地震對(duì)哪些行業(yè)造成沖擊

    汶川地震給股市帶來(lái)的沖擊是有限的，但投資者一定不能忽視其對(duì)個(gè)別行業(yè)影響的遠(yuǎn)期效應(yīng)

    德國(guó)知名的經(jīng)濟(jì)議題觀察家弗里德黑姆。施瓦茨在《氣候經(jīng)濟(jì)學(xué)》里說(shuō)：“天氣在全世界五分之四的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中扮演著決定性角色”，同樣一場(chǎng)大雨，下在菲律賓的納卯和下在德國(guó)科隆市，兩者的效果就大有不同。對(duì)納卯市來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)雨代表了一次小災(zāi)難，除了戶外作業(yè)無(wú)法進(jìn)行之外，沿著山坡出現(xiàn)的溪流，還會(huì)沖走所經(jīng)之路上的所有東西，因?yàn)榉e水旅客會(huì)遭受到種種不便。如果配電箱又剛好滲水，那么整個(gè)區(qū)域可能還會(huì)因?yàn)檫@場(chǎng)雨而癱瘓好幾個(gè)小時(shí)。同樣的一場(chǎng)雨，如果下在科隆市，街上的行人可能會(huì)涌入商店、咖啡廳或百貨公司，一面躲雨，一面在這些地方消費(fèi)。

    一份名為《2007年氣候變化：氣候變化的影響、適應(yīng)和脆弱性問(wèn)題》的報(bào)告指出，金融業(yè)各個(gè)層面都將受到氣候變化的影響：首先是銀行業(yè)，由于氣候變化導(dǎo)致的自然災(zāi)害頻繁發(fā)生將導(dǎo)致一些公司無(wú)法承擔(dān)到期的貸款而使銀行借貸風(fēng)險(xiǎn)加大，導(dǎo)致銀行呆壞賬增加；然后是期貨市場(chǎng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨和原油期貨價(jià)格受氣候變化影響顯著，并反映在交割成本中；從證券業(yè)來(lái)看，氣候變化導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加，直接關(guān)系到個(gè)人投資者的金融安全；當(dāng)然，受影響最大最直接的是保險(xiǎn)業(yè)。

    現(xiàn)在我們面對(duì)的是汶川地震。在地震當(dāng)日及其后的兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)并沒(méi)出現(xiàn)極端氣候變化引致的劇烈市場(chǎng)波動(dòng)，而川渝地區(qū)的66家上市公司的緊急停牌也避免了過(guò)度的市場(chǎng)波動(dòng)。事實(shí)上，由于此前長(zhǎng)達(dá)12周的調(diào)整，市場(chǎng)心理及操作已經(jīng)趨于理性。另外，由于災(zāi)情的詳細(xì)數(shù)據(jù)和位于川渝黔的部分上市公司的損失評(píng)估并未公布，因此市場(chǎng)反映只是靠普遍推斷。

    目前，業(yè)界傾向于“地震不改股市中長(zhǎng)期格局”的判斷，在此，筆者也贊同。一般突發(fā)的自然災(zāi)害對(duì)短期的農(nóng)林業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、旅游業(yè)影響較大，但對(duì)醫(yī)藥、環(huán)保板塊以及基礎(chǔ)建設(shè)產(chǎn)業(yè)的股票則有益；從GDP情況看，川、陜、渝、滇、黔等受災(zāi)區(qū)占全國(guó)GDP的比重不足17％，不具有從根本上影響GDP增長(zhǎng)的可能性，而且，因?yàn)镚DP增長(zhǎng)以流量統(tǒng)計(jì)，因此由于災(zāi)后重建工作會(huì)增加當(dāng)?shù)氐男枨蠛椭С?，因此反映在地區(qū)GDP增長(zhǎng)上很可能是正值。如果尋找前例的話，可以看到1995年日本阪神大地震的案例，在地震當(dāng)日日經(jīng)指數(shù)僅跌0.23%，而且盤(pán)中建筑類(lèi)股普升，而股指真正大跌的是在一周之后，用于媒體的渲染，市場(chǎng)對(duì)損失數(shù)據(jù)的反應(yīng)過(guò)度。而且，大阪和神戶是日本最重要的城市圈之一，GDP占比超過(guò)25％，而四川全省的數(shù)字是3.9%.

    股市前景與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)息息相關(guān)，從多方面分析，汶川地震對(duì)股市帶來(lái)的沖擊都是有限的。但投資者一定不能輕視其對(duì)個(gè)別行業(yè)影響的遠(yuǎn)期效應(yīng)。

    如同地殼運(yùn)動(dòng)一樣，大盤(pán)原本有自己的前進(jìn)節(jié)奏，因?yàn)橥话l(fā)事件帶來(lái)的影響作用于盤(pán)中，就會(huì)引發(fā)價(jià)格的變化。目前盤(pán)面觀察，市場(chǎng)中持股觀望氣氛明顯，目前對(duì)保險(xiǎn)股的冷落屬于常規(guī)判斷。 正因?yàn)閷?duì)大盤(pán)影響弱對(duì)個(gè)股及行業(yè)的分析才更顯重要，在今后的幾個(gè)月中應(yīng)回避某些實(shí)質(zhì)上受到影響的上市公司。 對(duì)于目前表現(xiàn)突出的醫(yī)藥板塊來(lái)說(shuō)，震災(zāi)的作用只是短期的，難以影響某一上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值，其他受影響行業(yè)如下：

    保險(xiǎn)業(yè)

    最終，保險(xiǎn)公司將承擔(dān)部分災(zāi)難的賠償。由于地震造成的災(zāi)害屬于不可抗力，因此財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)享有除外責(zé)任，賠償金額不會(huì)很高；對(duì)于壽險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)出來(lái)前實(shí)在難以估量，但是由于再保險(xiǎn)公司將分擔(dān)部分損失，因此保險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)深跌的可能性不大。由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期調(diào)低，因此并不建議投資者中線持有。

    旅游業(yè)

    從震中及周邊地帶的示意圖上可知，本次地震波及了四川的主要旅游景點(diǎn)。因?yàn)榈卣鹩幸粋€(gè)長(zhǎng)期的心理作用及觀察防范的時(shí)間段（短期不少于3個(gè)月），因此當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)必然受到影響，由此引致旅游配套產(chǎn)業(yè)相應(yīng)回落。尤其是正值5月開(kāi)始到11月的旅游旺季，因此建議回避相關(guān)上市公司。

    零售行業(yè)

    由于災(zāi)后重建的需要，當(dāng)?shù)氐牧闶蹣I(yè)將有一個(gè)小幅高速增長(zhǎng)的可能性，食品及生活必須消費(fèi)品的需求將增加，但由于地震帶來(lái)的心理影響可能會(huì)使當(dāng)?shù)鼐用竦南M(fèi)傾向于保守，因此高端百貨和奢侈品的消費(fèi)短期將回落，短線選股敬請(qǐng)注意。

    基礎(chǔ)建設(shè)及電力

    地震對(duì)通信、電力和交通設(shè)施、房屋的損壞嚴(yán)重，一旦營(yíng)救工作告一段落后，災(zāi)后重建將隨之啟動(dòng)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是房屋的重建將成為災(zāi)后重建的重點(diǎn)，因此該區(qū)域的建材行業(yè)和電力設(shè)備行業(yè)由此會(huì)得到一定正面支持，四川省內(nèi)的基建企業(yè)和水泥企業(yè)有望因此受益，部分企業(yè)可能還將獲得補(bǔ)償及財(cái)政支持。但需要注意回避主要業(yè)務(wù)位于震中附近的上市公司。