摩根大通維持網(wǎng)易中性評(píng)級(jí)

　　北京時(shí)間5月21日晚間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，摩根大通分析師周四將網(wǎng)易(Nasdaq:NTES)評(píng)級(jí)維持“中性”(Neutral)不變，稱(chēng)其第一季度業(yè)績(jī)基本符合此前預(yù)期。

　　以下為其報(bào)告摘要：

　　網(wǎng)易第一季度總營(yíng)收為7.817億元人民幣(約合1.144億美元)，比上一季度的人民幣8.017億元(約合1.173億美元)下滑2%，比去年同期的6.519億元人民幣(約合9540萬(wàn)美元)增長(zhǎng)20%，略低于摩根大通及華爾街分析師一致預(yù)期的1.16億美元。網(wǎng)易第一季度每股美國(guó)存托憑證攤薄收益為0.47美元，比上一季度的0.65美元下滑27.7%，比去年同期的0.30美元上漲55.6%，符合摩根大通分析師預(yù)期的0.47美元，略高于華爾街分析師平均預(yù)期的0.46美元。

　　網(wǎng)易第一季度網(wǎng)絡(luò)游戲服務(wù)營(yíng)收為人民幣7.240億元(約合1.060億美元)，比上一季度的人民幣6.725億元(約合9840萬(wàn)美元)增長(zhǎng)7.6%，比去年同期的人民幣5.559億元(約合8140萬(wàn)美元)增長(zhǎng)30%，高于摩根大通分析師預(yù)期的1億美元。網(wǎng)易旗艦網(wǎng)絡(luò)游戲《夢(mèng)幻西游online》第一季度的平均同時(shí)在線人數(shù)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“ACU”)為64萬(wàn)人，比上一季度增長(zhǎng)2.4%；《大話西游II》的ACU則為21.8萬(wàn)人，比上一季度增長(zhǎng)10%。網(wǎng)易沒(méi)有披露《魔獸世界》發(fā)布的更多相關(guān)細(xì)節(jié)。

　　網(wǎng)易第一季度廣告服務(wù)營(yíng)收為人民幣4100萬(wàn)元(約合600萬(wàn)美元)，比上一季度的人民幣1.118億元(約合1640萬(wàn)美元)下滑64%，這一業(yè)績(jī)令人感到失望。摩根大通分析師認(rèn)為，網(wǎng)易廣告服務(wù)營(yíng)收的下滑主要是由于首席運(yùn)營(yíng)官離職及總部遷址等公司內(nèi)部問(wèn)題，且近期內(nèi)廣告服務(wù)業(yè)務(wù)很可能仍將面臨挑戰(zhàn)。

　　網(wǎng)易管理層指出，該公司將在2009年下半年推出五款新游戲，其中兩款為休閑游戲、兩款大型多人在線角色扮演游戲(MMORPG)以及一款網(wǎng)頁(yè)游戲。摩根大通分析師稱(chēng)，相信網(wǎng)易2009年新推游戲的實(shí)際數(shù)字將較此為高，但目前并不認(rèn)為這些游戲?qū)⒊蔀椤爸厝碑a(chǎn)品。

　　摩根大通預(yù)測(cè)，網(wǎng)易網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收的季比增長(zhǎng)仍將維持在1%到6%之間，符合市場(chǎng)一致預(yù)期。有基于此，摩根大通將網(wǎng)易評(píng)級(jí)維持“中性”不變。

　　基于15.0倍的2009財(cái)年市盈率及12.1倍的2010財(cái)年市盈率(按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)預(yù)期，摩根大通分析師將網(wǎng)易2009和2010財(cái)年的凈利潤(rùn)預(yù)期分別上調(diào)9%和20%，主要由于網(wǎng)易新近獲得了《魔獸世界》的運(yùn)營(yíng)許可權(quán)。

　　摩根大通預(yù)計(jì)，網(wǎng)易股價(jià)將受到來(lái)自于《魔獸世界》的上行推動(dòng)，原因是其運(yùn)營(yíng)力量強(qiáng)于九城；下行風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自于《魔獸世界》發(fā)布日期的延后。摩根大通分析師認(rèn)為，網(wǎng)易股票的良好切入點(diǎn)為20美元到30美元之間的中段區(qū)間。(唐風(fēng))