紫金礦業(yè)崛起之謎

    2008年4月25日，福建紫金礦業(yè)集團公司董事長陳景河從上海趕回總部所在地，福建省龍巖市上杭縣。這是一個距廈門200公里的閩西小縣，武夷山余脈在這里縱橫起伏，讓上杭曾一度與世隔絕、世代清貧。

    晚上11點，當(dāng)陳景河乘坐著雷克薩斯LS460轎車到達紫金大酒店門口，鞭炮開始轟鳴，長達15分鐘的禮花燃放讓這個子夜頗顯輝煌。雖然舟車勞頓，但當(dāng)?shù)攸h政部門的主要領(lǐng)導(dǎo)列隊相迎的場面讓陳景河無法卸去微笑，兩眼始終擠成一條縫。穿著專為這天定做的粉紅色襯衣，陳景河沒有匆忙離去，他站在紫金擁有的三星級酒店門前，雙手背在身后，對著紫金山上空不斷燃燒的火焰仰望良久。

    這一刻，陳景河的身家為14億元—事實上，不到10個小時前，這個數(shù)字還可以翻上一倍。當(dāng)天早晨，陳的紫金礦業(yè)登陸A股，借此募集資金近100億元。在這個絕大多數(shù)投資者不知該貪婪還是該恐懼的時刻，紫金礦業(yè)迅速從一個極端擺向另一極：這天下午，其股價一度漲幅高達202.9％，但收盤時又跌去了一半。

    像中國絕大多數(shù)富豪一樣，陳景河的人生被涇渭分明分為兩段。在這晚之前，他50年的生活少人關(guān)注，即使2003年紫金礦業(yè)已在香港上市，他仍潛行于媒體雷達之外。整個1980年代，他在紫金山上做了8年的地質(zhì)勘探，并堅信這里有著儲量可觀的金銅礦。1992年，35歲的陳景河辭掉公職，開始開發(fā)被國家地質(zhì)部和中國黃金協(xié)會論證為“低品位、無開采價值”的紫金山。16年后，他造就了中國黃金產(chǎn)量最大、利潤最高的企業(yè)。

    在享受仰望煙火那片刻清凈時，陳景河的生活已經(jīng)被迅速改變了。從此之后，他必須在外界的嚴苛觀察中保持自我。登陸A股市場當(dāng)日的午后，股價在短時間內(nèi)漲幅超過200％.據(jù)說看著大屏幕上的股價變化，陳景河首先的反應(yīng)是驚訝，隨后找到上交所的工作人員，問“這是怎么回事？”，因為擔(dān)憂紫金礦業(yè)的股票被游資惡意炒作，證監(jiān)會將其暫時停牌。復(fù)牌之后，其股價垂直極限般狂跌。周末過去，4月28日、29日，其股票又是兩天跌停。而在大批追高投資者深度套勞后的咒怨聲中，一份揭露陳景河及紫金礦業(yè)高管集體違法的舉報信又遭到媒體炒作，其中指責(zé)陳以瞞天過海的方式將國有企業(yè)法人股化為個人所有。

    這種風(fēng)流急變的企業(yè)家生涯在中國頗具代表性。1990年代初辭去公職創(chuàng)業(yè)時，陳景河并無資本，中國也缺乏資金融通渠道。而在最近幾年，陳的公司已經(jīng)成為中國企業(yè)國際化的一支力量。這種奇跡式的大跨越，讓陳景河成為了一些人的仇恨對象，也讓紫金礦業(yè)擁有異常強韌的生命力。

    “這些年來，中國企業(yè)在資源業(yè)的創(chuàng)新做得非常好。像紫金礦業(yè)這樣的企業(yè)能發(fā)展起來，讓過去一大批計劃經(jīng)濟下的工業(yè)技術(shù)被釋放出來了。”國內(nèi)金融界重量級人物、厚樸基金創(chuàng)始人方風(fēng)雷告訴《環(huán)球企業(yè)家》。

