挖貝網(wǎng)> 產(chǎn)業(yè)> 詳情
三板研究 | 新三板基金2017年收益率大跳水 “去三板化”轉(zhuǎn)買滬深股
三板做市指數(shù)于2017年最后一個(gè)交易日收于993.65,相比年初跌幅達(dá)10.7%;流動(dòng)性減弱和估值低迷等問(wèn)題充斥著整個(gè)新三板市場(chǎng)。這些似乎都預(yù)示著新三板基金業(yè)績(jī)舉步維艱。挖貝新三板研究院統(tǒng)計(jì)了Wind數(shù)據(jù)庫(kù)基金板塊中所有帶“三板”或“新三板”字樣的基金等其他資管產(chǎn)品(以下簡(jiǎn)稱:新三板基金),共計(jì)1072只。分析發(fā)現(xiàn),2017年披露收益率數(shù)據(jù)的新三板基金的算數(shù)平均收益率為-28.1%,而這一數(shù)據(jù)在2015和2016年分別為4.3%和-4.0%。
從新三板基金數(shù)目增量來(lái)看,新增基金主要集中產(chǎn)生于2015年第二季度的牛市。2015-2017年,新增基金數(shù)量逐年減少(2017年僅有6只)。
從存量來(lái)看,新三板基金維持在770左右;截至2017年12月29日,共有773只新三板基金(圖1)。若以基金管理人注冊(cè)地劃分,上海容納了246只,位居第一;其次是深圳和北京。前三大城市共包括549只,占比71%(圖2)。
“去三板化”盛行
圖3中藍(lán)色折線顯示了新三板基金的平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由基金凈值收益率(連續(xù)復(fù)利)的12個(gè)月數(shù)據(jù)和市場(chǎng)指數(shù)(三板成指、三板做市)收益率做線性回歸后的系數(shù)得出。不難發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)beta呈下降趨勢(shì):2016年的beta均值為0.25,而2017年下降為0.03;另外,2016年披露數(shù)據(jù)的320只基金中,有112只beta假設(shè)檢驗(yàn)顯著(占比35%),而2017年披露數(shù)據(jù)的342只基金中,僅有25只beta顯著(占比7%)。數(shù)據(jù)表明,2017年新三板基金的投資策略不再以新三板股票為主,而是夾雜了其他策略。
注:2015年12月末的基金平均凈值設(shè)為1
值得注意的是,R-squared(R平方,擬合優(yōu)度)也呈下降趨勢(shì),從2016年初的40%以上下降至20%以下,即新三板股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能夠解釋基金收益率波動(dòng)性的能力逐漸變?nèi)?。種種跡象表明,新三板基金呈偏離三板股票的態(tài)勢(shì)。這種“去三板化”變得越發(fā)盛行。
銀行存款比重上升
考察基金的資產(chǎn)投資比重能夠深入了解何種原因?qū)е禄鸬氖袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下降。圖4中顯示了新三板基金的三大主要投資類別:股票、基金和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)固定收益(銀行存款為主)。銀行存款有上升的跡象:2017年最新季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,新三板基金的平均銀行存款約占基金凈值的10.7%,相比一年前的5.9%上升了4.8個(gè)百分點(diǎn)?;鸬谋戎赜兴陆担瑥囊荒昵暗?4.3%下降至28.8%。
值得注意的是,股票占凈值比重所有上升,從一年前的49.7%上升至60.5%。乍看似乎矛盾,既然股票投資比重上升,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)何以下降?挖貝新三板研究院發(fā)現(xiàn),其原因是由于新三板基金的股票投資中比重上升的是滬深股票,而非新三板股票。
“去三板化”&“強(qiáng)滬深化”
圖5顯示了披露信息的新三板基金的股票投資中新三板股票數(shù)和滬深股票數(shù)。2017年,基金投資的新三板股票數(shù)目呈下降趨勢(shì),而滬深股票卻有所上升。雖然新三板股票數(shù)量的下降不能完全得出投資比重也相應(yīng)下降的結(jié)論,但卻說(shuō)明了對(duì)于這些基金來(lái)說(shuō),新三板股票的投資范圍縮小,吸引力大不如前。相比之下,滬深股票數(shù)目增加,占比相應(yīng)上升,“滬深化”加強(qiáng)。
