內(nèi)生增長與外延并購?fù)l(fā)力 信達(dá)地產(chǎn)業(yè)績大增約190%

　　10月27日，上市公司信達(dá)地產(chǎn)(600657)發(fā)布2018年第三度業(yè)績報(bào)告，公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長。根據(jù)報(bào)告，信達(dá)地產(chǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.52億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤9.82億元，較上年同期增長138.93%;歸屬母公司凈利潤8.87億元，比上年同期增長190.82%。

　　內(nèi)生增長與外延并購協(xié)同發(fā)展

　　在內(nèi)生增長上，面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)形勢(shì)，信達(dá)地產(chǎn)2018年以“守正出新、變中求進(jìn)”為總體指導(dǎo)思想，不斷增強(qiáng)資金統(tǒng)籌、體制機(jī)制、內(nèi)部管理的支持保障能力，重點(diǎn)圍繞銷售回款、協(xié)同拓展、能力提升三項(xiàng)重點(diǎn)工作，采取更加有針對(duì)性的工作舉措，取得了一定的經(jīng)營成果。在公司“早行動(dòng)、快回收”的銷售策略帶動(dòng)下，信達(dá)地產(chǎn)合理安排項(xiàng)目銷售節(jié)奏，加大銷售回款力度，取得良好銷售業(yè)績，提高公司內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。

　　前三季度，信達(dá)地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)權(quán)益銷售面積108.76萬平方米，同比增長21.19%;權(quán)益銷售合同額238.66億元，同比增長55.71%。對(duì)比2017年度數(shù)據(jù)，銷售面積已經(jīng)接近2017年全年的數(shù)據(jù)(113.75萬平米)，銷售合同金額已經(jīng)達(dá)到2017全年的106.2%，已超過去年全年約6.2%。

　　順利完成對(duì)淮礦地產(chǎn)的并購也是信達(dá)地產(chǎn)業(yè)績高增長的重要原因。2018年7月27日信達(dá)地產(chǎn)、中國信達(dá)、淮礦集團(tuán)簽署《交割確認(rèn)書》，并于7月31日并表。

　　在成功合并淮礦地產(chǎn)后，信達(dá)地產(chǎn)在“規(guī)模優(yōu)勢(shì)”和“區(qū)位優(yōu)勢(shì)”兩大方面獲得巨大提升，整體實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭力也獲得相應(yīng)提高。

　　首先，合并后的信達(dá)地產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模接近千億，一舉成為國內(nèi)超大型房地產(chǎn)企業(yè)之一。截至三季度末，信達(dá)地產(chǎn)資產(chǎn)總額為997.07億元，較年初719.40億元增加277.67億元;歸屬于母公司的所有者權(quán)益為186.35億元，較年初98.32億元增加88.03億元。

　　其次，淮礦地產(chǎn)還將與信達(dá)地產(chǎn)形成區(qū)位上的協(xié)同效應(yīng)?；吹V地產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍主要集中在安徽省、浙江省和北京市，前兩者是信達(dá)地產(chǎn)長期深耕的區(qū)域，隨著淮礦地產(chǎn)的加入，信達(dá)地產(chǎn)將進(jìn)一步整合長三角優(yōu)勢(shì)資源，鞏固公司在長三角的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。同時(shí)通過淮礦地產(chǎn)切入北京市場(chǎng)，也將開啟信達(dá)地產(chǎn)對(duì)京津冀的戰(zhàn)略布局，二者將會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

　　目前，信達(dá)地產(chǎn)形成了一二三線城市的均衡布局，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市與人口導(dǎo)入城市，即長三角、珠三角、環(huán)渤海、長江中游和成渝五大城市群的核心城市，并持續(xù)深耕部分已進(jìn)入的二線城市及區(qū)域中心城市。較為合理的布局，在城市輪動(dòng)、市場(chǎng)分化格局中顯示出信達(dá)地產(chǎn)較強(qiáng)的抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　市場(chǎng)人士表示，在持續(xù)的政策調(diào)控下，房企優(yōu)勝劣汰加劇，行業(yè)集中度加速提升，我國房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入規(guī)模制勝的時(shí)代。規(guī)模領(lǐng)先的房企，在拿地、設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理及營銷等各環(huán)節(jié)，具有較大優(yōu)勢(shì)。規(guī)模效應(yīng)將進(jìn)一步帶動(dòng)大型房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力，信達(dá)地產(chǎn)將會(huì)受益于房地產(chǎn)集中度提升。信達(dá)地產(chǎn)三季度業(yè)績大幅增長是一個(gè)良好的開端，隨著規(guī)模優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)的逐漸顯現(xiàn)，將會(huì)進(jìn)一步增厚公司業(yè)績。

　　房地產(chǎn)板塊估值較低，具備長線布局條件

　　在堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位下，房地產(chǎn)板塊景氣度下行趨勢(shì)明顯，在此背景下回款快、周轉(zhuǎn)高、融資渠道多元化的大型房企及高成長房企具有顯著的比較優(yōu)勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)在經(jīng)過最近幾年的下跌后，價(jià)值低估待修復(fù)。目前，房地產(chǎn)板塊整體市盈率僅有8-9倍，顯著低于上證指數(shù)的11-12倍，估值處于低估水平。

　　有專業(yè)研究機(jī)構(gòu)表示，目前而言，房地產(chǎn)板塊具備了長線布局的條件。中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程還在繼續(xù)，城鎮(zhèn)化的建設(shè)離不開房地產(chǎn)，房地產(chǎn)長效機(jī)制建立以后，仍然是一個(gè)欣欣向榮的行業(yè)，可以重點(diǎn)關(guān)注有較高安全邊際的、低估值大型房企上市公司。