維穩(wěn)聲聲急機(jī)構(gòu)7月偷偷干了啥

    奧運(yùn)前的7月,整個(gè)市場(chǎng)"穩(wěn)"聲一片,從《人民日?qǐng)?bào)》、新華社到三大證券報(bào),主流媒體紛紛持續(xù)唱多,管理層亦屢屢表明"全力維穩(wěn)"之決心.然而,市場(chǎng)期待的翻身反彈,卻在2952點(diǎn)停住腳步,最終收出一顆小陽(yáng)十字星月K線.作為市場(chǎng)主體中最主要的一股力量,機(jī)構(gòu)投資者在搖搖晃晃的7月行情中,起到定海神針的作用了嗎,他們又做了些什么?通過(guò)上交所發(fā)布的topview的數(shù)據(jù),本報(bào)今天為您揭秘7月機(jī)構(gòu)操作路線圖.

    特征一:基金保資強(qiáng)力做空

    我們目前的市場(chǎng)大約存在以下幾類機(jī)構(gòu),一是法人機(jī)構(gòu),隨著大小非的不斷解禁,法人機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越重,該類機(jī)構(gòu)今年的持續(xù)減倉(cāng),也是今年市場(chǎng)暴跌的主要原因之一;二是基金機(jī)構(gòu)(包括開放式基金和封閉式基金),他們是目前市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者,在牛市中,這類機(jī)構(gòu)風(fēng)光無(wú)限,但在熊市行情中,他們由于基金合同的原因,無(wú)法完全空倉(cāng),同時(shí)又面對(duì)贖回壓力和新基金發(fā)行不利的影響,在今年的行情中異常被動(dòng);三是QFII資金,這類機(jī)構(gòu)在海外市場(chǎng)身經(jīng)百戰(zhàn),實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富、理念先進(jìn),往往領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu),有多次抄底成功的經(jīng)驗(yàn);四是保險(xiǎn)資金和社保資金,這類機(jī)構(gòu)自主性較強(qiáng),對(duì)資金安全性要求比較高;五是券商自營(yíng)盤,在各大基金的圍剿下,券商自營(yíng)盤規(guī)模較小,影響力已經(jīng)大不如前,但其操作較靈活,人才儲(chǔ)備充足;六是私募游資,其資金逐利性更強(qiáng),操作多以短線為主,喜歡突襲,漲停敢死隊(duì)是其典型代表.

    了解了機(jī)構(gòu)以后,我們從本月的席位凈買入和凈賣出進(jìn)出情況統(tǒng)計(jì)表來(lái)分析各個(gè)機(jī)構(gòu)的資金進(jìn)出狀態(tài).

    先從買入前10大席位分析.這些席位主要是QFII資金和券商自營(yíng)盤占據(jù)主導(dǎo)地位,前10大席位合計(jì)買入81.54億元.賣出前10大席位中,基金成為最大做空者,以T賬號(hào)開頭的保資也有四個(gè)席位上榜,顯示保資對(duì)后市極不樂(lè)觀,賣出前10大席位合計(jì)賣出212億元.不論從單個(gè)席位的對(duì)抗分析,還是累計(jì)分析,賣出機(jī)構(gòu)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于買入機(jī)構(gòu).通過(guò)圖表,我們可以清晰地看到7月行情的機(jī)構(gòu)對(duì)抗圖(見表1),以QFII資金和券商自營(yíng)為主的機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)震蕩中持續(xù)買入,但在基金和保險(xiǎn)資金的強(qiáng)力做空下,指數(shù)最終折戟.

