新三板公司IPO審核提速 創(chuàng)新層迎首單過(guò)會(huì)

上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，首發(fā)在審的企業(yè)共有567家，其中新三板擬IPO企業(yè)共有89家。這89家公司中，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的數(shù)量最多，達(dá)44家；擬在主板上市的企業(yè)數(shù)量次之，達(dá)35家；中小板則為10家。目前，審核狀態(tài)處于已反饋的公司有53家，如若按目前發(fā)行速度，無(wú)疑，今年將是新三板公司登陸A股的井噴之年。

⊙記者 滕飛 ○編輯 孫放

證監(jiān)會(huì)發(fā)審委12日審核通過(guò)了貴陽(yáng)新天藥業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“新天藥業(yè)”）的IPO申請(qǐng)，該公司也成為去年以來(lái)第四家成功過(guò)會(huì)的新三板擬IPO公司。對(duì)比來(lái)看，去年全年僅有江蘇中旗一家IPO過(guò)會(huì)，而今年的新三板公司IPO過(guò)會(huì)者已達(dá)三家，呈明顯加速之勢(shì)。

值得一提的是，12日過(guò)會(huì)的新天藥業(yè)與今年以來(lái)已過(guò)會(huì)的帶有基礎(chǔ)層背景的拓斯達(dá)(87.210, -0.64, -0.73%)、三星新材(55.680, -0.45, -0.80%)、光莆電子不一樣，即新天藥業(yè)此次還開創(chuàng)了新三板創(chuàng)新層公司登陸A股的先河，成為第一家成功過(guò)會(huì)的創(chuàng)新層企業(yè)。

發(fā)審委對(duì)新天藥業(yè)的審核進(jìn)程也可謂神速。經(jīng)記者查閱，證監(jiān)會(huì)3月31日對(duì)新天藥業(yè)出具反饋意見(jiàn)，4月12日即過(guò)會(huì)，除去節(jié)假日，僅用了6天。

而此前，拓斯達(dá)、三星新材、光莆電子等從被證監(jiān)會(huì)出具反饋意見(jiàn)到過(guò)會(huì)，分別耗時(shí)18天到6天不等（剔除節(jié)假日），去年唯一過(guò)會(huì)者江蘇中旗則也耗時(shí)10天。由此可見(jiàn)，新三板公司的IPO審核速度正在穩(wěn)步提升。

雖然審核速度不斷加快，但監(jiān)管部門并沒(méi)有放松尺度。高銷售費(fèi)、高推廣費(fèi)、高會(huì)務(wù)費(fèi)，這所謂的“三高”營(yíng)銷是生物醫(yī)藥類企業(yè)中的普遍現(xiàn)象。而對(duì)于新天藥業(yè)，發(fā)審委方面曾要求公司說(shuō)明“三高”數(shù)據(jù)的合理性。此外，新天藥業(yè)股權(quán)上的歷史權(quán)屬關(guān)系，以及股權(quán)合規(guī)性等問(wèn)題，也曾是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。

根據(jù)新天藥業(yè)招股書，該公司是一家集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化中成藥制藥企業(yè)，主要從事泌尿系統(tǒng)疾病類、婦科類及其他病因復(fù)雜類疾病用藥的中成藥產(chǎn)品研究開發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

2014年至2016年，新天藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為4.54億元、5.22億元和6.33億元；凈利潤(rùn)為3312萬(wàn)元、4201萬(wàn)元和5707萬(wàn)元，一直處于穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài)。以此來(lái)看，公司的凈利潤(rùn)率均不超過(guò)10%，而根據(jù)公司招股書披露，其綜合毛利率均超過(guò)81%，這也是發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注公司“三高”模式的緣由所在。

翻看利潤(rùn)表，以2016年為例，新天藥業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.33億元，最終凈利潤(rùn)為5707萬(wàn)元，其中花在銷售上的費(fèi)用高達(dá)3.65億元，銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重高達(dá)57.7%，比同行業(yè)公司當(dāng)年平均數(shù)據(jù)高出約十個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，新天藥業(yè)解釋道，公司采用專業(yè)化學(xué)術(shù)推廣營(yíng)銷模式，有利于長(zhǎng)期發(fā)展和新產(chǎn)品推廣，但同時(shí)也加大了銷售費(fèi)用支出。另外，公司也需要不斷擴(kuò)大營(yíng)銷投入提高市場(chǎng)占有率。

新天藥業(yè)此番過(guò)會(huì)，無(wú)疑給準(zhǔn)備登陸A股的新三板企業(yè)帶來(lái)更多期許，下一個(gè)又會(huì)花落誰(shuí)家呢？

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，首發(fā)在審的企業(yè)共有567家，其中新三板擬IPO企業(yè)共有89家。這89家公司中，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的數(shù)量最多，達(dá)44家；擬在主板上市的企業(yè)數(shù)量次之，達(dá)35家；中小板則為10家。目前，審核狀態(tài)處于已反饋的公司有53家，如若按目前發(fā)行速度，無(wú)疑，今年將是新三板公司登陸A股的井噴之年。

目前，擬在主板上市的艾艾精工早于2015年3月7日即已提交材料，與其同年提交材料的新天藥業(yè)目前已過(guò)會(huì)，而艾艾精工目前的審核狀態(tài)已處于預(yù)先披露更新。同樣在2015年遞交材料的公司還有海容冷鏈、華電電氣、百華悅邦、有友食品、凱倫建材，但具體遞交時(shí)間都晚于艾艾精工。

從申報(bào)時(shí)間、審核狀態(tài)上來(lái)看，艾艾精工或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)完成“變裝升級(jí)”的新三板公司。據(jù)查，艾艾精工所屬行業(yè)為橡膠和塑料制品業(yè)，細(xì)分行業(yè)為輸送帶行業(yè)，根據(jù)其2016年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元，增長(zhǎng)1.55%，凈利潤(rùn)3106.51萬(wàn)元，增長(zhǎng)4.17%。

此外，凱倫建材早已于2月份上會(huì)，但會(huì)議審核卻是暫緩表決。根據(jù)此前證監(jiān)會(huì)對(duì)凱倫建材出具的反饋意見(jiàn)來(lái)看，公司股權(quán)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題成為監(jiān)管部門審核的重點(diǎn)。發(fā)審委方面要求公司說(shuō)明關(guān)聯(lián)資金往來(lái)發(fā)生的真實(shí)原因和必要性，并應(yīng)對(duì)報(bào)告期內(nèi)公司銷售收入增速較快的原因做出解釋。此外，監(jiān)管部門還要求公司方面補(bǔ)充說(shuō)明前十大客戶以及供應(yīng)商的詳細(xì)資料，并核查與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。