紅杉邁克爾莫瑞茨：沒(méi)有減少投資但更謹(jǐn)慎

　　每經(jīng)記者 劉丹 發(fā)自北京

　　昨日午后2點(diǎn)30分，拖著行李箱，身著白襯衫的邁克爾·莫瑞茨(MichaelMoritz)如約出現(xiàn)在記者面前。

　　對(duì)于大多數(shù)中國(guó)投資者而言，風(fēng)投四大天王之一——紅杉資本美國(guó)資深合伙人邁克爾·莫瑞茨的名字并不顯陌生。

　　作為全球最大的VC(風(fēng)險(xiǎn)投資商)，紅杉資本曾投資了蘋(píng)果電腦、思科、甲骨文、雅虎和Google、Paypal等一批著名科技公司，一度造就長(zhǎng)達(dá)三十余年的紅杉現(xiàn)象(美國(guó)多家著名企業(yè)圍繞紅杉資本而建立)。

　　此前，邁克爾來(lái)過(guò)中國(guó)多次，這一次為期四天的中國(guó)之行，主要是考察其在中國(guó)的投資項(xiàng)目。這位“風(fēng)投教父”將給處在金融危機(jī)之中的創(chuàng)業(yè)者怎樣的忠告，他對(duì)未來(lái)中國(guó)的投資機(jī)會(huì)又將如何看待，都是市場(chǎng)關(guān)注的消息。為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪了這位頗具傳奇色彩的“風(fēng)投教父”。

　　中國(guó)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(下稱NBD)：金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響都很大，資本市場(chǎng)首當(dāng)其沖，它對(duì)于紅杉資本影響又有多大？風(fēng)投業(yè)是否面臨洗牌？

　　邁克爾·莫瑞茨：此次危機(jī)是我遇到的最為嚴(yán)重的一次，經(jīng)濟(jì)下滑很?chē)?yán)重，危機(jī)下所有人都受到波及，紅杉當(dāng)然也不例外。我們?cè)?jīng)在美國(guó)召開(kāi)了緊急會(huì)議號(hào)召旗下多家初創(chuàng)公司CEO積極調(diào)整發(fā)展心態(tài)和運(yùn)營(yíng)策略。

　　對(duì)于你另一個(gè)問(wèn)題，我想說(shuō)的是，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)，一批公司的弱點(diǎn)暴露更加集中，倒閉是符合市場(chǎng)規(guī)律的。

　　NBD：你怎么看待危機(jī)之中的中國(guó)機(jī)會(huì)？對(duì)于紅杉來(lái)說(shuō)你們?cè)谥袊?guó)的投資機(jī)會(huì)又有哪些？紅杉在中國(guó)的投資是否會(huì)相應(yīng)減少？

　　邁克爾·莫瑞茨：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的生活是無(wú)聊的(笑)，我一直 認(rèn)為中國(guó)的機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)存在，只有在其中抓住機(jī)會(huì)，未來(lái)之門(mén)才能打開(kāi)。目前機(jī)會(huì)主要有三個(gè)。第一，很多人停止投資并退出了這個(gè)行業(yè)(風(fēng)投)，市場(chǎng)份額增加。第二，經(jīng)過(guò)這次考驗(yàn)，公司的管理、運(yùn)作等各方面會(huì)成熟起來(lái)，并且更加強(qiáng)大。第三，這時(shí)候的人力成本等相對(duì)較低，投入資金的使用效率會(huì)更高。

　　我們目前在中國(guó)考察的新項(xiàng)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)舊項(xiàng)目。所以我們沒(méi)有減少投資，只是態(tài)度更加審慎，今年每個(gè)月我們對(duì)中國(guó)都有持續(xù)的投入。

　　NBD：目前紅杉在世界各地的布局情況如何？

　　邁克爾·莫瑞茨：紅杉在美國(guó)、以色列、印度、中國(guó)都有基金，而且做出了非常大的成績(jī)。目前中國(guó)和印度的資本市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)。