    而那些曾經(jīng)看輕紫金礦業(yè)的同行也必須正視它了。曾任山東黃金集團金倉礦業(yè)有限公司生產(chǎn)部經(jīng)理的路增祥對本刊稱：“紫金礦業(yè)之所以在最近幾年突然崛起為最大的黃金生產(chǎn)商，主要得益于比別人先一步的資源擴張，而且是低成本擴張，利用開采低品位金礦的優(yōu)勢迅速兼并收購了一批同行。”

    熟悉陳景河的人說，因人情練達，他在公司內(nèi)聲望頗佳，常有員工與其把酒言歡時“摟著他的脖子叫大哥”。甚至，公司內(nèi)有不成文的規(guī)則：那些因各種錯誤而進過監(jiān)獄的前員工，如果確實痛改前非，陳歡迎他們重返紫金。但他的另一面是徹底的工作狂：很多紫金礦業(yè)的中高層干部都曾在凌晨四五點接到過他的電話。陳的夫人賴金蓮稱他是“屬雞的”，每天天不亮就起來工作。至今他仍然擔(dān)任著紫金礦業(yè)總工程師之職，不遺余力推進紫金礦業(yè)降低成本的嘗試。

    顯然，陳對眼前的一切仍不知足。他在廈門擁有一個寬闊的辦公室，身后是一幅大型亞洲地質(zhì)圖，從上面可以看到亞洲幾乎所有礦山項目，這猶如一幅戰(zhàn)略進攻圖。此次百億元融資對他也只是階段性收獲。“未來三到五年，要實現(xiàn)紫金繼續(xù)快速發(fā)展、推動國際化，至少需要200億。”陳景河說。

    他的目標？2020年，銷售收入達到1000億元，從現(xiàn)在全球第十大黃金廠商躋身全球礦業(yè)前列。[next]

    錢的問題

    那份在紫金礦業(yè)上市之前就被廣泛傳播，在上市后得到格外關(guān)注的舉報信，內(nèi)容核心為對于陳景河股權(quán)由來的質(zhì)疑。

    其中稱，2004年至2007年間，陳三次從紫金礦業(yè)第五大股東上杭縣金山貿(mào)易有限公司以每股0.1元的超低成本約購買1億股紫金礦業(yè)股權(quán)。2003年12月，紫金礦業(yè)已在香港上市，為何這些股份轉(zhuǎn)讓未以市場公允價格執(zhí)行？由此，陳被指摘為給國有資產(chǎn)造成損失，且轉(zhuǎn)讓過程中應(yīng)交的增值稅未繳納，有偷稅嫌疑。

    而一個潛藏的爭議是，公開材料中，紫金礦業(yè)宣稱金山貿(mào)易是以一份《股權(quán)激勵協(xié)議書》為依據(jù)確定的轉(zhuǎn)讓價格，但外界無人見過這份協(xié)議書。

    了解此一爭端的本質(zhì)，需要回到紫金礦業(yè)的創(chuàng)業(yè)之初。

    1982年，甫從福州大學(xué)地質(zhì)系畢業(yè)的陳景河被分配至閩西地質(zhì)大隊，參與了紫金山第四次探礦。直至今日，陳仍樂于談起當(dāng)年探礦的艱苦經(jīng)歷，他們每天從汀江邊200米標高跑到800多米山上，每次下山都要背20-30斤樣品，并在山上破廟住了兩個月，最艱難的時候20多個人一天只有一桶水。

    直到10年后，紫金山主體部分勘探報告完成，報告中，陳景河等地質(zhì)人員的結(jié)論是金礦品位比較低、變化比較大，可采儲量5.45噸，為中小金礦，但底部銅礦是一個大礦。當(dāng)時，金價與銅價均處于歷史低位。因此，福建省地礦部門認為紫金山開發(fā)價值不大，下放給上杭縣。

    一時間，這一“雞肋”礦產(chǎn)無人愿意投資、開采。最終，上杭縣相關(guān)負責(zé)人想到了已成為福建省地礦系統(tǒng)最年輕高級工程師的陳景河。雙方一拍即合。

