大企業(yè)布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，新三板機器人公司“馬太效應(yīng)”凸顯？

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2017年國內(nèi)工業(yè)機器人產(chǎn)量達到13.11萬臺，同比增長68.10%；2018年前2個月，產(chǎn)量近1.9萬臺，較2017年前兩月同比增長37%。

市場高速增長的同時，機器人領(lǐng)域的資本運作也此起彼伏，并購、融資事件頻發(fā)。不過從新三板公司的業(yè)績來看，“盛世”之下，企業(yè)“馬太效應(yīng)”也逐步凸顯，機器人行業(yè)業(yè)績分化加劇。

新三板機器人公司業(yè)績分化

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，截至上周五（4月13日），已有20余家新三板機器人公司發(fā)布2017年業(yè)績。

目前凈利潤最高的是伯朗特。2017年，伯朗特實現(xiàn)營業(yè)收入3.6億元，同比增長73%；凈利潤4700萬元，同比增長57%。

伯朗特董事長尹榮造在接受證券時報記者采訪時表示，業(yè)績高增長主要源于公司自2016年底逐步從直接銷售向應(yīng)用商銷售轉(zhuǎn)型。

伯朗特通過給應(yīng)用商讓利、返點（最高返點達20%）、提供授信等，使應(yīng)用商成為公司的“命運共同體”，公司成為“天下智能制造領(lǐng)域草根的創(chuàng)業(yè)平臺”，2017年應(yīng)用商為伯朗特貢獻了72%的營業(yè)收入。

在伯朗特之下，主營機器人玩具制造的佳奇科技，2017年營業(yè)收入3.1億元，同比增長27%；凈利潤3667萬元，同比增長20%。

主營工業(yè)機器人研發(fā)制造的江蘇北人，2017年營業(yè)收入2.5億元，同比增長37%；凈利潤3400萬元，同比增長40%。

從凈利潤規(guī)模看，2016年凈利潤1000萬元以上的10家新三板機器人相關(guān)企業(yè)，除了天弘激光和超力電機2017年凈利潤有所下滑，其他8家均有不同程度的增長，正增長企業(yè)占比80%。

其中，天弘激光凈利潤下滑是因為擴大生產(chǎn)、投入增加；超力電機則是2016年確認了2200多萬元股權(quán)收益所致。

相比之下，凈利潤在1000萬元以內(nèi)的16家機器人相關(guān)企業(yè)，2017年凈利潤下滑的有7家，正增長企業(yè)占比僅56%。而2016年凈利潤在500萬元以內(nèi)的森井科技、白馬數(shù)控、高登威等，或盈轉(zhuǎn)虧，或虧損進一步擴大。

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（新三板機器人相關(guān)企業(yè)2017年業(yè)績情況 數(shù)據(jù)來源：各公司年報、業(yè)績快報）

“公司的發(fā)展前景主要還是看公司有沒有找好定位，做好創(chuàng)新，做好市場。”中科院深圳先進技術(shù)研究院院長助理、深圳市機器人協(xié)會秘書長畢亞雷在接受記者采訪時表示，他并不認同中小機器人企業(yè)發(fā)展受限的觀點，“在一些細分領(lǐng)域，很多中小機器人企業(yè)發(fā)展非常好，我們頒獎的中小機器人企業(yè)中，很多業(yè)績增長都不錯。”

在深圳市機器人協(xié)會等單位舉辦的2017年深圳機器人年度評選上，新三板公司中源智人，以及曾在新三板掛牌的朗馳欣創(chuàng)等公司獲評“技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)”。

上游核心零部件價值凸顯

關(guān)鍵零部件是機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是產(chǎn)業(yè)的上游。目前為止，雖然我國在部分核心部件上取得一些研發(fā)突破，但是大部分關(guān)鍵零部件仍需要采購國外產(chǎn)品。

從成本看，機器人技術(shù)的核心和難點集中在上游零部件市場，成本和利潤也一樣。核心零部件中的減速器、控制器和伺服電機，占總成本的比例近7成，且市場主要被國外企業(yè)占領(lǐng)。

機器人市場大熱，給上游零部件帶來巨大市場機會的同時，也給下游企業(yè)帶來很大壓力。

昆機器人在年報中表示，機器人市場大熱使行業(yè)面臨零部件價格上漲，交貨期延長等風險，甚至可能影響公司項目的正常實施進度。

“對傳統(tǒng)機器人企業(yè)來說，這個風險一直都存在的。”畢亞雷表示，但是現(xiàn)在機器人的范圍非常寬泛，除了傳統(tǒng)上的運用減速機、控制器等工業(yè)機器人，像酒店、銀行、醫(yī)院用的很多機器人并沒有用到上述核心零部件，“零部件的上漲應(yīng)該不是全行業(yè)性的。”

