喬爾·帝納波利：技術(shù)分析對全球投資市場影響重大

     挖貝網(wǎng)（WaBei.COM）訊 5月24日消息，2008年中國國際資本市場論壇于08年5月24日在北京舉行。美國頂級交易大師斐波納契分析技術(shù)的“教父”喬爾。帝納波利就國際資本市場發(fā)展趨勢做演講，題目是技術(shù)分析對全球投資市場的影響，下面是他演講的精彩觀點(diǎn)。

    我今天講的題目是技術(shù)分析對全球投資市場的影響，剛剛大家進(jìn)行了各種各樣的分析和學(xué)術(shù)方面的探討。我要給大家講的是在全球范圍內(nèi)上萬個證券商到底怎樣進(jìn)行交易，我自己在25年前就進(jìn)行了有關(guān)技術(shù)分析，而且從25年前到現(xiàn)在，我始終使用自己的分析方法對全球投資市場進(jìn)行分析。

    我要講的是到底技術(shù)分析對投資會產(chǎn)生什么樣的影響。大家對我講的內(nèi)容可能不一定同意，不一定相信，但大家可以聽聽，因?yàn)檫^去25年中市場都是按照這種規(guī)律進(jìn)行運(yùn)作的，而且市場還會進(jìn)一步按照這個方式運(yùn)行。首先提請大家注意的是，數(shù)以十億計(jì)、百億計(jì)的美元，現(xiàn)在每天都投全球各種各樣的資本市場上進(jìn)行投資，而且這些跟聯(lián)邦利率下降、通貨膨脹、通貨緊縮、失業(yè)等問題根本沒關(guān)系，無論美聯(lián)儲主席說什么，人家根本不關(guān)系，就是投資。數(shù)以百億、千億計(jì)的美元根本不管聯(lián)邦儲備銀行的報(bào)告怎么說，國際貨幣基金組織怎么說，只管投資。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？因?yàn)樗麄冴P(guān)心的只是數(shù)字。大家都看過終結(jié)者吧？終結(jié)者只關(guān)注終結(jié)。實(shí)際上我們所分析的是到底是否達(dá)到了預(yù)期數(shù)字。大家可能知道新聞能夠影響到股票市場、金融市場。但對于搞技術(shù)分析的人來說，如果我們能夠真正分析好的話，實(shí)際上新聞有時(shí)候可以使我們不買一些股票，有些時(shí)候可能使我們多買股票，也就是說信息的確會產(chǎn)生很大的影響。而且我們對于搞技術(shù)分析的人根本就不關(guān)心到底新聞上說的是什么，我們最關(guān)心的是市場到底是怎樣運(yùn)作的，各種各樣的信息對我們搞技術(shù)分析的人實(shí)際上不會產(chǎn)生什么樣的影響。在全球范圍內(nèi)，我們知道有各種各樣的投資辦法。實(shí)際上一個只有五萬美元的帳戶就可以影響全球股票市場。換句話說一個擁有少量資金的帳戶就可以對數(shù)以百億計(jì)的資金產(chǎn)生影響。如果大家買10萬美元的債券，因?yàn)檫B鎖反應(yīng)，它可能給市場帶來成百上千被的影響。而且市場上能源價(jià)格上升，出現(xiàn)了各種各樣的問題，但實(shí)際上只要用很少一部分錢，我們就可以影響到某一地區(qū)的債券市場甚至全世界的股票市場。

