進(jìn)一步擴(kuò)大上游資產(chǎn) 中石化加快海外并購(gòu)步伐

　　本報(bào)記者 晏琴報(bào)道

　　在遭遇一系列挫折后，中國(guó)公司海外并購(gòu)步伐遠(yuǎn)未停止。

　　6月24日，中國(guó)石油化工集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中石化”）對(duì)外宣布，每股以52.8加元的價(jià)格全資收購(gòu)?fù)瑫r(shí)在加拿大和英國(guó)上市的瑞士石油勘探公司Addax Petroleum (以下簡(jiǎn)稱(chēng)Addax)，并將于7月初向Addax石油公司寄出正式的要約文件。

　　此次交易收購(gòu)總價(jià)為82.7億加元，相當(dāng)于72.4億美元，創(chuàng)下了中國(guó)迄今最大的海外石油并購(gòu)案。這對(duì)專(zhuān)長(zhǎng)于海外掘金的中石化來(lái)說(shuō)，幾乎略顯高調(diào)。工商?hào)|亞分析師花開(kāi)玲表示，以Addax公司的儲(chǔ)量及產(chǎn)量來(lái)看，屬于中小規(guī)模的上游公司，以該公司的儲(chǔ)量來(lái)看，收購(gòu)平均價(jià)格為13.5元每桶，符合目前的油價(jià)水平。總體來(lái)看，算是比較公允的交易。其次，該公司的生產(chǎn)已具初步規(guī)模，并且具有一定的增長(zhǎng)潛力。

　　公開(kāi)資料顯示，總部位于瑞士日內(nèi)瓦的Addax公司在加拿大和英國(guó)上市。公司平均每天產(chǎn)油為14萬(wàn)桶，更重要的是油氣資產(chǎn)主要分布在西非和中東地區(qū)，包括尼日利亞、伊拉克等。

　　“并購(gòu)如果能夠成功，市場(chǎng)對(duì)公司就有了可持續(xù)獲取上游資源的預(yù)期，公司的估值也可以獲得提升?！蔽鞑孔C券投資管理總部投資經(jīng)理王宗凱對(duì)《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示，該并購(gòu)也顯示了中石化向上游油氣資產(chǎn)進(jìn)軍的雄心。

　　作為國(guó)內(nèi)石化雙雄，中石化的油氣儲(chǔ)備只有中石油的五分之一，目前用于提煉燃油的石油74%左右都依賴(lài)進(jìn)口。原油采購(gòu)成本必然會(huì)跟隨油價(jià)上升大幅上漲。此外，化工業(yè)務(wù)是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較為明顯的部分，在行業(yè)低迷時(shí)期，化工產(chǎn)品價(jià)格與市場(chǎng)需求均處于低位。

　　并且，煉油業(yè)務(wù)板塊盈利能力的薄弱也拖累了公司的整體盈利水平。前不久中石化在其官方網(wǎng)站公布的《2008年企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》中透露，中石化集團(tuán)去年煉油板塊的實(shí)際虧損高達(dá)1144億元。

　　由此，中石化似乎開(kāi)始探尋真正意義上的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，即進(jìn)一步擴(kuò)大上游資產(chǎn)，增加油氣勘探與開(kāi)發(fā)。中石化董事長(zhǎng)蘇樹(shù)林在今年5月中旬的中石化股東會(huì)上就透露，中石化正在跟蹤評(píng)價(jià)部分海外并購(gòu)項(xiàng)目，這些收購(gòu)項(xiàng)目主要分布在非洲、南美和中亞等地區(qū)。

　　中國(guó)石化咨詢(xún)公司發(fā)展戰(zhàn)略研究所副所長(zhǎng)李良表示，中石化集團(tuán)的上下游發(fā)展不平衡，原油加工能力和原油生產(chǎn)比大約為1∶0.3，而比較合理的比例約為1∶0.8，而中石化集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的油氣區(qū)塊條件較差，要在上游取得快速的發(fā)展，只能去海外收購(gòu)和發(fā)展非油氣能源。相對(duì)來(lái)說(shuō)，通過(guò)收購(gòu)公司獲得油氣資源的方式較為方便。

　　事實(shí)上，中石化真正下決心“走出去”是在2004年，當(dāng)年一年的投資預(yù)算就有55億元。但而后因各種不利因素，這些年，在亞太、中亞、美洲等地雖獲得了一些項(xiàng)目，但總體而言，板塊較小，規(guī)模優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮。但與其規(guī)模相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手中石油，過(guò)去十多年里，在中亞的哈薩克斯坦、非洲的蘇丹、南美的委內(nèi)瑞拉等地已經(jīng)逐漸站穩(wěn)了腳跟。并且近來(lái)在“走出去”中也連奪大單。相對(duì)來(lái)說(shuō)，中石化表現(xiàn)就遜色許多。王宗凱告訴記者：“或許中石化更看重這個(gè)因素?！?/p>

　　中石化集團(tuán)也將此次收購(gòu)Addax視為一次“轉(zhuǎn)型收購(gòu)”。來(lái)自其官網(wǎng)的消息，此次收購(gòu)符合集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)，有利于增強(qiáng)其在西非和伊拉克的實(shí)力，加快全球化發(fā)展步伐，優(yōu)化海上油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。另外，Addax公司擁有的深水勘探項(xiàng)目極具潛力，將為SIPC的進(jìn)一步發(fā)展提供強(qiáng)有力的平臺(tái)。

　　繼中石化集團(tuán)斥資72億美元收購(gòu)Addax后，又有最新的消息稱(chēng)，在30日伊拉克首都巴格達(dá)舉行的8個(gè)伊拉克大型油氣田開(kāi)發(fā)項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)中，國(guó)際石油巨頭“英國(guó)石油公司(BP)”和“中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(CNPC)”的企業(yè)聯(lián)合體贏得了第一項(xiàng)、位于南部地區(qū)的魯邁拉(Rumaila)油田的競(jìng)標(biāo)。

　　“從資源獲取的角度看，‘走出去’能夠收購(gòu)成功自然是非常好的機(jī)會(huì)?！眹?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部處長(zhǎng)陳強(qiáng)此前告訴《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，在金融危機(jī)下，資金較為雄厚的中國(guó)企業(yè)抓住機(jī)會(huì)到海外收購(gòu)，也是一個(gè)很正常的企業(yè)行為。

　　“但需要注意的是，中國(guó)企業(yè)在走出去時(shí)，尤其是國(guó)有企業(yè)，可能會(huì)面臨巨大的政治風(fēng)險(xiǎn)，特別是在資源這類(lèi)較為敏感的領(lǐng)域，政治因素常常很難回避。被收購(gòu)方所在國(guó)往往會(huì)將企業(yè)打上政府的烙印，將政府看做其背后的推手?！标悘?qiáng)告訴記者。

　　在諸多能源并購(gòu)案例中，最具典型的則是中海油2005年競(jìng)購(gòu)美國(guó)加州聯(lián)合石油公司(Unocal)遭遇失敗，以及中鋁投資力拓的失敗。在這兩樁交易中，政治因素都起了阻礙作用。近些年不少資源國(guó)的資源民族主義情緒是有增無(wú)減，愈發(fā)強(qiáng)烈。因此，業(yè)內(nèi)人士提醒，國(guó)字號(hào)企業(yè)“走出去”之時(shí)，不僅要在商業(yè)談判中更顯專(zhuān)業(yè)，面對(duì)政治情緒還需更加謹(jǐn)慎。