民營企業(yè)破局樣本：華儀電氣“風轉”

　　這仿佛是一場宣言。

　　7月31日，浙江省樂清市經濟開發(fā)區(qū)華儀工業(yè)園區(qū)。一堆龐然大物前，溫州市副市長徐育斐緩緩拉開帷幕，華儀電氣(600290.SH)首臺風力發(fā)電機組呈現(xiàn)。

　　這臺價值1000萬元的1.5兆瓦的樣機順利下線，是華儀電氣從高壓電器行業(yè)吹響進軍風能的號角。

　　作為浙江的專用設備制造企業(yè)，華儀電氣2006年成功借殼蘇福馬上市。

　　在傳統(tǒng)制造業(yè)有20%左右的企業(yè)因遭受勞工成本上漲、銀根抽緊、匯率變動等因素疊加影響，或資金枯竭而亡，或停產環(huán)境下，華儀電氣卻將資金大量挪移到風能行業(yè)。

　　以這臺樣機為例，華儀電氣花費240萬歐元的技術引進費用，支付3000萬元從德國購進二臺試驗樣機，投入3000萬元建立大型生產車間，工程師和技術人員高達50萬年薪的高薪引進。業(yè)內人士估計：“華儀對此投入的開發(fā)資金可能高達2億元。”

　　轉型

    7月31日樣機下線儀式上，陳道榮，一個有著碩大鼻子的溫州商人，回憶起當年投入風電的歷程：“如果不成功，華儀肯定是失敗倒閉。”

　　在這個房地產投資成風的地盤，陳道榮更像一個獨行者。

　　2002年1月26日，他召集各地風能專家，“跟蹤”德國風力發(fā)電技術長達5年，投入資金2000萬元后，華儀風能開發(fā)有限公司開始開發(fā)生產以兆瓦級變速、恒頻技術為主的大型風電機組設備。

　　2005年，華儀電氣風電場在當地的洞頭取得突破性進展。

　　2006年11月1日，華儀電氣與德國艾羅迪風力公司正式簽約1.5兆瓦風電機組的設計、開發(fā)、生產協(xié)議。華儀電氣風能開發(fā)開始沿著預定的方向發(fā)展。

　　作為新能源代表之一，風能是“取之不盡，用之不竭，既無污染，又能再生”的潔凈能源。我國風能資源儲量居世界首位。據中國氣象科學研究院估算，我國陸地上離地10米高度的可開發(fā)利用風能儲量約為2.5億千瓦，海上儲量約7.5億千瓦。而華儀電氣所在的浙江省，地處東南沿海，海岸線長達數千公里，是全國14個富風區(qū)之一，風能密度在200W/m2以上，年小時達5000h，據初步調查，風電可開發(fā)量預計達1350萬千瓦以上。而當地洞頭、大陳、岱山、括蒼山、鶴頂山、石浦、石塘、玉環(huán)等地年平均風速均在6m/s以上，是建風電場的好地方。

　　據《可再生能源中長期發(fā)展規(guī)劃》，2020年，我國風電裝機容量要達到3000萬千瓦，而2004年僅76萬千瓦，也就是說，未來十幾年內，年均新增裝機容量將高達183萬千瓦，每年的市場份額為數百億元。

　　然而，這僅是一個藍圖。

　　資金布局

    這是一場龐大的資金布局。

　　七八萬元一座的測風塔，一個風電場就要安裝十來座。

　　根據國際慣例，風能領域投資回收周期起碼要七八年。而華儀電氣能否經受得住這場資金的持久戰(zhàn)？

　　資本投入上，華儀電氣除從主業(yè)中挪移外，主要來自銀行貸款。根據華儀電氣公告，公司目前計劃增發(fā)的股份，將主要投資風機開發(fā)。

　　今年4月18日，華儀電氣公告稱，計劃非公開發(fā)行股票數量不超過3000萬股，不低于1500萬股。在該發(fā)行范圍內，董事會根據實際情況與保薦人協(xié)商確定最終發(fā)行數量。本次發(fā)行前如有派息、送股、資本公積金轉增股本等除權除息事項，則作相應調整。

　　公告稱，非公開發(fā)行股票采用與特定投資者協(xié)議確定發(fā)行價格。發(fā)行價不低于24.12 元/股。但最終發(fā)行價由董事會提請股東大會授權董事會，根據發(fā)行時市場情況與保薦機構協(xié)商確定。

　　市場形勢

    然而，7月31日，華儀風機下線的消息沒有在資本市場形成利好。

　　當天，華儀電氣以19.50元開盤后，一路下滑至18.38元報收，跌幅達5.40%，市盈率49.5倍。顯然，上述增發(fā)價高于目前市場價。

　　另外，根據華儀電氣今年半年報，天相投資的報告分析認為，公司重點發(fā)展的風電業(yè)務今年上半年確認收入4981萬元，毛利率24.10%，盈利能力好過預期。

　　另外，公司“資源換市場”風電業(yè)務策略已順利布局實施，構筑起了風電大規(guī)模產銷平臺，未來幾年，風電業(yè)績的釋放將助推公司高速增長。

　　然而，從緊貨幣政策環(huán)境下，對公司風機銷售收入確認延及上游原材料鋼材價格上漲等風險。

　　同時，假若大盤繼續(xù)下跌，公司股價將再次受到影響，公司的定向增發(fā)計劃就可能推遲，并影響到公司正常經營。