4月中國VC市場繼續(xù)低迷 外資零投資中資補空白

　　上月中國創(chuàng)投市場投資案例數(shù)量和金額繼續(xù)保持低位。ChinaVenture發(fā)布的4月份中國VC市場研究報告顯示，近幾個月螺旋式下降的外資投資比例在4月份降至0，而中資創(chuàng)投正好填補了空位。創(chuàng)投人士一致表示，這與外資創(chuàng)投“水土不服”有關。

　　外資投資比例下降或與高門檻有關

　　ChinaVenture的數(shù)據(jù)顯示，2009年4月，所有投資案例均為中資投資機構披露案例。中資成為國內創(chuàng)投市場的主要力量，4月中資投資案例數(shù)量9起。參照最近五個月的中國創(chuàng)投市場中外投資比例比較可知，盡管在今年2月份外資成為國內創(chuàng)投投資的唯一力量，外資投資比例的大趨勢一直走低。

　　對此，中科創(chuàng)投資集團有限公司副總裁常虹表示，外資在國內投資就具有某些嚴重不利因素，主要有三方面：首先，我國的某些行業(yè)對外資有準入限制，如金融、能源以及關系國家安全的行業(yè)；其次，作為主要的退出方式，在國內上市對外資持股比例有限制，相關的審批手續(xù)很繁瑣；再次，外資創(chuàng)投不如本土創(chuàng)投對國內行業(yè)的熟悉程度，包括國內經(jīng)營、財務方面。此外，金融危機影響的滯后性也是外資投資持續(xù)走低的原因。“金融危機來臨時，很多外資已經(jīng)募集好資金了，因此投資活動不太受影響；而到了現(xiàn)在，金融危機導致的籌資問題才開始顯現(xiàn)?！背：缛缡钦f。

　　除了上述常虹提及的原因之外，深圳國成世紀創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳火炬創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總經(jīng)理丁寶玉懷疑，外資籌建的人民幣基金并未統(tǒng)計到數(shù)據(jù)中。他表示，外資參與的人民幣基金能夠在一定程度上克服企業(yè)在國內上市的繁瑣程序，然而，劣勢依然存在。“國內的人脈關系是外資創(chuàng)投，甚至是有國人參與的外資創(chuàng)投的一大弱項。”

　　創(chuàng)投呼喚專業(yè)化并購市場

　　4月份，此前一直被創(chuàng)投認為退出主渠道的國內并購市場繼續(xù)保持低位。ChinaVenture報告顯示，上月國內并購市場披露案例10起，跨境并購案例3起，并購市場規(guī)模稍有滑落。

　　創(chuàng)投人士表示，盡管目前IPO尚未重啟，并購成為創(chuàng)投最主要的退出渠道。然而，即使創(chuàng)業(yè)板推出、IPO重啟，也并不意味著并購的退出方式會退居其次，但是，并購市場并沒我們此前期待的轟轟烈烈。

　　常虹表示，這與我國目前的并購市場并不成熟有關，并購市場仍然是一個巨大的領域，然而，他認為“我國目前的并購市場尚未深入并購貸款、并購專業(yè)團隊、商業(yè)模式、產(chǎn)品的細化等方面?！眹鴥炔①徥袌黾毙柰晟?。“我們需要培育一個成熟的專業(yè)的并購市場。”