    如果說我們采用了一些技術(shù)分析辦法，的確可以造成很大的影響，我們也可以很好地了解趨勢。比如我們要管理某些資金，承諾給客戶提高 1％的利潤，就會帶來很多其他的影響，而且影響會越來越大。我用了一個趨勢指標(biāo)，我覺得這是一個非常精準(zhǔn)的指標(biāo)。當(dāng)市場能夠按照我這條紅線進(jìn)行發(fā)展的話，不管你是買證券還是債券，不管市場是大還是小，如果市場按照這樣的其實(shí)走，大家就可以掙到很多錢，甭管經(jīng)濟(jì)學(xué)家說什么，甭管市場的信息是什么樣的。人們?yōu)槭裁床扇∵@樣的辦法而不讀經(jīng)濟(jì)報(bào)道呢？實(shí)際上我非常喜歡技術(shù)分析，這是我的興趣所在，并不是為了賺錢，我就是希望在這樣的博弈中贏，并不單純是錢的問題。技術(shù)分析實(shí)際上會涉及到各種各樣的方面，比如吃的有好的有一般的也有差的，技術(shù)復(fù)雜也是這樣的，有好的一般的也有差的。實(shí)際上我所見到的90%的技術(shù)分析根本沒價(jià)值。有75％的技術(shù)分析應(yīng)該扔倒垃圾筒里，15%的技術(shù)分析是有用的，是非常好的技術(shù)分析，10％的技術(shù)分析屬于金標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)分析，對交易商來說你們要分析哪些技術(shù)分析是好的，哪些是有用的，哪些是根本不能用的。因?yàn)槲矣X得真正做好技術(shù)分析的人，就是要把那些東西讓人們看得一目了然，如果別人都看不懂，怎么稱得上好的技術(shù)分析？我2000年在南非做過一個報(bào)告，當(dāng)時(shí)人們想了解黃金市場的走向。我把他們年度黃金進(jìn)行調(diào)查。2000年黃金是在 252.5的水平，有人認(rèn)為會達(dá)到250的水平，有人認(rèn)為會達(dá)到750，有人認(rèn)為會有一段時(shí)間調(diào)整期。六年后，我們看到黃金已經(jīng)到了728的水平。我預(yù)測最后會到1026的水平，過了幾周就降到904的標(biāo)準(zhǔn)。2007年我在拉斯維加斯就這張圖對大家進(jìn)行了講解，這是投資市場發(fā)生的情況，我就是利用曲線給大家做了一下黃金的預(yù)測，最后都實(shí)現(xiàn)了。如果大家不能很好地理界這些內(nèi)容肯定不能很好地使用這些分析工具了。[next]

    有人說是不是我要再等七年才能出現(xiàn)你說的狀況？不是，用不著。我在曼谷、歐洲都可以進(jìn)行這方面的交易，在不同的市場、不同時(shí)區(qū)我都進(jìn)行有關(guān)的交易。在每一天我都可以進(jìn)行好幾筆交易，在不同的時(shí)區(qū)交易所都進(jìn)行交易。我想我們可以進(jìn)行一年為周期的預(yù)測，也可以把預(yù)測時(shí)間做得相對更短一些，我們還可以做一個以分鐘作為時(shí)段的預(yù)測。用這種工具可以進(jìn)行各種各樣的預(yù)測，你們把數(shù)據(jù)填進(jìn)去，按一下按紐，就可以得出有關(guān)的結(jié)論。比如我們看到這里有一個機(jī)會，在139675點(diǎn)位上我們可以進(jìn)行一些交易，也可以在139398這個點(diǎn)位上進(jìn)行交易。也就是說你們可以通過輸入不同的數(shù)據(jù)，得出所需要的比較精準(zhǔn)的計(jì)算結(jié)果。你們很快就可以進(jìn)行預(yù)測，時(shí)間段也可以根據(jù)你們的偏好進(jìn)行定奪。對于我們來說，使用了這樣的工具，在整個市場上隨時(shí)都可以處于交易狀態(tài)。還有一些提供金融信息的人，根本就不知道我們所能提供的數(shù)字到底是什么樣的，他們也不了解大的趨勢是什么，他們什么都不知道。他們要給大家提供的信息都是可笑的。當(dāng)金子已經(jīng)到了1000的水平，我看CNBC聽到了一些非?？尚Φ脑u論，他們說有一些對沖基金采取一些措施或者在南非出現(xiàn)了一些特殊的問題。而事實(shí)上那些跟市場根本沒關(guān)系，他們的評論都很荒誕。

