“A+H”股價悄然接軌中

　　“A+H”分別是A股和H股的簡稱。“A+H”就是指某家公司在內(nèi)地的上海(或深圳)證券交易所和香港聯(lián)合交易所按照同股、同時、同價的原則分別發(fā)行A股和H股的行為。

　　可是,H股和A股是兩個完全分割的市場，由于兩市投資者不同，以相同價格尋求同步上市的難度也很大。市場人士認為，更加可行的辦法是，在同一個定價區(qū)間內(nèi)實現(xiàn)A股和H股價格的大致相近。

　　A股和H股價格差價問題一直以來就是阻礙“A+H”上市的根源。作為A股、H股的同步發(fā)行來說，由于同次發(fā)行的新股發(fā)行價格必須保持一致。然而，由于在通常情況下，大多數(shù)公司的H股發(fā)行價會低于A股發(fā)行價，這里就存在著一個對A股股東利益損害的問題，所以這種發(fā)行很容易遭到A股股東的抵制，特別是在A股股東的強烈抵制下，這也很容易影響到管理層對“A+H”發(fā)股的審批，像中興通訊第一次提出“A+H”時以失敗而告終，就是一個很好的典型。

　　不過，時過境遷,市場 “A+H”股的股價接軌正在悄然成就。A股和H股差價正逐漸縮短。

　　實際上，從去年下半年開始，市場一直在探討“A+H”股的估值接軌問題。當時，轟轟烈烈的牛市使得A股股價高出H股股價一大截。而作為一個成熟的市場，同一只股票在不同市場中的交易價格應(yīng)是極為接近的。伴隨著A股市場的快速調(diào)整，相關(guān)方面一直在猜測，A股、H股股價接軌將不惜以犧牲A股為代價，并必將成為必然。

　　分析人士指出，目前，市場的持續(xù)低迷，是部分“A+H”股股價接軌的主要原因。即便是部分藍籌股接軌，這一現(xiàn)象也應(yīng)值得關(guān)注。

　　海通證券策略分析師施恒新表示，A＋H方案對市場的估值影響將呈現(xiàn)出二元結(jié)構(gòu)性的調(diào)整：質(zhì)地較好公司會通過H股上漲來縮小價差；相對劣質(zhì)公司則會通過A股股價的下跌來減少差價。

　　一位投行人士認為，A+H的股票主要是大盤股,如大型國企等，這樣的企業(yè)大多數(shù)業(yè)績優(yōu)良。很明顯，越是業(yè)績好的大型國企越是能盡快實現(xiàn)“A+H”股股價的接軌。