一家煉煤廠和3家為煤礦提供服務(wù)的公司。

　　1月31日，安賽樂(lè)-米塔爾集團(tuán)曾宣布要收購(gòu)這3座煤礦，以便在俄羅斯開(kāi)展其鋼鐵業(yè)務(wù)。這3座煤礦提供的焦煤可使其焦煤自給率達(dá)到10%至15%。

　　近年來(lái)不少印度企業(yè)都明顯加快了海外并購(gòu)速度。據(jù)印度工商聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去8年間印度公司共收購(gòu)了300多家海外企業(yè)，總價(jià)值高達(dá)到數(shù)百億美元。

　　據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，2007年堪稱(chēng)“印度海外并購(gòu)年”，這一年印度公司海外并購(gòu)案1070起，并購(gòu)額達(dá)到722億美元，與前一年同比增長(zhǎng)156%。在印度海外并購(gòu)大軍中，不僅有塔塔等大公司，還有很多中等企業(yè)；甚至身價(jià)只有百萬(wàn)美元的小公司也參與其中。

　　從近年來(lái)印度企業(yè)海外并購(gòu)的目標(biāo)選擇及管理策略來(lái)看，印度企業(yè)積極推進(jìn)海外并購(gòu)，在相當(dāng)程度上是為了整合全球資源。印度企業(yè)海外并購(gòu)時(shí)大多從自身特點(diǎn)和業(yè)務(wù)拓展需要出發(fā)，采取“以我為主”的全球資源整合策略，特別注重通過(guò)收購(gòu)?fù)晟飘a(chǎn)業(yè)鏈，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　以印度米塔爾鋼鐵公司為例，該公司在十幾年時(shí)間里通過(guò)138次收購(gòu)整合資源，把自己打造成全球最大的鋼鐵企業(yè)，同時(shí)還通過(guò)收購(gòu)掌控了自己生產(chǎn)所需的60%的鐵礦石。塔塔鋼鐵去年斥資130億美元收購(gòu)英荷科魯斯集團(tuán)后，不但成為世界第五大鋼鐵公司，科魯斯集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)鋼材生產(chǎn)技術(shù)也對(duì)塔塔集團(tuán)的汽車(chē)項(xiàng)目起到戰(zhàn)略支持作用。

　　與此同時(shí)，在能源和原材料領(lǐng)域，印度石油天然氣公司先后投資30億美元購(gòu)買(mǎi)海外石油開(kāi)發(fā)的股權(quán)，范圍從俄羅斯薩哈林島直至非洲的安哥拉與蘇丹。印度石油公司高層委員會(huì)日前也批準(zhǔn)投資4億美元，購(gòu)買(mǎi)印度尼西亞邁特克石油開(kāi)發(fā)生產(chǎn)公司40%的股權(quán)。印度知名的比爾拉集團(tuán)下屬的旗艦公司—辛達(dá)爾科公司已開(kāi)始籌備第三次收購(gòu)澳大利亞一家銅礦場(chǎng)的工作。

　　現(xiàn)在人們只看到印度企業(yè)在國(guó)際并購(gòu)舞臺(tái)上大顯身手，卻很少了解印度企業(yè)也走過(guò)了一條不平坦之路。1907年，當(dāng)塔塔集團(tuán)創(chuàng)始人賈姆斯?塔塔提出為英國(guó)經(jīng)營(yíng)的印度鐵路生產(chǎn)鋼軌時(shí)，時(shí)任殖民地總督的弗雷德里克?厄普科特爵土對(duì)此嗤之以鼻。一個(gè)世紀(jì)后，塔塔集團(tuán)接二連三地將英國(guó)公司納入自己旗下。“塔塔集團(tuán)已經(jīng)習(xí)慣了被歧視，也已經(jīng)把這種無(wú)端的歧視轉(zhuǎn)化為一種前進(jìn)的動(dòng)力。”塔塔集團(tuán)現(xiàn)任掌門(mén)人拉坦?塔塔說(shuō)。

　　現(xiàn)在，光是塔塔集團(tuán)旗下的塔塔汽車(chē)就初步計(jì)劃，到2008年底生產(chǎn)25萬(wàn)輛NANO汽車(chē)。預(yù)計(jì)在上市5年后銷(xiāo)量達(dá)到500萬(wàn)輛。但他們更大的野心是在塔塔NANO在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售兩年或者兩年多后，將這款車(chē)出口到非洲、拉丁美洲及東南亞地區(qū)。

