聯(lián)想之星陸剛：1000萬元級天使投資人屈指可數(shù)

　　“聯(lián)想之星的產(chǎn)生有一定的過程和獨特性。”聯(lián)想之星常務(wù)副總經(jīng)理陸剛說，一開始只是想提供基于創(chuàng)業(yè)的公益培訓(xùn)，其后發(fā)現(xiàn)里面有新的業(yè)務(wù)機會。

　　變化在聯(lián)想之星二期班的后半段開始顯現(xiàn)，而其三期班則進行了戰(zhàn)略調(diào)整;時間是2009年末、2010年初。這種變化一則是強調(diào)天使投資，二則投入了更多的資源去做這件事情。聯(lián)想控股甚至為此調(diào)整了內(nèi)部結(jié)構(gòu)，聯(lián)想之星所屬的“孵化器投資部”與戰(zhàn)略投資部、資產(chǎn)管理部并列為聯(lián)想控股的三大業(yè)務(wù)部門之一，其內(nèi)部則又分為培訓(xùn)部和投資部;由聯(lián)想控股高級副總裁唐旭東兼任總經(jīng)理。

　　聯(lián)想之星以一個機構(gòu)的身份介入天使投資領(lǐng)域。“我們的經(jīng)歷可以作為這輪天使熱的注腳。”陸剛認為。在2010年底的復(fù)盤中，聯(lián)想控股對天使投資這個行業(yè)、國內(nèi)外的環(huán)境變化以及適應(yīng)中國的天使投資打法都有了更加清晰的認識和判斷：這個行業(yè)是有空間的;有龐大的需求、有好的業(yè)務(wù)潛力。而聯(lián)想控股積累的管理經(jīng)驗和投資能力，能夠很好地延伸到這個行業(yè)。

　　供需不平衡依然是重要指標：VC們的關(guān)注主流是二三百萬美元以上單筆投資額的項目，能提供“1000萬人民幣以下”金額的活躍天使投資人，在國內(nèi)能用手指數(shù)過來。“往后看兩年中國天使投資依然處在早期階段，就像2004年、2005年之于風(fēng)險投資行業(yè)”，這兩年的天使熱被歸結(jié)為供給的極端匱乏到現(xiàn)在有了一些比較好的供應(yīng)源。

　　《21世紀》：供需分析是聯(lián)想之星做出戰(zhàn)略調(diào)整的主要依據(jù)嗎?但這與以機構(gòu)化形式做投資是否有必然關(guān)聯(lián)?

　　陸剛：對，戰(zhàn)略調(diào)整主要是建立在供需分析的基礎(chǔ)之上。天使投資在形式上，既有個人投資人，也有基金，還有一些聯(lián)盟方式做投資的。歸根結(jié)底一點，市場上并不缺錢，缺的是好的投資人，這個細分領(lǐng)域中的暴富故事也在吸引更多的資金進來。這種現(xiàn)狀與以機構(gòu)化、基金化做天使之間有一定的關(guān)聯(lián)。

　　至于聯(lián)想之星的模式則有一定的獨特性，早期我們更偏重公益培訓(xùn);未來也會堅持創(chuàng)業(yè)者培訓(xùn)、天使投資這兩個核心環(huán)節(jié)。

　　《21世紀》：與其他機構(gòu)化、基金化的天使相比，聯(lián)想之星有什么不一樣的地方?

　　陸剛：首先我們關(guān)注的領(lǐng)域不僅限于移動互聯(lián)網(wǎng)這個市場熱點，而是會更寬泛一點。醫(yī)療健康、先進制造業(yè)是另外兩個我們看重的領(lǐng)域，前者我們投了生化檢測設(shè)備、診斷試劑、糖尿病治療的一類新藥以及一些器械等等;后者涵蓋的領(lǐng)域則更寬泛，包括了新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保以及高端儀器、裝備等內(nèi)容。這兩個領(lǐng)域相對都不太受到關(guān)注。

　　其次是我們的單項目投資當量，比一般的個人天使多一些。目前的平均投資額大概在100萬美元左右，少的有一兩百萬人民幣，最高的投了1500萬人民幣。即便投資規(guī)模較大，但我們投資的階段依然屬于種子期。在聯(lián)想之星投資的項目中，有一半以上原來是沒有公司的，我們作為創(chuàng)始股東之一進入，和團隊共同搭建企業(yè)。

