謹(jǐn)避海外大單暗礁

　　大單構(gòu)筑安全邊際

    這已經(jīng)是中國(guó)中鐵7月份以來(lái)的第5次中標(biāo)公告。

　　據(jù)7月29日公告，中國(guó)中鐵所屬子公司中鐵電氣化局集團(tuán)有限公司中標(biāo)京九鐵路電氣化工程北京西至樂化段施工總承包工程，中標(biāo)額逾76.13億元，加上公司所屬子公司中鐵七局集團(tuán)有限公司近日中標(biāo)埃塞俄比亞Irebti至Afdera公路第二同標(biāo)段(約合人民幣近5.14億元)的訂單，兩項(xiàng)中標(biāo)額累計(jì)占到公司2007年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的4.50%。

　　公司董秘于騰群向記者確認(rèn)，“上半年，公司已經(jīng)簽署的合同價(jià)值超過(guò)1650億元，同比增長(zhǎng)82.8％。下半年(7月1日)至今中標(biāo)連連，累計(jì)已獲得290億元的合同訂單，其中還不包括兩項(xiàng)累計(jì)24.33億元的聯(lián)合中標(biāo)，完成年初確立的新簽合同額2750億元的目標(biāo)沒有問(wèn)題。”

　　從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，影響公司質(zhì)地的因素包括產(chǎn)品的市場(chǎng)容量和技術(shù)含量、所處行業(yè)的景氣度、公司管理層的素質(zhì)等。但最終還是要反映到公司是否能持續(xù)增長(zhǎng)，并給投資人帶來(lái)回報(bào)。作為源頭的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)也有多條路徑，能夠獲得持續(xù)的“訂單”無(wú)疑是主要路徑。

　　渤海投資秦洪分析，“訂單往往反映了行業(yè)景氣度，甚至有向賣方市場(chǎng)形成的可能，畢竟訂單反映的是買方迫切需要迅速拿到貨品的心態(tài)，就如同從2002年下半年開始，電站設(shè)備企業(yè)訂單飽滿，生產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)作，究其原因就是因?yàn)殡娬就顿Y力度的加大，電站業(yè)主為了能夠使工程如期進(jìn)行，只能向電站設(shè)備提供方打入定金，正由于此，方才形成了東方電機(jī)、東方鍋爐(目前為東方電氣，600875.SH)等持續(xù)多年的大牛股。”

　　基建設(shè)備行業(yè)景氣度仍高，訂單依然飽滿。

　　“就目前來(lái)看，鐵路設(shè)備、造船設(shè)備、水電設(shè)備、風(fēng)能設(shè)備、核能設(shè)備與太陽(yáng)能設(shè)備由于清潔能源以及投資周期較長(zhǎng)等因素，獲得訂單的相關(guān)上市公司較多。”秦洪表示。

　　“訂單”依托下，表現(xiàn)強(qiáng)于大勢(shì)的振華港機(jī)(600320.SH)得到了新增資金的關(guān)照。

　　公司執(zhí)行董事劉啟中表示，“今年前六月，公司新增訂單簽署已經(jīng)達(dá)到20.3億美元，與去年的15.4億美元相比，同比增長(zhǎng)32％。”公司總裁管彤賢稱，“公司集裝箱起重機(jī)在國(guó)內(nèi)7個(gè)項(xiàng)目連續(xù)中標(biāo)，目前，公司在手訂單約70億美元，跟蹤項(xiàng)目金額約70億美元，為今明兩年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。”

　　值得關(guān)注的是，隨著國(guó)際油價(jià)仍處125美元/桶以上的高位以及國(guó)家對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持力度的加大，清潔能源業(yè)面臨巨大的發(fā)展前景，水電設(shè)備、風(fēng)能設(shè)備、核能設(shè)備與太陽(yáng)能設(shè)備制造商訂單不斷，確保了未來(lái)幾年的持續(xù)增長(zhǎng)，亦構(gòu)筑了股價(jià)的安全邊際。

　　拓日新能(002218.SZ)4月曾公告簽訂了單晶硅、多晶硅片的供貨合同，合同金額為14.95億元。金風(fēng)科技(002202.SZ)近日中標(biāo)的甘肅酒泉風(fēng)電基地瓜州干河口第四風(fēng)電場(chǎng)20萬(wàn)千瓦風(fēng)電特許項(xiàng)目風(fēng)電機(jī)組設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，中標(biāo)金額巨大，并預(yù)計(jì)前三季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-80%。湘電股份(600416.SH)先后5次發(fā)布風(fēng)電設(shè)備供貨合同公告，金額合計(jì)16.69億元。

　　海外訂單暗礁

    對(duì)于出口導(dǎo)向型企業(yè)來(lái)說(shuō)，“海外訂單”增長(zhǎng)雖然是一道海鮮大餐，但也要防止“魚刺鯁喉”。

　　從具體公司來(lái)看，中材國(guó)際(600970.SH)海外訂單超過(guò)250億元，該公司去年同期海外合同僅為5億美元；龍?jiān)ㄔO(shè)(600491.SH))海外合同金額為170.61億元；葛洲壩(600068.SH)獲得合同91.18億元；中色股份(000758.SZ)獲得合同48.35億元。這些公司大額的海外合同體現(xiàn)了我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力以及行業(yè)龍頭上市公司的海外業(yè)務(wù)拓展能力。

　　“但對(duì)于手握海外業(yè)務(wù)訂單的公司，不僅僅在于海外業(yè)務(wù)的波動(dòng)，而且還在于外匯匯率的變化，甚至還包括一些意外因素導(dǎo)致合同履行無(wú)望的信息。”秦洪提醒。

　　商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育表示，受次貸危機(jī)、歐美等國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩影響，中國(guó)出口企業(yè)海外壞賬逐年累計(jì)存量可能達(dá)到1000億元人民幣左右。

　　在美國(guó)次債危機(jī)發(fā)生之后，中國(guó)出口企業(yè)海外壞賬迅速上升。許多與中國(guó)有貿(mào)易往來(lái)的美國(guó)企業(yè)資金鏈緊張，它們通過(guò)惡意賴賬的方式，向中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)嫁因次債危機(jī)所受到的損失，并盤活現(xiàn)金流。

　　中國(guó)企業(yè)為何遭遇如此之高的賴賬，據(jù)一位業(yè)內(nèi)人士分析，“首先由于內(nèi)需不振，國(guó)內(nèi)出口企業(yè)對(duì)外商高度依賴，競(jìng)爭(zhēng)激烈，許多企業(yè)采取先發(fā)貨、后收錢的賒銷方式與外商做貿(mào)易，從而埋下了違約風(fēng)險(xiǎn)。其次，出口信用保險(xiǎn)不發(fā)達(dá)。國(guó)內(nèi)很多企業(yè)并不知道這一險(xiǎn)種的存在。調(diào)查顯示，國(guó)內(nèi)95%的出口均沒有出口信用保險(xiǎn)支持，不少企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中遇到不可抗因素，導(dǎo)致企業(yè)損失頻頻。”