《連線》雜志2008商業(yè)趨勢之八：風(fēng)投行業(yè)的新生活

　　譯者/普通訪客

　　簡介

著名科技期刊《連線》推出2008商業(yè)趨勢系列文章“悲觀經(jīng)濟中的樂觀主義”。這一篇的主題是：風(fēng)投行業(yè)的新生活。

公司越來越少，對手越來越多，風(fēng)投公司必須應(yīng)對

按照某種標(biāo)準，風(fēng)險投資家的2007年過得很是舒坦。新成立的基金募集了350億美元，投資了近300億美元，而最好的幾家公司賺了讓人垂涎的530億美元。

數(shù)字看上去是很美，但是一項事實卻被掩蓋了：在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，風(fēng)險投資家正面臨歷史上最艱難的投資環(huán)境。開創(chuàng)一家公司越來越便宜，所以很少企業(yè)家需要風(fēng)投的資金注入。并且，天使投資人也在蠶食風(fēng)投的地盤：他們向初創(chuàng)時期的公司投入更多的資金。2006年，天使投資人一共向51000家創(chuàng)業(yè)公司投入260億美元，這比2003年增加了180億。與此同時，等不及這些新公司進行第二、第三輪融資，許多大公司就將其搶購一空。

Ventures West的合伙人Paul Kedrosky說，“說句老實話，就眼下而言，我們的日子很不好過。”

老練的風(fēng)投家們正想盡各種辦法突出重圍。一項舉動就是，給企業(yè)家們發(fā)利是。位于舊金山的Founders Fund是由Peter Thiel創(chuàng)立的，他以前曾是PayPal的CEO.他允許企業(yè)家可以將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，而這種事情通常只有當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司上市或者被收購的時候才會發(fā)生。其他的風(fēng)投也開始效仿天使投資者的做法：在企業(yè)初期進行小額投資。2007年，風(fēng)投在種子融資階段的平均投入低于100萬美元。作為Battery Ventures的普通合伙人，Roger Lee這樣說道，“有一半的交易我們都是做種子融資或者是A輪融資。同樣一家公司，現(xiàn)在風(fēng)投只砸進去50萬美金，但是在8年前卻是2000萬美金。”

同時，嚴酷的經(jīng)濟環(huán)境也不大會帶來多少慰藉。風(fēng)投公司通常都會將募集的資金在10年當(dāng)中投出去，這讓他們比天使投資人更能熬過市場的低迷期。隨著惡劣的經(jīng)濟開始影響初創(chuàng)企業(yè)的成長，企業(yè)家們不得不在估值較低的情況下募集更多資金。所有消息中對風(fēng)投公司最好的一條就是，即將到來的高科技行業(yè)大裁員將會帶來比以往更多的投資機會。Ridgelift Ventures的執(zhí)行合伙人Stu Phillips說，“經(jīng)濟減速期通常是優(yōu)秀人才離開大公司自立門戶的時刻。對于投資初期創(chuàng)業(yè)公司的投資者，衰退將是一次絕佳的機會。”