天壇生物再次融資 引發(fā)中生集團整體上市猜想

　　“目前再融資的具體方式還沒有確定，不過我們希望，能夠帶有資產整合的概念?！?日，天壇生物（600161）董秘張翼對記者表示。

　　6日，天壇生物公告稱，因公司擬討論再融資事宜，公司股票自5月6日起停牌，待相關事項明確后復牌。

　　天壇生物是國內疫苗生產企業(yè)，由大型央企中國生物技術集團公司（下稱中生集團）旗下的北京生物制品研究所重組、剝離、改制而成。作為中生集團旗下唯一的上市公司平臺，天壇生物一直被業(yè)界認為有整體上市預期。此次討論再融資，引發(fā)市場關于中生集團整體上市的猜想。

　　再融資事宜

　　今年以來，天壇生物股價從最高52元一路跌至最低價17元，成為A股市場上最黯淡的股票之一。5月5日，天壇生物封漲停收盤。

　　張翼對記者表示，再融資是公司一直以來的打算，一項最主要的資金用途就是在北京大興建設新產區(qū)，擴大產能和投產一些優(yōu)勢品種。

　　2月23日，公司公告，已經通過競拍方式，取得了北京市中關村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥產業(yè)基地兩塊工業(yè)用地國有建設用地的使用權，總面積為102315平方米，成交價為5405.34萬元。

　　4月，天壇生物在中關村科技園區(qū)大興生物醫(yī)藥基地正式簽約。該基地項目占地面積約208畝，總投資額3.4億元。項目建成后，天壇生物將把上市公司總部也遷至生物醫(yī)藥基地。

　　“這個項目至少需要10個億的資金，靠自有資金絕對不能解決?！睆堃碚f。

　　他表示，目前再融資的具體方案還沒有最終確定，是公開增發(fā)還是定向增發(fā)，抑或是配股或發(fā)債權等其他方式，目前還在討論中。

　　“如果討論下來，融資方案不可行，就會很快復牌。如果可行，要確定方案之后再復牌，估計需要2個月左右的時間。”他進一步解釋。

　　此次再融資，除了為上述大型生產基地募資外，天壇生物是否還有向大股東購買資產的打算？

　　“有收購資產的考慮，但是還不確定。”張翼表示，公司希望在融資中能夠帶有整合的概念，一直以來也在尋找相關的合適資產。如果有合適的項目，條件也成熟了，“能做就一起做?！?/p>

　　去年8月，天壇生物曾公告稱，大股東中生集團將在未來12個月內，采用定向增發(fā)、收購資產及吸引合并等方式逐步整合集團系統(tǒng)內部業(yè)務、優(yōu)化資源配置。

　　但張翼強調，整合和整體上市之間仍有較大的差距。

　　整體上市預期

　　一直以來，中生集團借天壇生物整體上市的預期一直存在。

　　中國生物技術集團下屬六大生物制品研究所，分別位于上海、武漢、成都、蘭州、長春和北京，主要從事疫苗、血液制品、診斷試劑三大類生物制劑。中國90％的計劃疫苗出自中生集團。

　　集團內部人士對記者表示，六大所中，上海所的實力最強，其次是蘭州所和成都所，這三大所為中生集團2個億的凈利潤貢獻了80％以上。而北京所和長春所的實力則相對較弱。

　　值得一提的是，六大所是歷史上計劃苗時代按地域條塊分割的產物，內部同業(yè)競爭造成了科研、人才、生產、營銷的資源浪費，削弱了中生集團的整體實力。雖然中生集團經過內部協(xié)調，已減少了部分內耗，比如六大所之間已基本消除對一類疫苗（計劃苗）的價格競爭，對二類疫苗（有價苗）的競爭已有所遏制，但力度還遠遠不夠。

　　“這是老國企的問題，歷史原因造成的，只能逐步去解決。”該人士對記者表示，對于六大所的疫苗、血制品資產整合，已經討論了很久，但困難也很多。一方面整體上市過程中涉及不良資產剝離和一些資產重組的問題，推進難度較大。另一方面，六大所之間各有各自的利益，上生所一度還有自己去IPO的思路，整合難度較大。

　　2007年7月，天壇生物原第一大股東北京生物制品研究所將手中持有的18315萬國有限售流通股無償劃轉至公司實際控制人中生集團。中生集團是北京生物制品研究所的控股股東，也是天壇生物的最終控制人。此次無償劃撥后，天壇生物由中生集團的“孫公司”升輩到“子公司”。中生集團也持股56.27%成為天壇生物第一大股東。這次股權變更普遍被外界理解為中生集團的整體上市第一步。但此后具體資產注入的事宜并沒有繼續(xù)推進。

　　天壇生物曾在年報中披露：在過去的一年中，中生集團為所屬企業(yè)整合和改制做了許多工作，但到目前為止，沒有實質性的進展。作為長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，中生集團將積極穩(wěn)妥地推進系統(tǒng)內部的資產和業(yè)務整合工作。

　　招商證券首席醫(yī)藥行業(yè)分析師張明芳認為，短時間內整體上市方案難以出臺，進程也不易預測。