　　另一個不同點則是聯(lián)想之星非常強調(diào)增值服務(wù)、更關(guān)注提高他們的創(chuàng)業(yè)能力。我們有CEO培訓(xùn)、投資后的貼身服務(wù)等增值業(yè)務(wù)。我們培訓(xùn)這塊雖然是與投資相結(jié)合的，但還是有較大的獨立性、不完全是為了投資。這與大多數(shù)機構(gòu)、基金化天使還是有很大區(qū)別的。

　　《21世紀》：這就涉及天使如何幫助創(chuàng)業(yè)者的問題了。聯(lián)想之星為何偏重創(chuàng)業(yè)者的“腦袋”?

　　陸剛：種子期的企業(yè)面臨哪些問題?創(chuàng)辦成本、運營成本、人力資源、戰(zhàn)略方向、商業(yè)資源拓展等等都會是問題，這是現(xiàn)在大多數(shù)孵化器所能解決的：比如辦公場所給予一定的優(yōu)惠，行政、財務(wù)、法律、人力資源等后臺服務(wù)給予一定支持。這些也很重要，能降低企業(yè)的成本，但這無法解決早期企業(yè)面臨的根本問題，也就是CEO的問題：戰(zhàn)略是否清晰且聚焦、核心價值在早期能否凝聚成型、核心團隊能否有效搭建等問題。

　　我們認為要讓這個企業(yè)成長有兩個核心問題，一個是核心團隊是否能成型、能否從一個單干戶而組建起一個核心團隊?第二個是核心價值能否凸顯：能否把技術(shù)從一個想法變成實實在在的東西、投入市場后商業(yè)模式還能得到驗證?這兩點形成方向后，企業(yè)下一步再去市場上找VC的錢就會容易得多。

　　《21世紀》：聯(lián)想之星跨出TMT領(lǐng)域，是否也預(yù)示著其他機構(gòu)化、基金化的天使也會什么都投?此前對天使投資的理解是，他們總是在自己熟悉的領(lǐng)域中做投資。

　　陸剛：對這個問題的判斷，前提是理解創(chuàng)業(yè)中事和人的匹配比例問題。比如互聯(lián)網(wǎng)對人就要求特別高，首先是這個領(lǐng)域的競爭壁壘非常低：很難有獨占的技術(shù)、所需的啟動資金量也不大;其次這個行業(yè)動態(tài)性太高，三個月就足以風(fēng)云突變;第三未來的爆發(fā)性很高，在業(yè)務(wù)量、員工數(shù)迅猛上升時，會對管理團隊的能力覆蓋產(chǎn)生巨大壓力，操盤能力不足，不少互聯(lián)網(wǎng)公司都是這么被撐死的。

　　但其他行業(yè)就不見得如此。先進制造、醫(yī)療健康盡管技術(shù)深度很深，但技術(shù)波動性低、行業(yè)能見度和確定性都比較高，爆發(fā)性也比較適中。這意味著把核心工作做好，公司就比較容易成長起來。

　　《21世紀》：目前市場上已有類似的機構(gòu)，聯(lián)想之星是否也會和他們正面遭遇?

　　陸剛：我們也看到了一些，比如創(chuàng)業(yè)家的黑馬訓(xùn)練營、上海的飛馬旅，后者的行業(yè)專注在消費和服務(wù)行業(yè);還有比如中歐也推出了一套培訓(xùn)課程。這些機構(gòu)的共同之處在于，不光是做投資，還做與培訓(xùn)相關(guān)的事情。但具體流程、操作細節(jié)上各有不同。

　　我們會和其中的一些機構(gòu)、基金化天使碰到，但基本說不上競爭，還是以合作為主。種子期的項目風(fēng)險大、未來不好預(yù)期，沒必要搶來搶去;如果雙方都有資源，反倒是合作可以把風(fēng)險分攤一些。和我們合作的還是以專注早期的VC機構(gòu)、民間的投資聯(lián)盟為主，與機構(gòu)化、基金化的天使有過接觸，但還沒有機會做項目層面的合作。這也說明市場還是需求大于供給。