    陳景河敢于接盤，是基于一個樸素判斷：紫金山金礦被定義為低品位，是因為開采難度大，如果能找到低成本開發(fā)的手段，它的真實儲量實則不低。

    但首當(dāng)其沖的問題就是缺錢。直到今天，陳景河仍然清晰記得1994年在北京跑貸款的一幕。那時，正是紫金礦業(yè)起步最艱難的時期，沒有啟動資金、沒有技術(shù)人員，陳景河千辛萬苦說服福建省和龍巖市人民銀行負責(zé)人，幫忙到北京申請中國人民銀行總行的黃金專項貸款，經(jīng)過有色金屬總公司審核，毫無名氣的上杭礦產(chǎn)公司終于拿到了350萬元黃金貸款，這成為紫金礦業(yè)起步過程中最重要的資金來源。

    為表感激，這個來自南方偏遠山區(qū)的縣國有公司老板提議到前門飯店請客，結(jié)果在吃完飯后，陳景河發(fā)現(xiàn)自己的錢還不夠結(jié)賬，最后由福建省人民銀行的朋友給他解了圍。“現(xiàn)在想起來，這件事真是有意思，350萬是我們最重要的第一桶金，這樣最基本的建設(shè)就可以起步了，否則全部靠積累就非常困難。”陳景河在接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時表示，1994年他非常幸運地給上杭縣礦產(chǎn)公司賺了100多萬。[next]

    接下來的年頭里，盡管紫金礦業(yè)幾乎保持著100％的利潤速度增長，但資金一直是紫金礦業(yè)的增長瓶頸。因為無法大規(guī)模開采銅礦，早期陳景河一直只能將目標鎖定為開采山頂?shù)慕鸬V——他希望擴大紫金山金礦的采選規(guī)模，但只能依靠自身積累滾動發(fā)展。

    1998年，陳景河與上杭縣政府開始動員當(dāng)?shù)鼐用?、政府人員、紫金職工集資入股。最終，紫金礦業(yè)由國有獨資公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲锌毓晒?，除了上杭縣財政局（后將股份轉(zhuǎn)讓給國有資產(chǎn)經(jīng)營公司閩西興杭實業(yè)有限公司）擁有86.80％股份外，紫金礦業(yè)工會委員會、上杭縣舊縣鄉(xiāng)政府、上杭縣才溪鎮(zhèn)政府和上杭縣才溪鎮(zhèn)同康村委會成為4家外部股東，其中紫金礦業(yè)工會委員會擁有10.17%的股份，股份擁有者是包括陳景河在內(nèi)的紫金礦業(yè)職工——這些原始股權(quán)證在紫金礦業(yè)A股上市前后最多被賣到了65萬元。

    2000年，4家外部股東的股權(quán)逐漸被集中到了一家新成立的融資載體——上杭縣金山貿(mào)易有限公司。它聯(lián)合閩西興杭實業(yè)有限公司、新華都實業(yè)集團股份有限公司等7家發(fā)起人，設(shè)立了福建紫金礦業(yè)股份有限公司。也是它與陳景河簽署了那份被檢舉信指責(zé)為“不存在”的《股權(quán)激勵協(xié)議書》。

    紫金礦業(yè)宣傳部主管鄒永明告訴《環(huán)球企業(yè)家》，《股權(quán)激勵協(xié)議書》確實存在，但屬于商業(yè)機密，不便公開。他同時表示，任何公司上市，為了包裝，都會采用一些非一般手段，回歸A股是經(jīng)過中國證券監(jiān)管部門嚴格審查的，并不存在偷稅和虛假問題，“如果存在問題，紫金礦業(yè)怎么能在香港上市？”。但是，“非一般手段”究竟作何解釋，對方并未給出明確說法。

    也有熟悉紫金礦業(yè)的人士認為，陳景河作為推動紫金礦業(yè)發(fā)展的主要領(lǐng)導(dǎo)人，在股權(quán)方面進行激勵無可厚非，但最大的擔(dān)心是當(dāng)年也許確實沒有成文的協(xié)議書，如果事實如此，將損害紫金礦業(yè)作為一家藍籌公司的市場形象。評論人士認為，另一種可能是，這份舉報信是惡意為之。紫金礦業(yè)A股上市大背景下，紫金礦業(yè)原始股具有了極大價值，紫金礦業(yè)在國內(nèi)上市，一夜之間將造就上百個千萬富翁，但集資入股幾年后，許多村民、紫金員工將股份轉(zhuǎn)予他人，從而失去了暴富機會，“這種心理下，寫一封這樣的舉報信也有可能”。

