威士頓二度IPO：毛利率也降到合理范圍 6年前IPO募投項(xiàng)目仍然在列？

威士頓第一輪問詢出爐，由于該公司曾在2015年申報(bào)過上交所主板，2017年被否。因此，

第一個(gè)問題就是關(guān)于上次IPO被要求落實(shí)問題是否落實(shí)。

上次被否遭重點(diǎn)問詢

威士頓是一家重點(diǎn)面向制造領(lǐng)域和金融領(lǐng)域，致力于提升客戶生產(chǎn)、經(jīng)營過程數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平的軟件開發(fā)和信息化服務(wù)企業(yè)。基于對(duì)客戶業(yè)務(wù)及其所處產(chǎn)業(yè)鏈的深刻理解，和多年來企業(yè)信息化實(shí)施服務(wù)的積累，公司形成了豐富的自主產(chǎn)品及解決方案。

2015年12月9日向證監(jiān)會(huì)報(bào)送上市申請(qǐng)文件。2017年1月23日收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見。2017年6月27日被證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)否決。

2021年6月28日，威士頓申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市并獲得深交所受理。近日，深交所在第一輪問詢中第一個(gè)問題就是關(guān)于前次申報(bào)。深交所要求說明：

1、簡要說明前次申報(bào)過程，發(fā)審委否決意見和要求落實(shí)的問題在本次申報(bào)前的落實(shí)情況，相關(guān)不利因素是否已消除，對(duì)本次IPO申請(qǐng)是否構(gòu)成實(shí)質(zhì)障礙。

2、說明前次申報(bào)被否以來，發(fā)行人主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化。

3、列示本次發(fā)行上市申請(qǐng)文件與前次申報(bào)公開信息的對(duì)比情況及差異原因，發(fā)行人保薦人更換的背景及原因。

4、說明報(bào)告期內(nèi)，開展軟件產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)的原因，該項(xiàng)業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)的前五大客戶及供應(yīng)商，對(duì)應(yīng)的具體銷售采購內(nèi)容及金額，客戶向發(fā)行人采購的必要性及合理性。

5、說明前次申報(bào)與本次申報(bào)主要客戶變化較小但供應(yīng)商變化較大的原因。

主營業(yè)務(wù)沒變：調(diào)整相關(guān)描述

對(duì)照前后兩次申報(bào)材料，威士頓在主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)的描述均發(fā)生了變化。

例如，主要產(chǎn)品方面，上次申報(bào)描述為業(yè)務(wù)類型劃分為軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成、運(yùn)行維護(hù)。主要產(chǎn)品包括制造業(yè)信息化解決方案、金融業(yè)信息化解決方案等；此次申報(bào)描述為，業(yè)務(wù)類型劃分為軟件開發(fā)、運(yùn)維服務(wù)、系統(tǒng)集成、軟件產(chǎn)品銷售及服務(wù)。主要產(chǎn)品包括制造運(yùn)營管理系統(tǒng)（MOM）、企業(yè)資源管理系統(tǒng)（ERP）、IT綜合運(yùn)營管理平臺(tái)（ITSM）以及數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)（DataM）。

威士頓強(qiáng)調(diào)公司主業(yè)并沒有變化，之所以描述不同是因?yàn)榇舜紊陥?bào)是直白地闡述公司軟件開發(fā)業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品，使得其更易被理解。

除了描述不同外，這次把可比公司都全“換血”。2015年版的可比公司“安碩信息”、“漢得信息”、“鼎捷軟件”、“中軟國際”、“贏時(shí)勝”、“中科信息”。2021年版本的可比公司為“安碩信息”、“衛(wèi)寧健康”、“思特奇”、“澤達(dá)易盛”、“朗新科技”、“山大地緯”、“易聯(lián)眾”、“宇信科技”。

威士頓稱，綜合考慮近幾年上市的軟件企業(yè)，結(jié)合業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品構(gòu)成等多個(gè)維度的可比性，對(duì)同行業(yè)可比公司進(jìn)行了更新。

毛利率降至合理水平

數(shù)據(jù)顯示，2014年度至2016年度，威士頓毛利率分別為45.69%、55.33%、50.84%，管理費(fèi)用率分別為19.41%、40.48%和19.95%。2018年度至2020年度，威士頓毛利率分別為46.47%、49.60%和48.77%，管理費(fèi)用率分別為12.20%、10.39%和8.58%（研發(fā)費(fèi)用單獨(dú)列示，因此管理費(fèi)用率與前次相比較低）。

威士頓稱，目前公司毛利率水平在同行業(yè)可比上市公司毛利率水平處在合理區(qū)間范圍內(nèi)，管理費(fèi)率與同行業(yè)可比上市公司相比無重大差異。

募投項(xiàng)目有相似之處

2015年，威士頓募投項(xiàng)目有三個(gè)：基于工業(yè)4.0的MES產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目、智慧能源管理平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目、綜合運(yùn)營保障平臺(tái)產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。

6年過去了，2021年募投項(xiàng)目：基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)的智能MES系統(tǒng)優(yōu)化項(xiàng)目、基于大數(shù)據(jù)的質(zhì)量追溯與分析系統(tǒng)優(yōu)化項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)平臺(tái)管理門戶產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。

對(duì)于兩個(gè)版本的第一個(gè)募投項(xiàng)目，粗略一看，好像不同，但具體描述上還是有相似之處。

2015年版申報(bào)材料是這樣描述：基于工業(yè)4.0的MES產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目主要是對(duì)現(xiàn)有智能制造解決方案進(jìn)行整體戰(zhàn)略升級(jí)與優(yōu)化，著力于為制造業(yè)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)智能制造過程中，搭建具有工業(yè)4.0理念的立足于物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的通用化信息系統(tǒng)支撐平臺(tái)。

2021版本申報(bào)又是這樣描述的：基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)的智能MES系統(tǒng)優(yōu)化項(xiàng)目系指公司通過應(yīng)用邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，將MES為基礎(chǔ)平臺(tái)，為系統(tǒng)管理的生產(chǎn)排程、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量管理、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)物流、生產(chǎn)執(zhí)行、生產(chǎn)績效等業(yè)務(wù)模塊，疊加智能監(jiān)控、實(shí)時(shí)診斷、預(yù)測和智能仿真優(yōu)化功能，形成新一代的智能化生產(chǎn)制造管理系統(tǒng)。本項(xiàng)目將助力工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全面數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型。

兩個(gè)項(xiàng)目都是使用物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)，助力工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)全面數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型。