    再?gòu)膯蝹€(gè)買入席位分析.買入第一大席位中信證券營(yíng)業(yè)部(A21592)出擊133只個(gè)股,其買入前10大個(gè)股中,有5只金融股;第二大席位中國(guó)國(guó)際金融上?；春Ｖ新?A23751)出擊238只個(gè)股,買入前10大個(gè)股中,也有4只金融股;申銀萬(wàn)國(guó)證券上海新昌路(A20941)出擊189次,買入前十大個(gè)股中,有7只都是金融股,可見這三大主導(dǎo)席位,都對(duì)金融股青睞有加,買入的其他個(gè)股也大多是藍(lán)籌股中的行業(yè)龍頭股(見表2).顯示該QFII資金和券商自營(yíng)盤對(duì)金融股和行業(yè)龍頭股的估值基本認(rèn)可,開始不斷介入.

    特征二:游資主導(dǎo) 機(jī)構(gòu)配角

    通過(guò)對(duì)買賣前10大席位的分析,我們得到如下結(jié)論:7月的市場(chǎng)格局,是QFII和券商自營(yíng)盤大量介入金融股,使市場(chǎng)暫時(shí)止跌,但由于市場(chǎng)資金缺乏,以及保險(xiǎn)資金砸盤,使金融股小幅反彈后再度回落.

    券商自營(yíng)盤和QFII資金貼近市場(chǎng),人才儲(chǔ)備充分,他們的抄底行為,顯示他們認(rèn)為目前點(diǎn)位一些藍(lán)籌股具備投資價(jià)值.另外,這些資金多是自有資金,盈虧對(duì)自身的形象和利益關(guān)聯(lián)度極大,因此操作比較謹(jǐn)慎.同時(shí),QFII資金也有2005年7月、2008年4月提前抄底的先例,因此從買入席位分析,8月大盤持續(xù)大跌的可能性不大,券商自營(yíng)盤和QFII資金的抄底,正醞釀著一波力度較大的反彈行情.

    在賣出機(jī)構(gòu)中,基金機(jī)構(gòu)由于大量?jī)?yōu)秀的基金經(jīng)理離職,基金契約導(dǎo)致無(wú)法主動(dòng)做空,在市場(chǎng)中極為被動(dòng).而且基金買賣往往由基民申贖決定,加上今年新基金發(fā)行困難,沒(méi)有后備軍,在市場(chǎng)已經(jīng)淪為配角.基金重倉(cāng)股不時(shí)成為市場(chǎng)中自殺性炸彈,對(duì)市場(chǎng)打擊較大,基金重倉(cāng)的煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)個(gè)股出現(xiàn)單邊賣出,應(yīng)小心這些個(gè)股8月補(bǔ)跌.保險(xiǎn)資金因其資金屬性對(duì)資金安全性要求非常高,在市場(chǎng)不明朗的情況下,不斷減倉(cāng),是其自保的主要策略,其減倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)也造成了一些沖擊.

    漲幅前10名均非機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股

    細(xì)心的投資者可能也發(fā)現(xiàn)了在7月的小幅反彈中,這些機(jī)構(gòu)介入的個(gè)股漲幅并不大.我們統(tǒng)計(jì)漲幅前10位的個(gè)股中,沒(méi)有一只是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股,主導(dǎo)市場(chǎng)個(gè)股行情的是以私募資金為主的游資.這些個(gè)股有一個(gè)共同的特點(diǎn),一是股價(jià)低,7只個(gè)股股價(jià)都低于10元,并且4只低于5元;二是前期跌幅巨大,這些個(gè)股6月大多出現(xiàn)暴跌,平均跌幅23%;三是流通盤小,這10只個(gè)股流通盤小于1個(gè)億的有4只,平均1.8億;四是這些個(gè)股都不是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股,5只個(gè)股沒(méi)有機(jī)構(gòu)持倉(cāng),最大機(jī)構(gòu)持倉(cāng)量也僅僅3.91%.通過(guò)這些分析,投資者可以發(fā)現(xiàn),7月上漲的個(gè)股主要是低價(jià)、盤小、前期跌幅較大的無(wú)莊個(gè)股(見表3).

