中國太保向子公司增資強化主業(yè) 有望年后登陸H股

中國太保（601601）上周末發(fā)布公告稱，公司在1月22日舉行的第五屆董事會第三次會議通過了多項議案，分別同意向太保壽險、太保產險和太保香港公司進行增資以及設立太保資產管理（香港）公司，預計三項增資額合計為88億元人民幣及1.5億港元。值得注意的是，太保資產管理公司的成立，將為H股發(fā)行做好準備。

然而昨日這個利好消息并沒有給太保帶來好局面，昨日中國太保在大盤暴跌之下以跌停告終。有分析認為，此次中國太保對旗下子公司的增資計劃，或被一些投資者誤讀成為類似平安的“圈錢計劃”導致股價的下跌。

強化主業(yè)

在太保公布的議案中，太保壽險和太保產險是中國太保絕對控股的子公司。此次太保壽險擬增發(fā)12億股，增資價格為每股5元。太保產險擬增發(fā)股份14億股，增資價格為每股2元。

平安證券首席研究員邵子欽認為，對太保壽險和太保產險的增資，將增強公司在主業(yè)上的競爭實力。中國太保A股上市前，曾經過系列增資與股權結構調整，公司資本實力大大增強。

根據太保公布的資料顯示，截至2007年中期，太保壽險和太保產險的償付能力充足率分別為217%和197%.太保壽險去年原保費收入同比增長34%，市場份額為10.06%.太保產險去年原保費收入同比增長29.1%，市場份額為11.71%.因此邵子欽認為太保壽險和太保產險分別增資60億元和28億元，這將強化主業(yè)，支持公司高速成長。

而這個增資方案被很多投資者誤讀成為類似平安的增發(fā)。事實上中國太保作為上市公司增資控股子公司的資產，作為出資方，增資價格越便宜越有利于中國太保。總體上對太保的所有股東都是有好處的。

備戰(zhàn)H股

此外，中國太保還公告將向其香港公司增資1.5億港元以補充其注冊資本金，增資完成后，太保香港公司注冊資本金為2.5億港元。同時，上述會議還通過了《關于設立中國太保資產管理（香港）有限公司的議案》，該公司注冊資本為3500萬港元，由中國太保100%出資設立，將為中國太保今后的境外投資搭建一個關鍵平臺。

邵子欽認為增資和設立港公司表明公司正在加強海外市場的部署，有利于優(yōu)化資產配置的地域配置結構，分散投資風險。

除此之外，更主要的是這將為H股發(fā)行做好準備。根據A股招股說明書，在A股發(fā)行完成后，公司擬發(fā)行不超過9億股H股。邵子欽分析，太保此次增資是著力提升資本實力，完善區(qū)域布局等方面的動作，意于為H股發(fā)行做準備。

此前，中國太保董事長高國富在太保A股上市時曾表示會加快太保H股上市步伐，H股發(fā)行價將不低于A股發(fā)行價。據業(yè)內透露，太保H股計劃募集資金20億―25億美元，并可能引進戰(zhàn)略投資者。

業(yè)內之前估計太保H股上市可能會在年初進行，但從最近兩周暴跌的情況來看這個計劃可能會推遲到年后或者二季度。