    持有紫金礦業(yè)13.16％股份的新華都集團所有者陳發(fā)樹并未回復(fù)本刊的采訪申請。

    成本優(yōu)勢

    缺錢的正面效應(yīng)是，陳景河必須堅持研究投資少、生產(chǎn)成本低的工藝路線。

    常規(guī)的開采選擇是，購買大型的研磨機器，把礦石磨成粉末，逐步分離出汞金和金精粉，再進行冶煉。但陳景河在反復(fù)考量之后，選擇了在南方并不常用的堆浸工藝：把大量礦石堆攏在一起，用化學(xué)溶液把礦石中的金子稀釋出來。

    問題是，這種常見于北方的開采手段，并不適于雨水豐富的南方礦山。又因為紫金山非常陡峭，沒有地方堆放礦石。陳景河于是提出從山頂打四五百米的天井打到山腰，山頂?shù)V石利用自然落差直接滑下來——如果用常規(guī)的汽車運載礦石，費用就會倍增。甚至，如果采用常規(guī)手段，陳必須從山頂處將廢石逐一清走，這也是成本極高的，他便制定策略，把紫金山逐漸開掘成梯田。每個梯田都是一個作業(yè)單位，同時向前推進，這樣做下來剝離的費用就大量減少，成本很低。

    雖然堆浸幫陳景河極大地節(jié)約了成本，但他并未滿足。堆浸的回收率只有68％，而且有些粗粒金溶解不了，通常含泥量比較高。解決方法也很簡單：先用一些手段把泥洗出來，隨后提高粗粒金回收工藝，從原來單一的堆浸工藝發(fā)展到組合工藝，回收率從68%提高到80％.

    現(xiàn)在，經(jīng)過15年發(fā)展，人們在上杭紫金山可以看到中國規(guī)模最宏大的露天采金場。站在紫金山頂，四周是面積達3.5平方公里的露天采礦場，這相當(dāng)于490個11人的標準足球場，一層層“梯田”讓紫金山頂成為一個巨大的凹陷區(qū)，“梯田”每12米為一個臺階，每個臺階都是一個作業(yè)平臺，工人通過淺孔鉆鉆一個12米深的洞，然后放入適量熱硝酸炸藥進行爆破，每天爆破兩次。通過這種規(guī)模宏大的露天開采，紫金山1138米的海拔已經(jīng)消逝，目前山頂高處只有海拔900米，而低處則只有700米。

    某種程度上，紫金礦業(yè)的成功就像管理教材上說的：把一千件小事做對，就形成了競爭力。正是利用這種低成本的技術(shù)方法和嚴格的成本控制，紫金山原本5.45噸的可采儲量擴大到了200噸。這也讓陳景河有了底氣：他所擁有的不僅是一座“金山”，還有一套用極低成本開采冶煉的技術(shù)，它們可以被用到更多地方去。[next]

    擴張，第一步

    2001年，上杭縣召開了一次特殊的黨委擴大會議，研究紫金礦業(yè)向國內(nèi)其他地區(qū)投資的問題。當(dāng)時，針對陳景河逐漸把資金投入貴州、新疆等地區(qū)的新情況，當(dāng)?shù)卣糠秩耸刻岢龇磳σ庖姡J為投資風(fēng)險大，損害紫金礦業(yè)收益，且不利上杭經(jīng)濟發(fā)展。

    這已經(jīng)不是陳景河第一次面對股東不同意見。1997年，紫金礦業(yè)缺乏資金的情況下，當(dāng)?shù)卣c一家外資企業(yè)接洽，擬引入外資開發(fā)紫金山，這家外資企業(yè)給陳景河開出的薪水是當(dāng)時陳收入的10倍，但陳景河卻極力反對這項交易。這被陳景河本人喻為多年來“最驚險的一幕”，他堅持不賣的理由也并不復(fù)雜，“這礦，要是賣給國外公司，肯定做不到這種成績”。