同時畢亞雷認為，上游核心零部件的上漲會給零部件帶來更多溢價，客觀上進一步刺激國內(nèi)企業(yè)加大研發(fā)投入，促進上游核心零部件的國產(chǎn)化。

對于有核心零部件研發(fā)能力，或者實現(xiàn)零部件國產(chǎn)化的機器人企業(yè)而言，優(yōu)勢正在凸顯，如伯朗特。“目前伯朗特機器人已經(jīng)實現(xiàn)100%的國產(chǎn)化。”尹榮造介紹，這使伯朗特在給應(yīng)用商大幅讓利，機器人價格降低的情況下，公司凈利潤仍保持穩(wěn)定增長。

從2017年年報可以看到，核心零部件的銷售，甚至為伯朗特貢獻了近6800萬元的收入。而一些核心技術(shù)還有一定短板的企業(yè)，不少走上了營銷戰(zhàn)和價格戰(zhàn)的路徑上來了。

在新三板機器人公司中，因為“價格優(yōu)惠”、“促銷”導(dǎo)致毛利率下降，凈利潤下滑的案例也不少，如西格瑪和深藍機器。

西格瑪在年報中明確，由于給經(jīng)銷商客戶的產(chǎn)品售價優(yōu)惠，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率下滑，營業(yè)成本增加。

數(shù)據(jù)顯示，2017年西格瑪在營業(yè)收入下滑的情況下，營業(yè)成本從3200萬元增長到3400多萬元，使毛利率從44%下滑到35%，下滑近10個百分點，拖累凈利潤下滑近三成。

大型企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸

從2013年開始，國內(nèi)機器人行業(yè)發(fā)展提速。隨著渠道、技術(shù)、市場的成熟，大型企業(yè)越走越快。

以工業(yè)機器人為例，主要企業(yè)新松機器人、埃斯頓、伯朗特和拓斯達，2016年合計收入12.7億元，同比增長超過50%，遠高于市場平均增速。

業(yè)內(nèi)有分析認為，機器人行業(yè)馬太效應(yīng)越發(fā)明顯，沒有核心技術(shù)的企業(yè)，有可能在行業(yè)大發(fā)展的背景下“餓死”。

由于近幾年中國工業(yè)機器人需求迅速膨脹，采購規(guī)模急劇擴張，下游重點領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，開始自主研發(fā)機器人，布局上下游，如富士康、美的等。

最典型的是美的收購機器人四大家族之一的德國庫卡，以及格力將機器人定位為未來轉(zhuǎn)型的重要方向。

在新三板上，伯朗特等龍頭機器人公司也頻頻出手，布局上游核心零部件企業(yè)。

2015年7月，伯朗特宣布要收購深圳華成工控。華成工控是一家主要從事工業(yè)控制設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，在注塑機專用控制系統(tǒng)、水平多關(guān)節(jié)專用控制系統(tǒng)、視覺系統(tǒng)等領(lǐng)域擁有較強的技術(shù)實力。

尹榮造在記者采訪時明確表示，收購華成工控即是有加快布局核心零部件領(lǐng)域的考慮，目前伯朗特正推動華成工控的IPO事宜。

在資本層面，順豐、京東、阿里、騰訊等電商、物流、互聯(lián)網(wǎng)大戶，也開始深度介入機器人領(lǐng)域，在自身建立機器人研發(fā)團隊之外，頻頻出手投資機器人公司，給行業(yè)帶來更多可能性的同時，也給傳統(tǒng)的機器人企業(yè)帶來巨大壓力。

新三板移動機器人企業(yè)佳順智能董事長李特此前在接受記者采訪時表示，資本的大量涌入，讓很多融到資的機器人企業(yè)不計成本地“燒錢”，讓很多規(guī)模較大的企業(yè)“非常難受”。因此李特認為，3年之內(nèi)，在迎來市場爆發(fā)的同時，行業(yè)洗牌將不可避免。

佳奇科技則表示，當前行業(yè)集中度不高，企業(yè)數(shù)量眾多但規(guī)模較小，單個企業(yè)市場占有率較低，在品牌和渠道商具有優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將受益，市場份額會不斷提高

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