(注:嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治鰬?yīng)使用各股票比重而非數(shù)目,但由于投資比重信息的缺失,暫以數(shù)目來(lái)衡量)
“技術(shù)硬件與設(shè)備”行業(yè)失寵
從所投資股票(新三板及滬深)的行業(yè)來(lái)看,比重基本較為穩(wěn)定,但信息技術(shù)行業(yè)有下降。挖貝新三板研究院發(fā)現(xiàn),主要是該行業(yè)中的“技術(shù)硬件與設(shè)備“細(xì)分行業(yè)有所下降。由于”信息技術(shù)“企業(yè)是典型的新三板企業(yè),“去三板化”似乎也再此得到了印證。
值得注意的是,新三板基金主要在三、四季度加大房地產(chǎn)行業(yè)股票的投資,以順應(yīng)“金九銀十”的態(tài)勢(shì)。
附:2017年新三板基金TOP50排行榜
相關(guān)閱讀
- “多銷”不等于“薄利”,在抖音電商做“小生意”更簡(jiǎn)單了
- 藍(lán)科中國(guó)攜手德國(guó)商會(huì)舉辦"境內(nèi)外資企業(yè)財(cái)報(bào)管理"沙龍,圓滿落幕
- 金螳螂承辦“城市更新與酒店改造”論壇為城市發(fā)展貢獻(xiàn)力量
- 強(qiáng)化安全,加速性能:國(guó)產(chǎn)嵌入式操作系統(tǒng)發(fā)布新版本
- 雅閣和帕薩特之間猶豫?我勸你再看看福特新蒙迪歐
- 抖音電商發(fā)布CORE經(jīng)營(yíng)方法論,助力商家收獲確定性增長(zhǎng)
- BOE(京東方)領(lǐng)先科技賦能體育產(chǎn)業(yè)全面向新 以擊劍、電競(jìng)、健身三大應(yīng)用場(chǎng)景詮釋未來(lái)健康運(yùn)動(dòng)新生活
- 進(jìn)階琺瑯釜工藝,摩飛電壓力鍋帶來(lái)無(wú)氟烹飪新體驗(yàn),助力健康每一餐
- 格靈深瞳:開(kāi)拓體育業(yè)務(wù)新藍(lán)海,應(yīng)用潛力無(wú)限
- 匠心品質(zhì)丨SPB澳享板,性能優(yōu)選,實(shí)力護(hù)家!
推薦閱讀
快訊 更多
- 09-04 20:11 | 鼎勝新材控股股東鼎勝集團(tuán)質(zhì)押1.25億股 用于自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)
- 09-04 20:11 | 宏達(dá)高科全資孫公司自主研發(fā)的數(shù)款彩色多普勒超聲系統(tǒng)取得了浙江省藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療器械注冊(cè)證》
- 09-04 20:11 | 尤洛卡2024年半年度權(quán)益分派每10股派現(xiàn)0.45元(含稅)
- 09-04 20:11 | 鑫宏業(yè)2024年半年度權(quán)益分派每10股派現(xiàn)3元(含稅)
- 09-04 20:11 | 安科瑞2024年半年度權(quán)益分派每10股派現(xiàn)1元(含稅)
- 09-04 20:10 | 恒為科技2024年半年度權(quán)益分派每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.02元(含稅) 共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利640.42萬(wàn)元
- 09-04 20:10 | 德業(yè)股份2名股東合計(jì)減持490.51萬(wàn)股 套現(xiàn)合計(jì)3.6億 2024年上半年公司凈利47.48億
- 09-04 20:10 | 金陵體育股東李劍剛增持141萬(wàn)股 耗資1835.21萬(wàn) 2024年上半年公司凈利1346.56萬(wàn)
- 09-04 20:10 | 浪莎股份控股股東浪莎集團(tuán)質(zhì)押200萬(wàn)股 用于補(bǔ)充流動(dòng)資金
- 09-04 20:09 | 翰宇藥業(yè)的生長(zhǎng)抑素原料藥收到歐洲藥品質(zhì)量管理局簽發(fā)的CEP證書(shū)