挖貝新三板研究院：新三板教育大數(shù)據(jù)行業(yè)報(bào)告

在硅谷，由扎克伯格投資1億美金的Altschool不按年級(jí)分班，而是混齡教學(xué)，并且通過大數(shù)據(jù)分析設(shè)計(jì)教育方案，然后根據(jù)學(xué)生在學(xué)習(xí)過程中的反饋對(duì)其進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)定制化教育，其目標(biāo)是讓學(xué)生在充滿變化的世界中獲得快樂與成功。而教育的本質(zhì)是不分國界的，在中國，大數(shù)據(jù)同樣正在被應(yīng)用于教育領(lǐng)域。從政策層面來看，大數(shù)據(jù)作為國家戰(zhàn)略被寫入“十三五”規(guī)劃綱要，國務(wù)院于2016年5月發(fā)布的《國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》也提出要推動(dòng)大數(shù)據(jù)技術(shù)的研發(fā)和綜合應(yīng)用；另一方面，國家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)與中國家庭教育支出也在不斷提高。挖貝新三板研究院認(rèn)為政策利好和市場需求不斷提升都能對(duì)教育大數(shù)據(jù)行業(yè)的發(fā)展起到良好的助推作用。

教育大數(shù)據(jù)是指在教育實(shí)踐過程中，應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)，在學(xué)生學(xué)習(xí)過程中通過游戲、測試以及其他活動(dòng)收集大量數(shù)據(jù)并進(jìn)行分析；與傳統(tǒng)教育只對(duì)最終成績進(jìn)行考核不同，教育大數(shù)據(jù)能夠呈現(xiàn)出學(xué)生學(xué)習(xí)過程的全景，幫助教育工作者和研究人員深入探究如何提高學(xué)生的學(xué)習(xí)表現(xiàn)并為他們制定個(gè)性化的學(xué)習(xí)方案；教育大數(shù)據(jù)的應(yīng)用涵蓋幼兒早教、K12（中小學(xué)基礎(chǔ)教育）、高等教育以及職業(yè)教育（繼續(xù)教育）。

就此，挖貝新三板研究院基于新三板掛牌公司的公開信息，對(duì)企業(yè)概況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入分析研究， 本報(bào)告旨在向市場提供更多的行業(yè)參考依據(jù)，為中國教育大數(shù)據(jù)行業(yè)提供一定支持和幫助。

本報(bào)告篩選研究對(duì)象為截至2016年5月31日掛牌新三板，主營業(yè)務(wù)為教育信息化及數(shù)據(jù)分析 ，并且2015年?duì)I業(yè)總收入規(guī)模過億的企業(yè)。最終篩選結(jié)果為9家公司，如下表所示： 

行業(yè)發(fā)展迅速，營收、利潤高速增長

數(shù)據(jù)來源：挖貝新三板研究院

上述9家教育大數(shù)據(jù)企業(yè)2015年?duì)I收規(guī)模整體較高，排前三位的分別是威科姆4.02億元、頌大教育2.54億元、金智教育2.18億元，其余6家企業(yè)的營收都在1-2億元之間；以2015年同比增長率為例，贏鼎教育、頌大教育、分豆教育分別為728%、288%、268%，均達(dá)到了高速增長的水平，只有大洋信息2015年?duì)I收不增反降，同比下降14%。

數(shù)據(jù)來源：挖貝新三板研究院

凈利潤方面，2015年度排在前三位的分別為贏鼎教育、分豆教育、威科姆，而以同比增長率來看，贏鼎教育的凈利為1.1億元，較之2014年增長了367倍，表現(xiàn)搶眼；分列二三位的威科姆2015年凈利為4090萬元，增長30余倍；寰爍股份2015年凈利為2071萬元，增長將近30倍。9家公司中只有中教股份的凈利由2014年的5012萬元下滑至2015年的4035萬元。

數(shù)據(jù)來源：挖貝新三板研究院

結(jié)合2015年財(cái)報(bào)中的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，分豆教育在9家公司中營業(yè)總收入墊底，但其毛利率和凈利率分別達(dá)到91.57%、58.99%，排在第二位，遠(yuǎn)高于9家公司的均值48.97%、23.76%；而新三板管理型分類中教育行業(yè)2015年毛利率和凈利率均值分別為56.25%、4.95%。

總市值差距較大，換手率普遍不高

數(shù)據(jù)來源：挖貝新三板研究院

注：日均總市值/換手率的數(shù)據(jù)區(qū)間均為2015.6.1-2016.5.31，市盈率選取2016.5.31數(shù)據(jù)。

挖貝新三板研究院發(fā)現(xiàn)9家企業(yè)在2015.6.1至2016.5.31的日均總市值差距較大，分豆教育達(dá)到21.65億元，而縱橫六合在選取的數(shù)據(jù)區(qū)間沒有成交記錄，因此顯示市值為0；從市盈率來看，其趨勢與日均總市值基本吻合，但寰爍股份和大洋信息均表現(xiàn)出高市盈率低市值，這可能與兩家企業(yè)盈利能力相對(duì)較弱有關(guān)。

從換手率來看，除了贏鼎教育、金智教育以及尚未成交的縱橫六合，其余6家企業(yè)的換手率都在1%以下，流動(dòng)性一般；值得注意的是金智教育的日均換手率達(dá)到66.34%，說明該支股票的流通性較好，但這也可能意味著股價(jià)起伏較大、投資風(fēng)險(xiǎn)較高。

融資情況兩極分化

數(shù)據(jù)來源：挖貝新三板研究院

挖貝新三板研究院對(duì)9家企業(yè)2015.6.1-2016.5.31的增發(fā)募資金額合計(jì)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，分豆教育優(yōu)勢明顯，一年融資6.5億元，威科姆和頌大教育分別融資2.92億元、1.90億元，金智教育、寰爍股份、大洋信息的融資金額均不足1億元，贏鼎教育、縱橫六合、中教股份在所選數(shù)據(jù)區(qū)間未能通過定向增發(fā)募集資金。