過度依賴性：警惕金融危機下的亞洲困境

　　本報記者 鐘慧文報道

　　日前，美林證券發(fā)表的全球投資戰(zhàn)略周刊分析指出，亞洲并沒有被卷進(jìn)金融危機。“雖然亞洲本土沒有發(fā)生金融危機，但是已經(jīng)被美國等拖入了世界性的經(jīng)濟危機?！敝型蹲C券金融衍生品部總經(jīng)理張曉東近日在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時表示。

　　美林證券指出，因為亞洲沒有爆發(fā)金融危機，所以更有利于中國、印尼、印度等國家早日走出經(jīng)濟衰退的泥沼，并恢復(fù)經(jīng)濟增長。“但是亞洲的狀態(tài)沒有那么好，雖然沒有直接爆發(fā)金融危機，但是美國的金融危機已經(jīng)導(dǎo)致了全球的經(jīng)濟危機，我們正處在危機中?！睆垥詵|對本報記者說道。

　　張曉東指出，全球受美國影響已經(jīng)出現(xiàn)了經(jīng)濟停滯不前、失業(yè)率大漲、金融機構(gòu)倒閉等經(jīng)濟危機的三大特征。這是全球性的經(jīng)濟危機，亞洲地區(qū)不可能獨善其身。他分析指出，因為歐美消費折翼后，大量的出口企業(yè)破產(chǎn)倒閉導(dǎo)致大量工人失業(yè)。另外，作為亞洲經(jīng)濟支柱的“四小龍”日本、韓國、中國香港等國家和地區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重的下滑并正在呈現(xiàn)負(fù)增長的局面。

　　“然而所幸的是亞洲的金融機構(gòu)沒有受到?jīng)_擊。”張曉東說道。美林證券的報告也指出，亞洲地區(qū)的銀行系統(tǒng)并未受到嚴(yán)重的損害，所以能夠提供信貸支持國內(nèi)需求。因此，全球經(jīng)濟一旦趨于穩(wěn)定,亞洲一些國家可能在2009至2010年出現(xiàn)較快的復(fù)蘇步伐,其后甚至實現(xiàn)較高的平均增長率。其中，美林將中國作為最正面的例子。

　　該報告還指出，亞洲的形勢與美國、歐洲不同，該地區(qū)暴露于美國抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)的風(fēng)險很低,但由于非常依賴制造業(yè)的出口，因此依然受到全球貿(mào)易衰退的嚴(yán)重影響。報告稱，亞洲地區(qū)的生產(chǎn)和出口全面下跌,而規(guī)模較小的開放型經(jīng)濟體受到最嚴(yán)重打擊。

　　分析人士認(rèn)為，本輪金融危機主要問題存在于金融體系，而亞洲金融體系并未受到太大沖擊，因此，從這個層面講把亞洲拖入經(jīng)濟危機的原因恰恰不在于金融危機，而是源于對西方發(fā)達(dá)國家出口過度依賴而受到的連鎖反應(yīng)，亞洲的問題不同于美國等國家，不是因為金融領(lǐng)域的過度投機，而是在于自身經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)的不合理性，過度外向型經(jīng)濟使得亞洲各國在經(jīng)濟自主性上差了許多，而將自己自愿定位為西方的附庸。只要西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟打一個噴嚏，將必然引起亞洲經(jīng)濟的重感冒。

　　這種看法在美林報告中也得到了佐證，它稍顯悲觀地分析，如果疲弱的金融系統(tǒng)及去杠桿化過程阻礙美國和歐洲需求回升，依然依靠出口的亞洲國家可能需要費力掙扎才能達(dá)到趨勢成長。貨幣再膨脹也有助提振小型國家的資產(chǎn)價格,但成長可能仍受出口周期影響。