新三板創(chuàng)新層財(cái)務(wù)要求不遜色于創(chuàng)業(yè)板 如何比拼創(chuàng)業(yè)板

截止2016年5月24日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)已飆升至7343家。分層在即，到底哪些企業(yè)、多少企業(yè)能夠成為創(chuàng)新層的第一批入駐者是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。為了挖出最新答案，掘金三板研究中心重新梳理了《分層方案》，基于choice整理出了這些企業(yè)名單，結(jié)果如下：

1181家企業(yè)有望進(jìn)入創(chuàng)新層，占比為16.08%

目前，市場上關(guān)于創(chuàng)新層企業(yè)的名單五花八門，對于入駐創(chuàng)新層企業(yè)的比例也是各種猜想，10%還是15%還是其他比例？綜合三套標(biāo)準(zhǔn)、最近三個(gè)月成交天數(shù)比例要求和掛牌以來融資情況，掘金三板研究中心基于2016年5月24日的最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：

106家企業(yè)有望通過標(biāo)準(zhǔn)一進(jìn)入創(chuàng)新層，819家企業(yè)有望通過標(biāo)準(zhǔn)二進(jìn)入創(chuàng)新層，379家企業(yè)有望通過標(biāo)準(zhǔn)三進(jìn)入創(chuàng)新層。去掉重復(fù)的企業(yè)后，總共有1181家企業(yè)有望進(jìn)入創(chuàng)新層，占掛牌企業(yè)總數(shù)的16.08%（截止2016年5月24日，新三板共有掛牌企業(yè)7343家）。

當(dāng)然，上表中涉及凈利潤的地方均以凈利潤扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為計(jì)量依據(jù)。尤其需要說明的是，上表中各套標(biāo)準(zhǔn)的入選數(shù)都考慮成交天數(shù)比例要求、融資要求。

之前很多人在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)央視新聞“聚焦新三板”欄目的消息，該消息援引所謂內(nèi)部知情人士消息稱創(chuàng)新層比例大約在15%，我們的統(tǒng)計(jì)研究也證實(shí)了這一點(diǎn)。

需要說明的是，本次的三套統(tǒng)計(jì)篩選標(biāo)準(zhǔn)均加上了“滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來（ 包括掛牌同時(shí)） 完成過融資的要求”。這一點(diǎn)與以往單純統(tǒng)計(jì)三套標(biāo)準(zhǔn)有所不同，所以篩選結(jié)果更加符合實(shí)際情況。具體名單見文章底部附圖。

創(chuàng)新層尷尬：要求不低，紅利在哪里？

然而，掘金三板研究中心發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有意思的事情：從單個(gè)指標(biāo)來看，創(chuàng)新層對掛牌企業(yè)的財(cái)務(wù)要求居然比創(chuàng)業(yè)板還要高！你敢信嗎？例如，創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)一要求最近兩年平均凈利潤不少于2000萬元，實(shí)際上最近兩年累計(jì)凈利潤也就是4000萬元以上，而創(chuàng)業(yè)板要求最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，簡直被創(chuàng)新層秒殺了有木有。不信你看下表：

由此帶來的一組數(shù)據(jù)差異是：截止2016年5月24日，基本具備創(chuàng)業(yè)板IPO資質(zhì)的新三板企業(yè)有180家，而通過標(biāo)準(zhǔn)一能夠進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)卻只有106家。這說明標(biāo)準(zhǔn)一的要求確實(shí)不低，當(dāng)然未來通過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)再IPO的話就基本沒有什么財(cái)務(wù)壓力了。

幸運(yùn)的是，上表中，創(chuàng)新層的各套標(biāo)準(zhǔn)對于凈利潤、總營收、總股本等基本財(cái)務(wù)要求只是部分選擇，所以依然有1181家企業(yè)能夠進(jìn)入創(chuàng)新層，不過要求依然不低。當(dāng)然由于新三板企業(yè)的整體資質(zhì)在上升，作為分層試點(diǎn)，沒必要讓過多的企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層，現(xiàn)行16.08%左右的比例還是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

那么問題來了：創(chuàng)新層的要求尤其標(biāo)準(zhǔn)一的要求著實(shí)不低，那創(chuàng)新層在改善本層企業(yè)的流動性、知名度以及融資等方面情況又能發(fā)揮多大的作用呢？關(guān)于這個(gè)問題我們暫時(shí)不好說什么，但是有一個(gè)問題卻是可以說的，那就是：如果創(chuàng)新層不能改善本層流動性、不能滿足融資需求，那預(yù)計(jì)會有更多的創(chuàng)新層企業(yè)會選擇IPO。當(dāng)然我們也希望上層能夠拿出更多措施留住新三板的好企業(yè)。

研究員 彭承天

附：創(chuàng)新層企業(yè)名單（掘金三板預(yù)測）

來源：微信公眾號掘金三板