為什么美國風(fēng)投對(duì)阿里及其他中國巨頭不感冒?

阿里巴巴最近宣布將在美國IPO，預(yù)計(jì)融資規(guī)模將超160億，但是，有個(gè)疑問一直困擾筆者，那就是，為什么美國的風(fēng)投沒有參與這件事兒呢?

阿里巴巴涉足的行業(yè)領(lǐng)域非常多，比如社交網(wǎng)絡(luò)，支付，旅游，線上電子商務(wù)，等等。但是，只有一家美國私募公司(Silver Lake Partners)和雅虎參與了阿里巴巴的IPO融資，絕大多數(shù)美國風(fēng)投公司卻沒有加入。

這到底是為什么呢?當(dāng)如此令人興奮的投資機(jī)會(huì)擺在你面前時(shí)，為什么美國投資人卻變得扭扭捏捏，不敢出手了呢?

筆者和一些相關(guān)人士進(jìn)行了交流，絕大多數(shù)人都承認(rèn)自己對(duì)于中國的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)了解甚少。沒錯(cuò)，中國市場(chǎng)在蓬勃發(fā)展，但是美國投資人很難了解到整體的競(jìng)爭(zhēng)格局。此外，在一個(gè)不太規(guī)范的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)，似乎很難嗅到一筆好“買賣”。許多投資人覺得，由于中國市場(chǎng)存在一定波動(dòng)性，所以投資這么大一家互聯(lián)網(wǎng)公司不太對(duì)自己的胃口。

Upfront Ventures風(fēng)投公司合伙人Mark Suster也談到了這個(gè)問題：“沒錯(cuò)，在中國有許多非常好的投資機(jī)會(huì)。但是在巴西，土耳其，尼日利亞，等等國家里，投資回報(bào)也不錯(cuò)。但是你需要對(duì)每一個(gè)市場(chǎng)都有所了解，包括當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)家是什么樣子，職業(yè)道德，貿(mào)易慣例，立法，政府結(jié)構(gòu)，出口市場(chǎng)等等方面。”

“如果你能很好的了解當(dāng)?shù)馗窬郑拍艹蔀橐幻麅?yōu)秀的投資人。要小心謹(jǐn)慎，不要越界。構(gòu)建一支出色的本地化和國際化團(tuán)隊(duì)。在過去的17年時(shí)間里，我們?cè)跉W洲和美國都做得不錯(cuò)。”

對(duì)于其他投資人而言，在亞洲市場(chǎng)謹(jǐn)慎的投資態(tài)度主要源于一些“一次性”的個(gè)人經(jīng)歷，和坊間流傳的“恐怖故事”。

一位投資人告訴筆者，他曾在中國有過一次投資經(jīng)歷，但是拿到回報(bào)的過程卻非常艱苦，最后不得不通過將那家初創(chuàng)公司反向回購上市才得到回報(bào)。還有一個(gè)投資人，也表示不想在中國投資，因?yàn)樗X得中國的創(chuàng)業(yè)者都沒什么誠信。

當(dāng)然，上述情況也許是個(gè)例外。有不少美國投資公司，通過對(duì)中國初創(chuàng)公司投資，也獲得不錯(cuò)的回報(bào)。

ByeCity, (佰程網(wǎng))，是一家提供境外旅游服務(wù)的中國公司。今年三月，他們宣布獲得了近2000萬美元的投資，主要投資方就是Jafco’s Asia(集富亞洲)投資公司。還有一家提供寵物服務(wù)的公司波奇網(wǎng)(Boqii)，他們獲得了一家匿名美國風(fēng)投2500萬美元投資。還有一家提供社交營(yíng)銷服務(wù)的公司Kmsocial，他們?cè)诮衲甓乱材技藬?shù)千萬美元的融資，投資方包括Fidelity Growth Partner公司亞洲分公司。另外，移動(dòng)手游公司著迷網(wǎng)(Joyme)今年初也獲得了由BlueRun Ventures領(lǐng)投的2150萬美元融資。

另外有一些風(fēng)投界的“大哥級(jí)”公司，也在亞洲，特別是在中國頻繁投資，這其中就包括了Mayfield Fund, Khosla Ventures, Kleiner Perkins, 以及Sequoia Capital，等等.

當(dāng)然，不管是投資私人公司還是上市公司，有一些風(fēng)投仍然覺得亞洲市場(chǎng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，Matthews Asia基金公司分析認(rèn)為：

在亞洲投資可能需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，比如社會(huì)和政治不太穩(wěn)定，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，匯率波動(dòng)，有限的法律法規(guī)，等等。投資新興市場(chǎng)涉及到的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，因?yàn)檫@些國家規(guī)模都不大，流動(dòng)性很低，而且會(huì)受到發(fā)達(dá)國家證券市場(chǎng)的影響。

但任何事情都有兩面性，在美國，一些難以融資的初創(chuàng)公司卻在積極尋找來自中國的金主。根據(jù)研究公司CB Insights的一份報(bào)告顯示，中國企業(yè)正在投資美國初創(chuàng)公司。報(bào)告提到：

在2007年到2013年間，中國（包括中國臺(tái)灣地區(qū)）的投資人一共進(jìn)行了超過150筆投資交易，涉及金額高達(dá)26億美元...

最近，中國投資人在科技領(lǐng)域里的投資包括：去年六月騰訊1.5億美元D輪融資投資Fab.com，阿里巴巴對(duì)Quixey投了5000萬美元C輪融資，還有一家來自香港的Shining Capital Management領(lǐng)投JustFab公司4000萬美元融資。阿里巴巴正在組建一家獨(dú)立的投資公司，準(zhǔn)備在美國市場(chǎng)進(jìn)行投資，而騰訊早已經(jīng)在海外市場(chǎng)投資了多家公司，騰訊投資范圍比較寬泛，有的是種子輪融資，有的則是像Fab那樣估值10億美元得大手筆。我們發(fā)現(xiàn)，越來越多的中國投資方開始投資美國初創(chuàng)公司，而且這種趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)。

讓我們?cè)倩氐桨⒗锇桶虷omebrew 風(fēng)投合伙人 Hunter Walk說道， “阿里巴巴公司創(chuàng)造了巨大的價(jià)值，可能有些投資人會(huì)后悔錯(cuò)失良機(jī)，但是有關(guān)中國投資，仍然會(huì)是全球投資人熱議的話題。”

另外值得一提的是，雅虎公司擁有阿里巴巴40%的股份，根據(jù)阿里巴巴提交的S-1上市文件顯示，一旦阿里成功IPO，雅虎將會(huì)獲得一筆不菲的回報(bào)。