　　只要有潛力我們就感興趣

　　NBD：在你看來(lái)，目前中國(guó)什么企業(yè)最有價(jià)值？如果你們?cè)偻顿Y會(huì)主要選擇哪些行業(yè)？

　　邁克爾·莫瑞茨：我認(rèn)為在行業(yè)中有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、科技含量，能夠在經(jīng)營(yíng)中保持持續(xù)盈利，毛利率和凈利率水平在行業(yè)居首的企業(yè)都是有價(jià)值的企業(yè)。舉例說(shuō)，就是10年項(xiàng)目完成后，人們還愿意持有這個(gè)公司的股票。紅杉資本對(duì)市場(chǎng)的貢獻(xiàn)是，發(fā)現(xiàn)并投資了對(duì)所有投資者而言有價(jià)值的企業(yè)，而不僅僅是紅杉資本退出時(shí)有很高回報(bào)。至于中國(guó)什么行業(yè)(具有投資潛力)，這個(gè)沈總回答最合適。

　　紅衫資本中國(guó)基金創(chuàng)始合伙人沈南鵬：我們認(rèn)為，紅杉比較擅長(zhǎng)的TMT(信息技術(shù)領(lǐng)域)仍是重點(diǎn)，另外還有消費(fèi)產(chǎn)品服務(wù)，比如快速消費(fèi)品、服裝等；健康產(chǎn)品服務(wù)如醫(yī)藥、器械等；還有新能源領(lǐng)域都是我們比較關(guān)注的。當(dāng)然，對(duì)于一些團(tuán)隊(duì)并不熟悉的行業(yè)，只要有潛力，我們也感興趣，但需要學(xué)習(xí)了解，比如太陽(yáng)能等新能源行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)媒體也是新的挖掘點(diǎn)。

　　紅杉中國(guó)發(fā)展超出預(yù)期

　　NBD：與美國(guó)相比您認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)有何特點(diǎn)？紅杉資本與紅杉中國(guó)有哪些關(guān)系？如何評(píng)價(jià)紅杉中國(guó)？

　　邁克爾·莫瑞茨：對(duì)于投資本身來(lái)說(shuō)，決策和結(jié)構(gòu)無(wú)論中國(guó)還是美國(guó)差距并不大。如果說(shuō)不同，那就是目前美國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)上升空間有限，但是中國(guó)的很多傳統(tǒng)行業(yè)與科技產(chǎn)業(yè)一樣具有上升潛力和機(jī)會(huì)，我們堅(jiān)持的一個(gè)原則是尋找非同尋常者一同創(chuàng)業(yè)。

　　紅杉資本與紅杉中國(guó)是合作伙伴關(guān)系，我們一直注重團(tuán)隊(duì)整合，企業(yè)理念等方面的融合。紅杉中國(guó)具有在中國(guó)投資100%的決策權(quán)，不受任何外界的影響和控制。紅杉中國(guó)(2005年9月創(chuàng)立)團(tuán)隊(duì)合作非常好，在中國(guó)三年多取得的成績(jī)和發(fā)展有目共睹，超出了我們?cè)瓉?lái)的預(yù)期。

　　NBD：紅杉有許多成功案例，但有成功就有失敗，您印象最深的失敗案例是什么？有什么感觸？

　　邁克爾·莫瑞茨：1999年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，我們當(dāng)時(shí)過(guò)于自信，堅(jiān)持投資Webvan，結(jié)果投資打了水漂，至今我仍然記憶猶新，我們不得不對(duì)投資者表示歉意。失敗的主要原因是我們的期望過(guò)高，在市場(chǎng)投入過(guò)多的資金，Webvan的做法太著急了，它試圖馬上就到處開(kāi)店?duì)I業(yè)，結(jié)果雖然得到大筆投資資金，但開(kāi)支比投資要大得多，此次投資損失了8.5億美元。

　　NBD：中國(guó)政府出臺(tái)十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，您認(rèn)為中國(guó)政府方面對(duì)行業(yè)和VC的發(fā)展將會(huì)起到什么作用？

　　邁克爾·莫瑞茨：我接觸過(guò)的中國(guó)政府官員一直對(duì)我們的工作非常支持，對(duì)于有成長(zhǎng)力的年輕企業(yè)也給予了很多優(yōu)惠政策，我們相信政府對(duì)行業(yè)的扶持是有利而且有很大幫助的。