　　事實(shí)上，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，印度《汽車(chē)發(fā)展規(guī)劃(2006～2016年)(草案)》提出，2016年印度將成為亞洲汽車(chē)及零部件設(shè)計(jì)與制造的強(qiáng)國(guó)之一，印度汽車(chē)工業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)1450億美元。

　　隨著全球最低價(jià)汽車(chē)NANO的出現(xiàn)，以及聲勢(shì)浩大的陸虎捷豹并購(gòu)浪潮，以塔塔為代表的印度制造的崛起，以及支撐它的印度汽車(chē)市場(chǎng)和印度經(jīng)濟(jì)的崛起，足以引起全球汽車(chē)業(yè)的高度重視。

　　不僅如此，據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》報(bào)道，塔塔汽車(chē)將進(jìn)一步擴(kuò)大在俄羅斯汽車(chē)市場(chǎng)的產(chǎn)品線(xiàn)，從輕卡車(chē)型拓展到中、重型卡車(chē)以及乘用車(chē)。塔塔在全球大范圍的出擊，已經(jīng)讓發(fā)展中國(guó)家的車(chē)企感受到壓力。

　　開(kāi)拓海外市場(chǎng)

　　今年3月，印度塔塔集團(tuán)下屬的塔塔汽車(chē)公司以23億美元買(mǎi)下全球豪華汽車(chē)品牌“捷豹”和“陸虎”。最近又傳出，印度最大消費(fèi)電子廠商維迪康公司已對(duì)摩托羅拉手機(jī)部門(mén)提出收購(gòu)報(bào)價(jià)，另一次漂亮的收購(gòu)案即將上演。

　　此類(lèi)收購(gòu)，目的在于拓展海外市場(chǎng)。印度本國(guó)人均收入不高，國(guó)內(nèi)需求有限，因此在不少印度企業(yè)家眼里，通過(guò)并購(gòu)?fù)卣购Ｍ馐袌?chǎng)是企業(yè)做大做強(qiáng)的必由之路。印度大型汽車(chē)制造企業(yè)馬亨德拉公司負(fù)責(zé)人馬亨德拉說(shuō)，海外并購(gòu)可以迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，該公司就是通過(guò)收購(gòu)手段打開(kāi)了美國(guó)和東亞市場(chǎng)。

　　在印度，塔塔集團(tuán)無(wú)疑是全球品牌收購(gòu)活動(dòng)的先驅(qū)。最早走向海外的是塔塔茶葉公司。它于2000年收購(gòu)英國(guó)的泰特利集團(tuán)，迅速躋身世界消費(fèi)品牌。此后它繼續(xù)發(fā)展，成為第二大全球知名的茶葉公司。

　　印度其他集團(tuán)也開(kāi)始仿效塔塔集團(tuán)，收購(gòu)海外奢侈品牌。印度最大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商DLF在海外一直沒(méi)有名氣，直到去年底它收購(gòu)全球奢華連鎖酒店阿曼度假村后出了名。

　　不少收購(gòu)旨在獲取無(wú)形資產(chǎn)以提升競(jìng)爭(zhēng)力。印度企業(yè)海外并購(gòu)時(shí)特別注重目標(biāo)公司的品牌、管理經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)技術(shù)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)等無(wú)形資產(chǎn)，吸納這些無(wú)形資產(chǎn)對(duì)提升本企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。

　　在談到印度企業(yè)頻繁進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，專(zhuān)家們習(xí)慣于把原因歸結(jié)為3點(diǎn)：印度政府大力支持；印度股市的繁榮為印度企業(yè)海外并購(gòu)提供了良好的資金支持；盧比升值提升企業(yè)購(gòu)買(mǎi)力。

　　其實(shí)，上述3個(gè)原因都只是外因，決定印度企業(yè)海外并購(gòu)連創(chuàng)佳績(jī)的內(nèi)因是，印度企業(yè)走的是一條外向型發(fā)展道路。對(duì)此，印度工商部長(zhǎng)納特說(shuō)：“印度公司無(wú)論大小，都具備這樣一種思路，即走出國(guó)門(mén)，壯大自己。”

　　政府大力支持

　　印度經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率超過(guò)8%，一些大的公司利潤(rùn)連年增長(zhǎng)超過(guò)40%。企業(yè)“口袋里有錢(qián)了”，自然大大增強(qiáng)了“走出去”的信心，并期望參與到全球競(jìng)爭(zhēng)中去，這些都為印度企業(yè)的海外收購(gòu)熱起到了推波助瀾的作用。