    上漲個(gè)股游資炒作特征明顯

    我們?cè)購(gòu)倪@些個(gè)股主要的成交席位分析,有以下幾個(gè)特點(diǎn):一、這些個(gè)股中動(dòng)用資金金額都不大,只有界龍實(shí)業(yè)中上榜的資金超過(guò)1個(gè)億,并且買賣動(dòng)用資金在4千萬(wàn)左右,顯示并非大資金所為;二、買賣金額相差不大,多屬于買入當(dāng)月賣出,如果跟蹤每日席位,這些買賣多在二、三個(gè)交易日內(nèi)完成,短線炒作特征明顯;三、資金來(lái)源分析,五只個(gè)股的資金來(lái)源是江浙地區(qū),禾嘉股份、哈投股份的席位都是來(lái)自公司注冊(cè)地的席位.沒(méi)有一只個(gè)股的成交中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)專用席位,作為兩市交易所所在地的上海和深圳都僅在一只個(gè)股中上榜,并且成交金額較小,同時(shí)在這些個(gè)股的后續(xù)席位出現(xiàn)了大量漲停盤敢死隊(duì),如光大證券寧波解放南路、中國(guó)銀河證券寧波和義路、東方證券上海寶慶路的席位.由此分析,我們可以看到7月行情機(jī)構(gòu)并不是市場(chǎng)的主角,上漲的個(gè)股中游資活躍,短線炒作特征明顯(見表4).

    結(jié)論:八月小市值個(gè)股有機(jī)會(huì)

    市場(chǎng)出現(xiàn)這種特征是由目前大盤的整個(gè)籌碼形態(tài)特征決定的,從目前上證指數(shù)的籌碼形態(tài),投資者可以看出,市場(chǎng)籌碼呈現(xiàn)多峰下跌,籌碼極度分散,這表明在目前市場(chǎng)中,沒(méi)有機(jī)構(gòu)介入,整個(gè)大盤處于無(wú)莊狀態(tài).在這種狀態(tài)下,個(gè)股的機(jī)會(huì)只能來(lái)源于超跌的無(wú)莊股,市場(chǎng)中活躍的就只能是短線私募資金.

    通過(guò)數(shù)據(jù)分析,可以看出7月行情的市場(chǎng)特征是:以券商自營(yíng)盤和QFII資金為主的機(jī)構(gòu)在金融股中建倉(cāng),而以基金和保險(xiǎn)資金為首的資金則大量減倉(cāng),對(duì)市場(chǎng)的反彈造成了壓制.在市場(chǎng)暫時(shí)止跌的情況下,市場(chǎng)中私募為主的游資極度活躍,市場(chǎng)中個(gè)股機(jī)會(huì)不斷.

    從7月機(jī)構(gòu)的操作路線分析,我們認(rèn)為8月由于券商自營(yíng)盤和QFII資金的主動(dòng)性買入,以及對(duì)個(gè)股估值的認(rèn)可,市場(chǎng)難以深跌,而基金和保險(xiǎn)資金的做空,會(huì)對(duì)市場(chǎng)的反彈造成波折.在8月的行情中,不能忽視的還有兩股力量:一是8月份大小非解禁市值達(dá)到2500億,相對(duì)于目前約64000億的流通市值來(lái)講,相當(dāng)于擴(kuò)容4%.其中8月份寶鋼股份解禁市值達(dá)到1100億,占總解禁市值的44%.如果大小非特別是寶鋼股份能夠像三一重工一樣做出短期內(nèi)不減持的承諾,對(duì)短期內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好.另一個(gè)不能忽視的力量是管理層持續(xù)的維穩(wěn)要求,最終可能落實(shí)到具體的政策上,因此我們認(rèn)為8月份市場(chǎng)行情總體是一個(gè)震蕩上揚(yáng)的反彈行情.由于市場(chǎng)的整體格局沒(méi)有發(fā)生大的變化,個(gè)股的機(jī)會(huì)主要來(lái)自于私募游資介入的短線反彈小市值個(gè)股.