硅谷創(chuàng)業(yè)者來(lái)華找投資 風(fēng)投期望其業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)至中國(guó)

　　五一節(jié)前夕,風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)公司——永威投資的投資經(jīng)理何永利接到一個(gè)來(lái)自美國(guó)芝加哥的國(guó)際長(zhǎng)途電話。對(duì)方是一名華人,也是芝加哥大學(xué)的畢業(yè)生,他通過(guò)芝加哥大學(xué)校友找到永威投資。“他們有一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),專門做芯片設(shè)計(jì),希望在中國(guó)找到投資?！焙斡览f(shuō),這也是他一周之內(nèi)接到的第二個(gè)海外創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要在國(guó)內(nèi)找投資的電話。

　　無(wú)獨(dú)有偶,金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理潘曉峰先生近來(lái)也碰到不少類似的情況。主動(dòng)找上門的不僅有美國(guó)硅谷的華人,也有來(lái)自以色列的高科技創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),甚至還有法國(guó)的創(chuàng)業(yè)者?！白罱佑|一個(gè)來(lái)自法國(guó)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),他們的核心業(yè)務(wù)是開發(fā)游戲軟件,并面向全球市場(chǎng)推廣?！迸藭苑甯嬖V記者,“當(dāng)然,這些人中有單純尋找投資的,也有人希望在找到投資的同時(shí),將運(yùn)營(yíng)和管理轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi),或者是一開始就考慮在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)?！?/p>

　　和金沙江創(chuàng)投、永威投資一樣,越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司面臨著來(lái)自海外創(chuàng)業(yè)者的垂詢。在全球金融危機(jī)的大背景下,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇以及巨大的市場(chǎng)潛力下,以往是中國(guó)的高科技創(chuàng)業(yè)者,特別是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者到海外尋找投資,如今也漸漸出現(xiàn)海外的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)到中國(guó)市場(chǎng)來(lái)尋找投資。從海外留學(xué)生回國(guó)先創(chuàng)業(yè)再融資,到海外留學(xué)生先在海外創(chuàng)業(yè),再回國(guó)找錢,然后把運(yùn)營(yíng)部門和管理部門轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi),或者是單純地尋求風(fēng)險(xiǎn)投資,這些創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)思路以及資本運(yùn)作路徑正在發(fā)生變化。

　　法國(guó)團(tuán)隊(duì)中國(guó)融資

　　美國(guó)金融危機(jī)降臨,整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)蕭條,使得海外融資環(huán)境持續(xù)惡化,那些以往在美國(guó)創(chuàng)業(yè)、主打國(guó)際市場(chǎng)的企業(yè),以前融資都是在美國(guó)進(jìn)行,如今他們?cè)絹?lái)越將目光投向中國(guó)資本市場(chǎng)。

　　從去年下半年開始,作為一家典型的專注于早期高科技創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)投,金沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理潘曉峰和他的團(tuán)隊(duì)開始接觸到一些“特殊”的國(guó)外創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),有來(lái)自硅谷的華人,也有來(lái)自以色列的高科技企業(yè),以及來(lái)自法國(guó)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),“他們創(chuàng)立的企業(yè)在海外,面對(duì)的主要市場(chǎng)也在海外,但卻希望能在中國(guó)資本市場(chǎng)融資?！迸藭苑逶诮邮鼙緢?bào)記者專訪時(shí)說(shuō):“在半年多的時(shí)間里,我們已經(jīng)看了幾十家類似的海外創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)?！?/p>

　　同樣,以私募股權(quán)投資(PE)為主,也兼顧一些風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)勢(shì)資本也遇到了相同的情況。據(jù)優(yōu)勢(shì)資本董事總經(jīng)理吳克忠介紹,從去年年初到現(xiàn)在,他們已經(jīng)接觸了大約80多個(gè)從國(guó)外到中國(guó)來(lái)融資的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì),其中多數(shù)創(chuàng)業(yè)者是從美國(guó)硅谷回來(lái)的華人。

　　而另外一家風(fēng)投——永威投資有限公司,因其在大中華區(qū)以及美國(guó)兩大市場(chǎng)從事投資業(yè)務(wù),并管理著近10億美元的資金,所以接觸到不同地域的融資者更多。永威投資北京分公司的一位人士,“以前就看過(guò)很多這樣的項(xiàng)目,他們并非在中國(guó)創(chuàng)業(yè),但卻因?yàn)楦鞣N機(jī)緣找到我們尋求資金合作。美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)之后,這種情況就更多了?！?/p>