    你再看標(biāo)準(zhǔn)普爾或者其他一些工具，打開電視時(shí)你想看到底是怎樣回事。我在這里告訴大家，實(shí)際上這些新聞人物做財(cái)評時(shí)根本沒什么概念。就像前面我給大家展示的幻燈片一樣。上周一道瓊斯頂了雙線，賣方市場就出現(xiàn)了，當(dāng)時(shí)我打開CNBC，其中一個財(cái)評人說有些人說到消費(fèi)者可能不會購買這些技術(shù)，這也是為什么這個市場這樣走。像這樣的分析大家都知道，根本不是什么新聞，但這也是他們唯一可以想到的市場下跌的立業(yè)。所以我想跟大家說幾點(diǎn)，大量的錢在市場上進(jìn)進(jìn)出出，都是基于技術(shù)分析。第二點(diǎn)，電視上給你的財(cái)經(jīng)分析實(shí)際上是錯誤的，至少75％的時(shí)候是錯誤的，假設(shè)你想通過聽新聞做交易，那我真同情你，你肯定會輸錢的。這張圖是2002年納斯達(dá)克，納斯達(dá)克的指數(shù)一天下跌了11%，到達(dá)底線后突然反彈。我想告訴大家當(dāng)時(shí)新聞是怎么說的，他們不知道原因是什么，沒有人知道原因，所以只能說克林頓的經(jīng)濟(jì)顧問說了什么，之后被新聞引用，說主要是因?yàn)樯系圩隽艘恍└深A(yù)，但我要告訴大家，上帝跟這件事一點(diǎn)關(guān)系都沒有，克林頓的經(jīng)濟(jì)顧問跟這件事一點(diǎn)關(guān)系都沒有。你可以看到這條線水平非常低這也是為什么市場出現(xiàn)了這樣的變化。進(jìn)行新聞財(cái)評的很多人根本不了解出了什么事，正如讀新聞的人也不了解現(xiàn)象背后發(fā)生的什么。美國道瓊斯2002年出現(xiàn)7200的數(shù)字時(shí)，我不記得新聞怎么說了，但當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)也不正確。

    在這張圖上我們看到道瓊斯從14100點(diǎn)數(shù)的時(shí)候出現(xiàn)了變化，當(dāng)然都是牛市，但觸及到這個數(shù)字后立即下跌，后來事實(shí)也的確如此。我想給大家解釋一下技術(shù)分析對市場的效果，也希望大家回家的時(shí)候能夠理解，市場上有各種各樣的因素，你們都知道，但并不真正了解，尤其政府就職的人員或者在監(jiān)管領(lǐng)域就職的人，你們需要了解主要的因素，他們對你們的經(jīng)濟(jì)政策無所謂也不在乎你們到底做怎樣的決策，你也不用怪自己，覺得自己影響不了市場，因?yàn)槭袌錾系囊蛩厥侨魏稳硕紵o法阻止的，除非聰明的交易者到了特定的時(shí)候會進(jìn)行交易。最近他們的收入報(bào)告非常不好，圖上是他們的收入曲線。假設(shè)一個指數(shù)只有30個股票組成，一個股票出現(xiàn)問題時(shí)你看會出現(xiàn)什么，假設(shè)你有一個非常重要的數(shù)字，指數(shù)中的一個股票出現(xiàn)問題，使得整個指數(shù)下滑，另外一個重要的數(shù)字，說指數(shù)開始反彈的時(shí)候，很快人們都會全部賣空。經(jīng)過技術(shù)分析的人肯定會賣掉，所以30支股票中有一支不好，馬上會下降到一個點(diǎn)，對整個指數(shù)有破壞的作用，這個時(shí)候肯定會出現(xiàn)賣空。

    我在研究這個技術(shù)時(shí)，也看到市場的起伏。那是25前了，我看到各種各樣的買賣活動，甚至剛畢業(yè)的學(xué)生就在做交易，我不知道他們怎么做的，因?yàn)樽鲞@樣的交易是需要有勇氣的。周四晚上我離開了，在整個一周里，大家都說油價(jià)還會繼續(xù)上漲。我的石油價(jià)格是134.39，我看到數(shù)字最后上升到 134.50，看到那個數(shù)字之后，上飛機(jī)之前我看到的最后數(shù)字是134.450.時(shí)間不夠了，就講到這兒。