    此時，紫金礦業(yè)再次面臨命運選擇，固守上杭還是全國擴張？陳景河認為，紫金礦業(yè)完成股份制改造后，具備了全國擴張條件，“我跟他們說，如果我要過好日子，根本不需要離開紫金山，紫金山效益很好，一年有上億利潤，給我兩三百萬花，就很夠了。我們選擇的是一條非常艱苦的路，但是一條有前途的路。”陳景河對《環(huán)球企業(yè)家》回憶說。

    從此之后，紫金礦業(yè)開始在全國低調(diào)勘探，競標采礦權(quán)與探礦權(quán)。

    通常情況下，紫金拿到的項目普遍都有些“毛病”，換句話說，它們大多和當(dāng)年的紫金山一樣，因為低品位難選冶而被其他公司忽略。在這些礦產(chǎn)上，紫金礦業(yè)多年培養(yǎng)的勘探能力就顯得相當(dāng)有用。“大家都喊沒資源，拿金礦和銅礦來說，好開的礦難以取得，難開的你又開不了，當(dāng)然就找不到資源了。”陳景河說。

    2001年12月，加拿大丹斯通公司準備放棄自己投資了2000萬卻難以選冶的貴州水銀洞金礦，最終將采礦權(quán)退給了當(dāng)?shù)氐刭|(zhì)部門。他們找到了紫金礦業(yè)。

    親自到水銀洞金礦觀察地形，并查閱水銀洞金礦資料、分析開采條件后，陳景河初步判斷有能力回收利用這個金礦。他只用半個小時就結(jié)束了收購對方51％股權(quán)的談判。

    實際情況是，4個月后紫金克服了選冶難題，18個月完成原計劃4年半的任務(wù)，2003年7月生產(chǎn)出第一桶金?，F(xiàn)在，水銀洞金礦已成為紫金礦業(yè)的主力金礦，2007年生產(chǎn)黃金2.47噸，利稅達到2.47億。

    與此同時，紫金針對其他金屬的擴張也逐步開始。1999年，紫金礦業(yè)與新疆有色金屬工業(yè)公司等公司合資成立新疆阿舍勒銅業(yè)公司，開發(fā)阿舍勒銅礦。在此之前，阿舍勒聘請國內(nèi)著名的礦山設(shè)計公司設(shè)計，國際礦山評估公司評估，預(yù)計投資8億才能建成年產(chǎn)3000噸的工廠，由于投資巨大，銅價低迷，項目被迫擱置。

    紫金礦業(yè)接手后，通過重新設(shè)計開發(fā)方案和工藝流程，把投資總額降至4.8億，基建工程由3年縮減為1年，同時生產(chǎn)能力提高為 4000噸，并確保當(dāng)年達產(chǎn)。2007年，阿舍勒銅礦銷售收入已達17億元，銅金屬量達到28400噸。經(jīng)過幾年擴張，目前紫金礦業(yè)銅資源量儲備已與該行業(yè)最大的中國公司——江西銅業(yè)（愛股，行情，資訊）相差無幾。

    困難并非不存在。2002年，地處東北老工業(yè)基地的吉林暉春金銅礦瀕臨破產(chǎn)。按常規(guī)開采方法，暉春金銅礦的資源已瀕臨枯竭。經(jīng)過一番考察，紫金礦業(yè)與暉春金銅礦合資成立了暉春紫金礦業(yè)有限公司，重新開發(fā)這座幾乎被遺棄的礦山。

    然而，并購一家國有企業(yè)容易，把新企業(yè)整合好卻非易事。2003年，合資公司成立后，新公司與老國企在經(jīng)營理念和管理機制上反差很大，暉春金銅礦職工眼看企業(yè)被賣給南方一家毫不知名的黃金企業(yè)非常不滿，個別老企業(yè)員工甚至采取抗議、毆打、搞破壞等過激行為，將紫金礦業(yè)的人員趕出去。