　　在美國(guó)以及其他西方國(guó)家創(chuàng)業(yè)的企業(yè),運(yùn)營(yíng)以及管理等各方面的成本都很高,需要不斷的現(xiàn)金流支持,一旦資金出現(xiàn)問(wèn)題,企業(yè)的生存就會(huì)受到威脅。潘曉峰向記者解釋發(fā)生上述現(xiàn)象的主要原因,“從風(fēng)險(xiǎn)投資的角度看,中國(guó)市場(chǎng)比美國(guó)好多了,中國(guó)在國(guó)際上的地位正在發(fā)生變化,同時(shí),中國(guó)市場(chǎng)的潛力逐漸受到關(guān)注,這種趨勢(shì)愈發(fā)明顯。”

　　把業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到中國(guó)

　　當(dāng)然,對(duì)于這些希望在中國(guó)市場(chǎng)融資的海外創(chuàng)業(yè)者,除了那些面向全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資商,大多數(shù)投資人并未表現(xiàn)出特別的興趣。

　　“在市場(chǎng)越來(lái)越國(guó)際化的今天,那些在海外創(chuàng)業(yè)的企業(yè),以前的資本運(yùn)作和業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)都在海外。如今如果他們只是到中國(guó)來(lái)尋找投資,而業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)依舊在海外的話,那像我們這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資商就不能給予他們更多的幫助。”潘曉峰的解釋很具有代表性,對(duì)于專注中國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資商來(lái)說(shuō),要幫助在美國(guó)本土運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)業(yè)者成長(zhǎng)就是一件并不現(xiàn)實(shí)的事,因?yàn)樗麄兊膶?shí)力不在那里?！澳菢游覀兊膬r(jià)值就體現(xiàn)不出來(lái)了。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資商除了提供錢之外,最關(guān)鍵的是為企業(yè)提供其成長(zhǎng)所需要的各種資源和支持。我們要在企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段與企業(yè)一起成長(zhǎng)?！?/p>

　　在優(yōu)勢(shì)資本董事總經(jīng)理吳克忠眼中,要投資海外創(chuàng)業(yè)者,辦公室設(shè)在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資商還面臨諸多難題,比如去海外做盡職調(diào)查,海外項(xiàng)目的管理成本過(guò)高,等等。他說(shuō):“如果華人創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能回國(guó)來(lái)創(chuàng)業(yè),而只是將研發(fā)部門放在美國(guó),將會(huì)更吸引投資者的關(guān)注?！?/p>

　　潘曉峰也對(duì)這種將市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)的做法表示認(rèn)可?！百Y金的供應(yīng)少了,企業(yè)就會(huì)考慮改變做事情的方法。”潘曉峰說(shuō),“在市場(chǎng)不好的情況下,創(chuàng)業(yè)者會(huì)考慮通過(guò)結(jié)構(gòu)重組,通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈整合,把成本降下來(lái)。而把產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái),也許是一條切實(shí)可行的路?！?/p>

　　事實(shí)上,越來(lái)越多的有華人參與的海外創(chuàng)業(yè)企業(yè),在一開始做的時(shí)候就想好了,以后要到中國(guó)發(fā)展。也有一些企業(yè)在考慮到投資以及整體市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)之后,開始慢慢將企業(yè)的業(yè)務(wù)重心向中國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。永威投資曾經(jīng)在2007年投資了美國(guó)一家名為天奈科技(CNANO)的企業(yè),這家專業(yè)研發(fā)生產(chǎn)納米材料的企業(yè)后來(lái)出于看好中國(guó)市場(chǎng)和成本控制的考慮,去年將一部分運(yùn)營(yíng)部門搬回國(guó)內(nèi),落戶北京亦莊。

　　基金數(shù)量和規(guī)模處于低谷

　　盡管創(chuàng)業(yè)者的熱情不減,但無(wú)論是國(guó)際還是國(guó)內(nèi),風(fēng)險(xiǎn)投資商募集到的基金數(shù)量和規(guī)模與全球低迷的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)吻合,目前處于行業(yè)的相對(duì)低谷中。

　　在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響下,國(guó)內(nèi)外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在募資和投資方面普遍采取謹(jǐn)慎的投資策略,2009年第一季度中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)募資和投資雙雙大幅下滑,共有9家中外創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募集了10只基金,其中新增可投資于中國(guó)大陸的資金額僅為8.89億美元,與上季度相比,新募集金數(shù)減少19只,新增資本量降低了36.9%。

　　目前美國(guó)的風(fēng)投數(shù)量大概是中國(guó)的3-4倍,約有三四千家,凱鵬華盈中國(guó)基金創(chuàng)始人及總裁合伙人汝林琪曾預(yù)測(cè),“受全球金融危機(jī)的影響,在未來(lái)5年內(nèi),這個(gè)數(shù)字將比現(xiàn)在減少一半以上。在這樣的大環(huán)境下,中國(guó)的VC也難以獨(dú)善其身?！?/p>

