投資家們?nèi)绾慰创煨露Y出售匯源

　　某香港投行界大佬：

　　香港投資圈這幾天在議論匯源的事情。大家更關(guān)心會(huì)不會(huì)被批準(zhǔn)，因?yàn)殛P(guān)系到投資利益。如果不批準(zhǔn)，匯源的股價(jià)肯定還會(huì)跌回到4塊左右，這幾天它的股價(jià)就是從4塊猛漲到10塊多的。

　　匯源的業(yè)績(jī)今年不怎么好，據(jù)說(shuō)管理上也有些困難。從朱的角度講，這個(gè)時(shí)候溢價(jià)3倍賣掉匯源是合算的、理性的。

　　現(xiàn)在網(wǎng)上指責(zé)朱賣民族品牌給跨國(guó)企業(yè)，不公平。和內(nèi)地一些民營(yíng)企業(yè)家接觸，大家都感覺(jué)現(xiàn)在在內(nèi)地做實(shí)業(yè)很辛苦，也看不到出路，最后的結(jié)局，不是給國(guó)企做邊角(做二奶)，就是賣給外企做小妾，反正是很難自己當(dāng)家。朱感覺(jué)做不下去了，自有他的道理，創(chuàng)業(yè)家有權(quán)利選擇退出。做不下去或不想做了，總得有退出的途徑。

　　不賣給可樂(lè)，那他能賣給誰(shuí)呢？國(guó)內(nèi)有誰(shuí)以這個(gè)價(jià)格會(huì)接盤呢？現(xiàn)在大家以民族品牌的名義指責(zé)他，但當(dāng)他遇到困難的時(shí)候，大家有沒(méi)有以支持民族品牌的名義支持過(guò)他呢？

　　當(dāng)然，在香港，也能感覺(jué)到登上資本市場(chǎng)的內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)家，這幾年整體心態(tài)有些變化。原先他們?cè)趦?nèi)地埋頭做實(shí)業(yè)，有股子不服輸?shù)膭牛拖髣倧纳酱宄鰜?lái)的俏姑娘，還想靠自己的努力改變命運(yùn)，贏得尊嚴(yán)?？墒窃诖蟪鞘写艟昧耍懒速Y本獲利的容易，投資家的高尚生活方式，心理就會(huì)慢慢失衡。既然做投資那么輕松幸福，做實(shí)業(yè)那么艱難，為什么還要苦哈哈地堅(jiān)守呢？為誰(shuí)守呢？

　　倒是大眾和政府，要反思下為什么在內(nèi)地做實(shí)業(yè)那么辛苦，為什么他堅(jiān)持不下去了。

　　某參與此事的內(nèi)地投資界人士：

　　老朱運(yùn)氣很好，他在資本上一直比較強(qiáng)比較順，從德隆到統(tǒng)一到達(dá)能到香港上市，他一步也沒(méi)有走錯(cuò)。國(guó)內(nèi)和他一樣做果汁的人很多，但都沒(méi)做起來(lái)，關(guān)鍵是缺乏資本支持。蒙牛、分眾崛起都是靠資本支持的。

　　這件事，要從股東利益和產(chǎn)業(yè)格局來(lái)看，從并購(gòu)看，不能從民族主義看。這只是個(gè)經(jīng)濟(jì)事件。它和分眾買聚眾、國(guó)美買永樂(lè)一樣，是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的結(jié)果。

　　從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局看，在一個(gè)子行業(yè)，你的資源你的能力可能只能走到一定程度。兩樂(lè)是一定要進(jìn)入中國(guó)果汁行業(yè)的，只是一時(shí)從碳酸飲料行業(yè)抽不出身來(lái)，從頭做會(huì)花比較多的時(shí)間。一個(gè)產(chǎn)業(yè)的形成，是各個(gè)子系統(tǒng)在各自生命周期的體現(xiàn)，各個(gè)資本在起作用。匯源看上去在果汁行業(yè)有40%多的占有率，但它的銷售額只有20多個(gè)億，一旦兩樂(lè)進(jìn)入，市場(chǎng)格局馬上會(huì)發(fā)生很大變化。市場(chǎng)整個(gè)下來(lái)了，冬天來(lái)了，這個(gè)時(shí)候這么高價(jià)賣出，是他運(yùn)氣好。

　　說(shuō)什么民族大義，一個(gè)只有20億銷售額的企業(yè)，賣不賣關(guān)系什么民族大義。

　　創(chuàng)業(yè)家沒(méi)有退出通路是不行的。如果匯源沒(méi)有去香港上市，在A股上市，就不可能賣給可樂(lè)。

　　有人說(shuō)賣虧了，是不了解情況。老朱當(dāng)年和達(dá)能等有協(xié)議，要賣一起賣，他不能自己賣了自己的股份，賣個(gè)高價(jià)。現(xiàn)在這種結(jié)構(gòu)，只能一起整體賣，一起退市。

　　交易需要批準(zhǔn)。批準(zhǔn)的可能性很大。如果不批準(zhǔn)，中小散戶的損失就大了。[page]

　　某著名實(shí)業(yè)家轉(zhuǎn)型投資家：

　　老朱賣虧了，即便要賣，可以有更好的賣法。達(dá)能、華平作為小股東，在這起交易中獲益太大了，小股東能按現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格(4塊)賣出去就不錯(cuò)了。老朱可以先把他們的買下來(lái)，再和可樂(lè)談，會(huì)賣個(gè)更高的價(jià)?，F(xiàn)在感覺(jué)是小股東綁架了老朱。

　　當(dāng)然，老朱也可以不急著賣，再做幾年，價(jià)值會(huì)高很多。他是行業(yè)龍頭，隨著時(shí)間的推移價(jià)值會(huì)更大。可以不賣掉，而是認(rèn)真找個(gè)職業(yè)經(jīng)理人來(lái)管理，自己做大股東，慢慢做下去。中國(guó)的企業(yè)家就是這樣，要么守著自己做不放心交給職業(yè)人，要么就徹底賣掉。他現(xiàn)在賣幾十個(gè)億是不少，但拿錢干什么呢？做投資也不容易找到好項(xiàng)目，還不如就做匯源呢。

　　他最大的風(fēng)險(xiǎn)，可能是賣不成。要是商務(wù)部最后不批準(zhǔn)，那就麻煩了。

　　某多元化投資控股集團(tuán)的老總：

　　老朱賣得好啊，這個(gè)時(shí)候，這個(gè)形勢(shì)，能賣出3倍的價(jià)格，很好啊。現(xiàn)在市場(chǎng)很不好，企業(yè)很不好做，也看不到好轉(zhuǎn)的時(shí)候。賣了拿到70多個(gè)億現(xiàn)金，做什么不好啊。