新三板全網(wǎng)測試股份轉(zhuǎn)讓實(shí)行全額非擔(dān)保交收

在主板IPO開閘的當(dāng)口，以代辦股份轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的場外市場改革工作也在加緊推進(jìn)。

本報(bào)記者從深交所獲悉，為配合報(bào)價(jià)系統(tǒng)相關(guān)制度調(diào)整后的實(shí)施，其與中國結(jié)算深圳分公司定于6月27日組織券商進(jìn)行報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新業(yè)務(wù)模式第一次全網(wǎng)測試。

值得注意的是，此次全網(wǎng)測試的范圍是全體券商，而非僅限主辦券商。

此次改革的另外一項(xiàng)重要內(nèi)容就是結(jié)算體系的改變?！蹲C券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》明確規(guī)定了結(jié)算的各個(gè)環(huán)節(jié)，其中值得注意的是，按照貨銀對付的原則，結(jié)算公司為掛牌公司的股份轉(zhuǎn)讓提供逐筆全額非擔(dān)保交收服務(wù)。而主板實(shí)行的是擔(dān)保結(jié)算。

全體券商參與測試

深交所表示，本次全網(wǎng)測試將檢查券商技術(shù)系統(tǒng)、深交所交易系統(tǒng)和中國結(jié)算深圳分公司結(jié)算系統(tǒng)支持報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新業(yè)務(wù)模式的有效性和正確性。

實(shí)際上，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，股份報(bào)價(jià)系統(tǒng)的配套改革措施于2009年6月12日正式出臺，其中列明了該系統(tǒng)將實(shí)行的新業(yè)務(wù)模式。具體包括，行情公開、電子化報(bào)單、深圳A股賬戶與代辦系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓賬戶合并、由中登公司進(jìn)行結(jié)算等。

按目前的安排，全體券商均將參與本周六進(jìn)行的全網(wǎng)測試。深交所有關(guān)人士稱，此次新業(yè)務(wù)模式包含賬戶合并等內(nèi)容，因此所有券商都應(yīng)參加測試，以保證其技術(shù)系統(tǒng)支持投資者用深市A股賬戶買賣報(bào)價(jià)系統(tǒng)股票。

測試結(jié)束后，券商要按要求填寫反饋表，如存在任何問題都將上報(bào)。在7月6日這一時(shí)點(diǎn)前可能會再次進(jìn)行測試。

此前有券商人士認(rèn)為，此次報(bào)價(jià)系統(tǒng)全面改革，將吸引更多的尚未達(dá)創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準(zhǔn)的高科技企業(yè)來此掛牌。

來自中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共有85家企業(yè)參與試點(diǎn)，其中已掛牌和通過備案企業(yè)57家，正在備案企業(yè)10家，年底掛牌企業(yè)預(yù)計(jì)將超過80家。

實(shí)際上，目前已經(jīng)有多家除中關(guān)村外的其他園區(qū)企業(yè)在中證協(xié)進(jìn)行預(yù)備案。而此次改革并未涉及盛傳已久的擴(kuò)展園區(qū)，但相關(guān)人士說明了擴(kuò)展園區(qū)的條件，即“改革后看效果，如果風(fēng)險(xiǎn)控制適當(dāng)、效率提高，又極大地調(diào)動了掛牌公司和風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性，會考慮適時(shí)擴(kuò)大試點(diǎn)”。

也就是說，能否擴(kuò)展園區(qū)將成為場外市場是否迎來健康大發(fā)展的標(biāo)志。

全額非擔(dān)保結(jié)算

此次改革的重要內(nèi)容之一是結(jié)算體系的改變，即由建設(shè)銀行獨(dú)家結(jié)算改為由中國登記結(jié)算公司統(tǒng)一結(jié)算，與主板一致。

《報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》明確規(guī)定了賬戶管理、登記存管、清算交收等各環(huán)節(jié)。

值得注意的是，在該細(xì)則的“總則”中有一條：本公司按照貨銀對付的原則，為掛牌公司的股份轉(zhuǎn)讓提供逐筆全額非擔(dān)保交收服務(wù)。

“這一規(guī)定與主板不同，主板要求的頭寸擔(dān)保，而報(bào)價(jià)系統(tǒng)是無擔(dān)保交收，也就是說，如果投資者賬戶里的資金不夠，將導(dǎo)致交收失敗，該筆交易未成交。”一位主辦券商人士對本報(bào)記者說。

逐筆全額非擔(dān)保交收方式指中國結(jié)算不作為共同交收對手方，并對結(jié)算參與人多筆應(yīng)收應(yīng)付不做軋差處理，同一筆交易不拆分交收。目前，買斷式回購、權(quán)證行權(quán)交收等產(chǎn)品實(shí)行逐筆全額非擔(dān)保交收。本月初相關(guān)部門發(fā)布規(guī)則，開放式基金也將實(shí)行全額非擔(dān)保交收。

在前述人士看來，報(bào)價(jià)系統(tǒng)不強(qiáng)制券商提供頭寸擔(dān)保，結(jié)算時(shí)結(jié)算公司會檢查賣出方主辦券商負(fù)責(zé)結(jié)算的相關(guān)投資者證券賬戶中可用股份，和買入方主辦券商結(jié)算備付金賬戶中可用資金是否足額，雙方中有一方達(dá)不到條件，該項(xiàng)結(jié)算都不能成功進(jìn)行。這是由報(bào)價(jià)系統(tǒng)整筆申報(bào)點(diǎn)選成交性質(zhì)決定的。

當(dāng)然，根據(jù)前述細(xì)則，非上市公司要在中國結(jié)算公司進(jìn)行初始登記，前提是獲得中證協(xié)關(guān)于推薦掛牌的備案確認(rèn)函及證券簡稱和證券代碼。中國結(jié)算對申請材料進(jìn)行形式審核。

同時(shí)，股份和資金的結(jié)算實(shí)行分級結(jié)算原則。中國結(jié)算公司負(fù)責(zé)辦理與主辦券商之間的清算交收；主辦券商負(fù)責(zé)辦理其與客戶之間的清算交收。主辦券商與客戶之間的股份劃付，要委托中國結(jié)算公司代為辦理。

（本報(bào)記者簡俊東對此文亦有貢獻(xiàn)）