　　即使如此，印度企業(yè)海外并購(gòu)戰(zhàn)略近些年能夠順利推進(jìn)并不是偶然的。印度政府為印度企業(yè)海外并購(gòu)提供了強(qiáng)有力的政策支持，并于2006年9月制定了一項(xiàng)促進(jìn)海外投資的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。印度政府逐步放寬了對(duì)本國(guó)公司的相關(guān)海外融資限制，以支持本國(guó)公司在國(guó)外設(shè)立合資、獨(dú)資公司，以及進(jìn)行海外兼并活動(dòng)。

　　印度央行也逐步簡(jiǎn)化了印度公司的海外投資手續(xù)，并大幅放寬了投資限額。目前，印度公司每年海外投資資金上限為公司資產(chǎn)凈值的200%。印度從1990年經(jīng)歷支付性金融危機(jī)之后，對(duì)資本流出一直非常敏感。近年來(lái)，隨著外匯儲(chǔ)備突破1500億美元，國(guó)際收支狀況明顯改善，政府的信心也有所增加。

　　另一方面，印度資本市場(chǎng)近年異常繁榮也為印度企業(yè)海外并購(gòu)提供了良好的資金支持。近兩年孟買(mǎi)股市敏感指數(shù)連創(chuàng)新高，一些大公司的市值連年增長(zhǎng)。以印度信實(shí)集團(tuán)為例，該集團(tuán)旗下企業(yè)的市值在不到3年時(shí)間內(nèi)翻了一番。財(cái)富增加自然使企業(yè)增強(qiáng)了“走出去”的信心。

　　同時(shí)，日益升值的印度貨幣盧比，也讓印度一些上市公司在一夜之間成為市值巨大的公司，甚至超過(guò)了西方的大公司。去年全年，印度盧比對(duì)美元的匯率上漲了10%，這也有助于印度企業(yè)在海外的投資。

　　當(dāng)然，更重要的是印度的一些大集團(tuán)實(shí)力不凡，具備了跨國(guó)收購(gòu)的能力。2007年1月31日塔塔集團(tuán)再次提高競(jìng)價(jià)，最終以122億美元巨資打敗了巴西對(duì)手成功買(mǎi)下了歐洲第二大鋼鐵公司—英國(guó)的科魯斯(Corus)集團(tuán)，成功上演“蛇吞象”。

　　而塔塔集團(tuán)(Tata Group)是印度最大的集團(tuán)公司，2005-2006年度收入達(dá)到9672.29億印度盧比(219億美元)，相當(dāng)于印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.8%，現(xiàn)在市場(chǎng)資本總額為576億美元。在印度，塔塔牌是公認(rèn)的最大、最受尊重的本土品牌。塔塔集團(tuán)擁有眾多國(guó)內(nèi)及國(guó)際知名的產(chǎn)品及服務(wù)品牌，如塔塔Indica、塔塔Indigo、Indigo Marina、塔塔Safari、塔塔Indicom、泰姬飯店集團(tuán)(豪華、業(yè)務(wù)、休閑)、indiOne、塔塔茶葉、泰特萊、塔塔鹽、塔塔Steelium、塔塔Shaktee、塔塔Tiscon、塔塔軸承、泰坦、Tanishq、Voltas、Westside等等。

　　印度畢馬威執(zhí)行總裁維克拉姆說(shuō)，“上世紀(jì)80年代日本企業(yè)走出國(guó)門(mén)，大肆并購(gòu)海外企業(yè)；90年代韓國(guó)企業(yè)取而代之；現(xiàn)在輪到印度企業(yè)大顯身手了。”他認(rèn)為印度企業(yè)的并購(gòu)才剛剛起步，今后5至7年將有一大批印度公司走上國(guó)際舞臺(tái)。

　　印度鍛造公司董事長(zhǎng)卡里亞尼也表示，公司在收購(gòu)德國(guó)CDP公司后并不打算就此止步。他表示，“我們的目標(biāo)是在今后5到7年內(nèi)成為全球的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。”

　　專(zhuān)家預(yù)測(cè)，印度企業(yè)海外收購(gòu)的浪潮還將持續(xù)至少3至5年時(shí)間。印度信貸評(píng)定與投資服務(wù)公司總裁拉維莫漢認(rèn)為，印度公司的海外收購(gòu)潮流代表著“一種結(jié)構(gòu)性變化，而不是一次性現(xiàn)象”。