投行唱多看走眼 基本金屬上演集體暴挫

    第五屆“上海衍生品市場(chǎng)論壇”昨日繼續(xù)舉行，眾多投行在論壇上表示“商品市場(chǎng)牛市基礎(chǔ)依然存在”，但昨日晚間國(guó)際基本金屬市場(chǎng)卻上演了一場(chǎng)集體跳水行情。

    在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)看好商品市場(chǎng)的同時(shí)，隔夜國(guó)際商品市場(chǎng)上，國(guó)際資金卻未能找到短期內(nèi)繼續(xù)做多的意愿。到記者截稿時(shí)，美原油期貨已跌破130美元，美黃金期貨也跌破了900美元；而基本金屬市場(chǎng)的跌勢(shì)則更為兇猛：今年的明星金屬品種——倫期錫的跌幅最大，已下跌了1000多美元/噸，跌幅接近5％；重要金屬品種倫期銅則已跌破8000美元的重要關(guān)口，跌幅超過(guò)2%，創(chuàng)出了2個(gè)月以來(lái)的新低；倫期鋅和倫期鉛跌幅也已雙雙超過(guò)4％.

    “商品在投資市場(chǎng)具有長(zhǎng)期潛力。”蘇克敦全球工業(yè)商品期貨部總監(jiān)杰瑞米。高德溫在論壇上做出了這樣的判斷。他稱，過(guò)去共同基金只把很少一部分的錢（比如3％到 5%），投入到商品市場(chǎng)當(dāng)中，因?yàn)閺膫鹘y(tǒng)意義上來(lái)說(shuō)，商品和股票債券走勢(shì)并不是正相關(guān)，只是用于分散投資的一種選擇而已。但現(xiàn)在商品同投資市場(chǎng)之間的關(guān)系卻越來(lái)越緊密。“這是因?yàn)樵谶^(guò)去一年當(dāng)中，通貨膨脹成為了全球的熱門話題。養(yǎng)老基金和共同基金必須能夠抵抗通貨膨脹的影響，否則就等于是在貶值。以前認(rèn)為黃金是抵制通脹最好商品的概念也在轉(zhuǎn)變，因?yàn)楸据喨蛲ㄘ浥蛎浭怯稍秃褪称穬r(jià)格所推動(dòng)。”

    根據(jù)杰瑞米。高德溫統(tǒng)計(jì)，全球的金融資產(chǎn)已經(jīng)接近200萬(wàn)億美元，其中大部分都是投資于股票、債券等當(dāng)中，商品仍然是另類產(chǎn)品當(dāng)中極小的一部分，大概也就是4千億美元。非政府所有的私人投資大概占到200萬(wàn)億的40％，他們主要由養(yǎng)老基金、共同基金和保險(xiǎn)公司組成，而且增長(zhǎng)非常迅速。“這些基金的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在發(fā)生變化，越來(lái)越關(guān)注商品，這樣會(huì)進(jìn)一步讓目前的通脹加劇，我覺得通脹恐怕不會(huì)消失，而且對(duì)商品的關(guān)注也不會(huì)消失。”他稱：“我最后要說(shuō)的是，我并不認(rèn)為這是一個(gè)商品泡沫。這次商品牛市和 2000年的繁榮期是不一樣的，而且大部分的投資基金進(jìn)入商品，他們認(rèn)為商品的基本面是向好的，因此商品市場(chǎng)有著長(zhǎng)期實(shí)力。”Sempra Metals首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?？财找矎馁Y金的角度分析了商品市場(chǎng)。“可以說(shuō)基本面和投機(jī)兩個(gè)因素加在一塊，共同決定價(jià)格，短期來(lái)講，（商品價(jià)格）是由投機(jī)決定的，供需很少受價(jià)格變動(dòng)的影響，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)基本面是更加重要的因素。”他還以商品銅為例，他認(rèn)為期貨頭寸對(duì)近期的期貨價(jià)格造成一定的影響。“銅這個(gè)市場(chǎng)顯示出一定的群體現(xiàn)象，或者說(shuō)盲從的現(xiàn)象。”

    另一個(gè)唱多者——維多石油研究部主管斯蒂夫。泰瑞在這次論壇上，則以“對(duì)石油需求似乎是沒(méi)完沒(méi)了”來(lái)支撐其高油價(jià)觀點(diǎn)。他認(rèn)為因?yàn)槊總€(gè)人都想買車、開車，中國(guó)需求增加潛力巨大。“所以石油價(jià)格雖然很高，但是對(duì)需求沒(méi)有刺激，對(duì)供給也沒(méi)什么影響，我得出的結(jié)論是：石油價(jià)格仍然會(huì)居高不下！”