　　但蕭條的市場(chǎng)中依舊有贏家,那些專注在科技領(lǐng)域的早期投資的風(fēng)投這次更受到青睞。

　　軟銀中國(guó)去年第三季度募集完成第三期基金,額度近3億美元。軟銀中國(guó)總裁薛村禾先生告訴本報(bào)記者,“不久前,又有投資人希望加進(jìn)來(lái),因?yàn)槭呛芎玫耐顿Y人,所以我們又開了口子,增加了不到10%的金額。”至此,該期基金總額3.15億美元,投資依舊面向廣義IT、清潔能源、醫(yī)療、新材料、快速消費(fèi)品等領(lǐng)域,投資階段包括早期、成長(zhǎng)期和后期。薛村禾說(shuō):“對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō),現(xiàn)在的確是比較困難的時(shí)期,募集資金并不那么容易。軟銀中國(guó)之所以能募集到資金,說(shuō)明投資人和市場(chǎng)對(duì)我們的認(rèn)可?！?/p>

　　金沙江創(chuàng)投風(fēng)險(xiǎn)投資基金今年1月剛?cè)谕炅说谌诨?總額3.83億美元。在首筆投資網(wǎng)游企業(yè)愛檸檬網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司后,將繼續(xù)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、綠色能源等高增長(zhǎng)領(lǐng)域。潘曉峰認(rèn)為公司的專注——早期、科技、技術(shù)創(chuàng)新的特色,以及投資的節(jié)奏控制贏得了投資人的認(rèn)可。在過(guò)去4年里,這家專注早期投資的風(fēng)險(xiǎn)投資已投資了兩期基金,共2.8億美元。

　　藍(lán)馳創(chuàng)投也在不久前結(jié)束其第四期基金的募集,金額2.5億美元。據(jù)藍(lán)馳創(chuàng)投的中國(guó)合伙人陳維廣介紹,第四期基金將主要用于中國(guó)和美國(guó)的投資,目標(biāo)仍是科技領(lǐng)域的早期投資,比如互聯(lián)網(wǎng)、媒體、半導(dǎo)體等。

　　中國(guó)市場(chǎng)的想象空間更大

　　由于企業(yè)上市數(shù)量的減少,風(fēng)險(xiǎn)投資退出的道路顯得愈發(fā)艱難。中國(guó)大部分VC和PE都放慢了投資腳步,包括紅杉資本、賽富資本這些以往的明星企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度與上季度相比,獲投企業(yè)數(shù)減少了79家,投資金額降低了61.0%。

　　對(duì)大多數(shù)風(fēng)投來(lái)說(shuō),2009年既不是個(gè)好的募集資金的年份,也不是個(gè)好的退出的年份,但卻可能是個(gè)好的尋找目標(biāo)并且投入的年份,因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)錢相對(duì)較低。

　　今年春節(jié)過(guò)后,很多風(fēng)險(xiǎn)投資人又開始忙碌起來(lái)。特別是對(duì)那些關(guān)注早期的高科技風(fēng)投。

　　“國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者的數(shù)量沒(méi)有太多的變化,國(guó)外回來(lái)的也漸漸多起來(lái),”戈壁資本的徐晨告訴記者:“本來(lái)我們做得就不快,現(xiàn)在依舊保持原來(lái)的速度,每個(gè)投資人每個(gè)月會(huì)收到100多份商業(yè)計(jì)劃書,能看20-30個(gè)左右。最終公司一年投資6-8個(gè)項(xiàng)目?！蓖瑫r(shí),戈壁徐晨認(rèn)為今年看項(xiàng)目的時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)一些,會(huì)更關(guān)注公司本身的一些東西。

　　金沙江創(chuàng)投潘曉峰也認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該多看,慢做?！敖衲暌腿ツ瓯３窒嗤乃俣?一共要看1000多家企業(yè),最終投資7到8個(gè)項(xiàng)目。一個(gè)項(xiàng)目至少要花3到6個(gè)月的時(shí)間,而這已經(jīng)是非?？斓乃俣攘?。”他承認(rèn)去年有一陣子比較迷茫,所以大家都緩一下,是在進(jìn)行策略調(diào)整,“因?yàn)榇蠹叶疾惶宄?這場(chǎng)危機(jī)對(duì)企業(yè)有多大的影響,對(duì)基金本身有什么影響。但在今后兩三個(gè)季度,我們會(huì)看到VC、PE的投資會(huì)越來(lái)越活躍?！?/p>

　　以往的投資策略沒(méi)有大的變化,所關(guān)注的領(lǐng)域也保持不變。潘曉峰分析說(shuō),“互聯(lián)網(wǎng)對(duì)人們生活的影響才剛剛開始,投資的機(jī)會(huì)依舊非常多,比如無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、3G通信等領(lǐng)域。特別是那些有著技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)?！?/p>

　　同樣,軟銀中國(guó)總裁薛村禾對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依舊充滿信心,“而相對(duì)于海外市場(chǎng),中國(guó)市場(chǎng)的想象空間更大一些,也可能有更多的故事?！?/p>