    對于許多并購者而言，這或許是最糟糕的情況。陳景河在處理這些棘手問題時有一套自己的簡單方法。他首先派適合的人過去經(jīng)營，“隊伍組建要有針對性，比如有些地方關(guān)系協(xié)調(diào)問題特別多，就派一個比較能協(xié)調(diào)關(guān)系的人去當(dāng)主管；有些地方主要技術(shù)問題比較多，就派一個側(cè)重技術(shù)的人過去”。

    他認為，不管有這樣那樣的問題，各方總是利益共同體。如果項目做了半天還是不賺錢，什么問題都會出現(xiàn)；如果有比較好的贏利，最多就是利益分配的問題。最后，當(dāng)暉春老職工看到第二年企業(yè)就扭虧為盈后，各種不滿情緒逐步消失，而新企業(yè)的融合也就迅速完成。

    即使在業(yè)內(nèi)人士看來，紫金的崛起也實在有些突然。2004年，《黃金年鑒》列舉的年度全球黃金生產(chǎn)商產(chǎn)量15強中，中國黃金集團、山東招金集團雙雙入選，分列13位和15位，此時，紫金礦業(yè)在中國國內(nèi)仍然寂寂無名。但到了2006年，隨著紫金礦業(yè)多個金礦項目陸續(xù)投產(chǎn)，黃金集團、招金集團突然發(fā)現(xiàn)，這家南方山區(qū)的黃金企業(yè)已經(jīng)在采選規(guī)模、產(chǎn)金量、銷售規(guī)模與利潤等各項指標上超過自己—2007年，紫金礦業(yè)黃金產(chǎn)量排名居世界第10，且成為中國控制金屬礦產(chǎn)資源最多的公司—而由于金價逐步走高，這些中字頭企業(yè)已經(jīng)錯過了擴張的最佳時機。

    擴張，第二步

    在陳景河廈門的辦公室里，辦公桌右側(cè)，是一整排柜子，這些柜子被劃分為國外項目、東北地區(qū)、西北地區(qū)、華北地區(qū)、華中地區(qū)、華南地區(qū)、西南地區(qū)和華東地區(qū)，每個柜子中放著這些地區(qū)紫金項目的最新資料，里邊的文件正越積越多。

    第一個柜子中，已經(jīng)裝有秘魯、加拿大、南非、俄羅斯、緬甸、越南、蒙古、塔吉克斯坦等8個國家的紫金項目資料。陳景河的愿望是，到2020年紫金礦業(yè)可以躋身國際一流的礦業(yè)公司。

    按照紫金礦業(yè)的說法，香港上市后，有頗多中介機構(gòu)和公司主動找上門來，勸說紫金到國外投資礦業(yè)，但自覺毫無國際化經(jīng)驗的管理層一直到兩年后才決定出手。2005年，它試探性地出資195萬加元參股加拿大頂峰礦業(yè)公司，持股21％成為該公司第一大股東，從而獲得頂峰在加拿大BC省的黃金和其他礦產(chǎn)品勘探權(quán)。

    感受可謂是沖擊性的。陳景河的直接反應(yīng)是，“僅看那些外國CEO的工資，就沒法活了”。頂峰公司原來的CEO年薪達500萬，毫無疑問，他并不適合一直以低成本著稱的紫金。

    2006年起，紫金礦業(yè)開始連續(xù)海外擴張，通過股權(quán)受讓方式控股了蒙古納日陶勒蓋金礦、越南大班鉛鋅礦及周邊鐵礦，并入股南非礦務(wù)公司Ridge Mining，成為其最大股東。次年，它又聯(lián)合銅陵有色（愛股，行情，資訊）金屬集團、廈門建發(fā)股份成立廈門紫金銅冠投資發(fā)展有限公司，并以此為載體向英國上市公司蒙特瑞科公司（Monterrico）發(fā)出收購要約，最終以約14億元收購了這家公司90％ 股份。蒙特瑞科的最主要資產(chǎn)是秘魯馬哈斯公司旗下的白河銅礦礦業(yè)權(quán)，這是一處未經(jīng)開發(fā)的特大型銅礦，也是陳景河收購蒙特瑞科的真正目的。

