美擔(dān)心中國(guó)持債結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　本報(bào)記者 鐘慧文報(bào)道

　　“中國(guó)增持美國(guó)短期國(guó)債能夠提高國(guó)債的安全性，短期國(guó)債的流動(dòng)性好、交易活躍并且容易賣出，所以大大降低了風(fēng)險(xiǎn)，而減持美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債將會(huì)提高美國(guó)許多商業(yè)行為的成本?！敝型蹲C券一位不愿意透露姓名的分析師在接受《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)表示。

　　據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，有金融專家透露中國(guó)將調(diào)整美國(guó)債結(jié)構(gòu)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，近期中國(guó)將增持美國(guó)短期債券，減持長(zhǎng)期債券，這一行為已經(jīng)引起了美國(guó)方面的擔(dān)憂。

　　這位分析師說(shuō)，債券市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家重要的金融市場(chǎng)，甚至比股票市場(chǎng)還要重要。它能夠直接體現(xiàn)一個(gè)國(guó)家的資金成本，國(guó)債會(huì)影響銀行的貸款利率、信用卡利率和許多金融資產(chǎn)的折現(xiàn)率。

　　“如果中國(guó)大幅度賣出美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，將導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格大幅下降，從而國(guó)債收益率升高，同時(shí)銀行長(zhǎng)期貸款利率也將提高。這將提高美國(guó)許多商業(yè)行為的成本，例如融資成本的提高?！边@位分析師指出。

　　據(jù)了解，此輪次貸危機(jī)之前，中國(guó)購(gòu)買了大量的美國(guó)長(zhǎng)期債券使得長(zhǎng)期國(guó)債的收益率大幅下跌，銀行貸款利率隨之下調(diào)，購(gòu)房貸款成本降低使得大量購(gòu)房者蜂擁而至，于是導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫。

　　“美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走向復(fù)蘇，消費(fèi)市場(chǎng)需要被激活，例如房地產(chǎn)等。如果長(zhǎng)期國(guó)債被拋售將使收益率上升，銀行長(zhǎng)期貸款利率隨之升高，這將提高購(gòu)房者的貸款成本?！边@位分析師說(shuō)道。

　　舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，在利率保持不變的狀態(tài)下，如果貸款100萬(wàn)元，30年還清，利率5%，總計(jì)還銀行款額1932557元。但是國(guó)債價(jià)格下跌影響到銀行利率上調(diào)，如果利率變成了8%，總計(jì)還銀行款額達(dá)2641552元，二者相差近71萬(wàn)元。

　　可見(jiàn)，國(guó)債價(jià)格變化對(duì)于貸款成本的影響非常大。有分析人士認(rèn)為，對(duì)于那些愛(ài)“用明天的錢(qián)買今天的幸?！钡拿绹?guó)人，一場(chǎng)危機(jī)已經(jīng)讓他們開(kāi)始收緊了口袋改變了“大手大腳”花錢(qián)的習(xí)慣，如果再加上貸款利率上調(diào)，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不是一個(gè)好消息。

　　這位分析師指出，中國(guó)如果增持美國(guó)短期國(guó)債，短期資金成本就將降低，短期貸款利率降低，這對(duì)于需要短期融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)十分有利，但是長(zhǎng)期看，企業(yè)的資金成本還是走高。

　　美方的數(shù)據(jù)表明，中國(guó)目前持有的美元資產(chǎn)已超過(guò)1.2萬(wàn)億美元，中國(guó)到今年2月底持有的美國(guó)國(guó)債比去年6月底增加了近2100億美元。與此同時(shí)，歐洲方面也開(kāi)始關(guān)注中國(guó)對(duì)美國(guó)債的走向問(wèn)題。