市場回暖 兩家中國企業(yè)登陸紐交所
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預計今年下半年還將有少于五家企業(yè)在美國IPO上市；紐交所對吸引中國中小企業(yè)赴美上市表現(xiàn)了濃厚的興趣
A股IPO重啟在即，全球股市IPO漸趨回暖。6月24日，兩家中國企業(yè)同時登陸紐約泛歐證券交易所（下稱紐交所），獲得了良好的市場反響，最終IPO定價均達到或者超過路演詢價范圍上限，當日收盤價達到或超過IPO 定價。
兩家公司中，康鵬化學（紐交所代碼：CPC）首日交易活躍，換手率超過100%；多元水務（紐交所代碼：DGW）收盤價高于IPO價格37%。
紐交所北京代表處首席代表楊戈介紹稱，兩家企業(yè)去年已有意上市，因去年9月雷曼兄弟破產引發(fā)的金融市場風暴而擱置，美國股市于2月見底，3月開始回暖后，因去年下半年市場動蕩而擱置上市進程的中國企業(yè)，再次積極重啟審批進程。
楊戈預計，今年下半年還將有少于五家企業(yè)在美國IPO上市，明年則將有更多。
今年2月，相當部分中國公司在市場恐慌下遭到了超賣，一些公司市值甚至跌破公司持有現(xiàn)金價值，3月后又有反彈。金融風暴中，紐交所上市中國公司跌幅普遍超過美國本土公司。據楊戈介紹，2006年到2008年間，44家在美國IPO上市的中國企業(yè)中僅有兩家未跌破發(fā)行價，主要因投資者風險偏好下降、避險需求上升所致。一些抗周期性行業(yè)如教育和醫(yī)療表現(xiàn)相對較好。受經濟周期影響大的行業(yè)包括太陽能等跌幅最大，甚至超過80%。
楊戈指出，除行業(yè)因素以外，中國企業(yè)的股價表現(xiàn)還與投資者交流有效程度有關，如軟件公司東南融通（紐交所代碼：LFT)，首席財務官為加拿大人，與美國投資者交流較為密切，其股價目前為發(fā)行價2倍。
有分析人士稱，未來兩三年，民營企業(yè)仍將為赴美上市主力軍，但一些國有企業(yè)因海外業(yè)務擴張、企業(yè)國際化需求，也可能更多考慮國際資本市場。
楊戈分析，一些中國企業(yè)在海外并購活動的需要，也將使得在紐交所上市對于企業(yè)吸引力加大，紐交所股票像“硬通貨”，在海外購并時便于采用換股等方式。
他認為，類似“A+H”那樣的“A+N”（中國與美國同時上市）有望成為新的上市模式，因“A+N”可發(fā)揮的協(xié)同互補效用更大。
截至今年5月底，全球共有125家企業(yè)進行IPO，融資額達到66億美元，遠低于去年同期的493起、759億美金融資額。其中，4月IPO開始明顯回升，達到32億美元；5月達27起、15億美元。中國為最為活躍上市公司來源國，中國公司共融資17.4億美元，美國為16.7億美元，排名第二。
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預計今年下半年還將有少于五家企業(yè)在美國IPO上市；紐交所對吸引中國中小企業(yè)赴美上市表現(xiàn)了濃厚的興趣
在合并全美交易所之后，紐交所對吸引中國中小企業(yè)赴美上市表現(xiàn)了更為濃厚的興趣。楊戈介紹，在金融危機對市場的打擊之下，各交易所審批條件方面近來都有所放寬，如紐交所最新出臺的上市標準，較此前對公司規(guī)模和盈利方面都有很大的放寬。
紐交所新股上市首日采用特殊交易機制，指定做市商集合競價與電子系統(tǒng)撮合結合的方式，確定開盤價。楊戈指出，此種方式與純粹電子撮合的首日波動劇烈相比，價格表現(xiàn)更為穩(wěn)定。
楊戈還從美國新股發(fā)審機制、認購機制角度介紹了企業(yè)赴美上市流程。他指出，成熟市場新股發(fā)行節(jié)奏完全由市場決定，遵循市場化、透明化和標準化程序化。
程序上，有意上市的公司同時報批美國證券交易委員會（SEC）和欲上市交易所。SEC首次報批方面，美國本地公司需公開報批，外國公司則可秘密遞交。
楊介紹，2007年以來中國上市企業(yè)眾多， SEC專門設立中國企業(yè)審批組，在首次報批的45天之內，將通常包括幾十個問題在內的審核意見反饋給公司律師，公司在第二次報批文件中回答上述監(jiān)管層提出的問題，第一次報批和第二次報批之間不得間隔超過六個月，否則需要重走流程。
當問題解決完畢后，進行最后一輪遞交程序，為公開遞交，在上述注冊制下，審批時間與上市節(jié)奏讓上市公司有更大可預計性，節(jié)奏可自行把握。
在配售方面，一般主承銷商認購約80%首日發(fā)行股票，副承銷商認購約5%-15%不等，在零售客戶方面，一些參與承銷銀行的私人銀行部門客戶，可進行一定申購，一些參與承銷的投行針對零售客戶的經紀業(yè)務部門，也可獲得部分新股，分銷到零售客戶。
多元水務為北京民營老牌企業(yè)，其水處理設備業(yè)務為業(yè)內領先。康鵬化工為上海生產精細化工產品的化工廠商。
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