    盡管以較低價格獲得秘魯白河銅礦，但秘魯是一個工人運動比較活躍的國家，工程建設(shè)正式開工前，如何化解與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、工人的矛盾顯得十分棘手。10多年前，首鋼集團曾在秘魯收購的一家鐵礦，就因工人罷工搗亂，經(jīng)歷了一次又一次風(fēng)波，成為中國企業(yè)海外投資的負面案例。[next]

    紫金礦業(yè)接手白河銅礦后，馬上發(fā)現(xiàn)了這樣的問題。陳景河告訴《環(huán)球企業(yè)家》，當(dāng)?shù)匾恍┥鐓^(qū)和政治勢力反對開礦，這形成了很大障礙，預(yù)期的開發(fā)時間可能會往后拖。

    如何才能把地下資源變?yōu)?ldquo;真金白銀”？2007年以來，紫金礦業(yè)管理層一直在試圖解決這一問題。他們首先選擇了一位熟悉當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟和法律的華僑吳劍擔(dān)任秘魯馬哈斯公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理。

    吳的本地優(yōu)勢迅速發(fā)揮了出來，他知道如何與秘魯能礦部部長瓦里迪維亞這樣的人打交道。而當(dāng)2007年8月，秘魯南部發(fā)生7.9級強地震，紫金礦業(yè)立即以馬哈斯公司名義向災(zāi)區(qū)捐贈6萬美元，接著又與白河項目所在地政府皮烏拉大區(qū)政府共同舉行設(shè)立社區(qū)發(fā)展信托基金的新聞發(fā)布會—這一信托基金系秘魯政府指導(dǎo)設(shè)立，足以說明信任度的提升。

    幾天后，初步贏得政府信任的秘魯馬哈斯公司與秘魯?shù)V業(yè)部和私人投資促進署代表正式簽署了司法穩(wěn)定協(xié)議，這是秘魯政府保護、促進和扶持外來及本土大型項目投資的一項司法保護和優(yōu)惠措施。秘魯政府將據(jù)此給予馬哈斯礦業(yè)公司稅務(wù)穩(wěn)定、用工法律以及受政府保護和扶持的政策10年不變。

    對于陳景河而言，眼前的任務(wù)稱得上一個艱難平衡。即使積極尋求因循國際規(guī)則而變招，紫金礦業(yè)的國際化過場，根本上取決于自己的技術(shù)能否將每個項目的成本降到足夠低。但硬幣的另一面是，隨著100億元融資到賬，紫金礦業(yè)國際化模式終將改變。

    過去幾年，紫金礦業(yè)主要通過資本市場收購礦山獲得資源儲備，但是這些礦山多數(shù)是小礦山且未經(jīng)開發(fā)，開發(fā)建設(shè)直至產(chǎn)生效益過程比較長，風(fēng)險比較大?；貧wA股后，紫金將改變這種散亂的初級收購，而選擇收購一些成熟的大型礦業(yè)公司，以縮減投資周期和風(fēng)險。

    金價達到歷史高位后，陳景河已經(jīng)比較謹慎，“對于很高調(diào)的項目，紫金現(xiàn)在都不會參與”。陳景河說，他正強調(diào)抓大放小的問題，一些小項目堅持切掉，因為管理的幅度太大。

    但是，這樣的模式變化仍不能消解外界對紫金礦業(yè)發(fā)展速度的擔(dān)憂。海通證券分析師楊紅杰表示，紫金礦業(yè)今后幾年的增長可能會放緩，其依據(jù)是黃金價格中長期來看不容樂觀，而紫金礦業(yè)國際化在短期內(nèi)也難以取得巨大突破?？梢宰糇C的是，在紫金礦業(yè)所獲得的近10個海外項目中，除了塔吉克斯坦的金礦是一個小規(guī)模生產(chǎn)項目，其他項目都還沒有開發(fā)建設(shè)。