互聯(lián)網大公司迷茫 風投瞄準小網站爭取創(chuàng)業(yè)板

　　近日，美國資產管理公司Formula Capital管理合伙人、知名投資戰(zhàn)略作家詹姆斯·阿爾圖切（James A ltucher）撰文稱，互聯(lián)網雖然具有很強的實用價值，甚至已經深入到人們生活的方方面面，但網絡股卻不再具備優(yōu)良的投資價值。

　　當經濟寒冬到來之際，一些缺乏收入、單純燒錢的網站首當其沖倒閉，另一些網站也明確宣布進入“過冬”狀態(tài)，苦苦掙扎中摸索生存出路，作為高風險、高回報的行業(yè)，互聯(lián)網盛宴是否就此結束？

　　這一個月來，中國互聯(lián)網融資所呈現(xiàn)的“反向”趨勢，卻頗為引人注意，除了本文鏈接中列出的幾個項目之外，還有不少互聯(lián)網融資正在暗流涌動，究竟是創(chuàng)業(yè)板開閘給風投的鼓勵？還是因為互聯(lián)網發(fā)展比美國相對滯后，而能享受到的最后的榮光？7月26日，證監(jiān)會將受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請，最快10月份創(chuàng)業(yè)板有望正式亮相，一眾中小網絡公司是否還有享受投資人青睞的機會？

　　在采訪中，風險投資人一方面承認，目前，風險投資已基本進入正常時期，另一方面他們告訴本報，雖然因為“變現(xiàn)”、“山寨”等問題影響，創(chuàng)業(yè)網站投資回報率大不如前，但互聯(lián)網市場處于嬰兒期，依舊是風投眼中適宜投資的行業(yè)。

　　未來方向“集體迷茫”

　　“時代華納寧肯出售美國在線（AOL），也要保留《People》雜志這樣的老牌雜志。新聞集團也開始對MySpace業(yè)務大幅調整，以期找到方向。微軟已在互聯(lián)網業(yè)務中投入了數(shù)十億美元，卻仍然分文未賺。Google憑借2001年對A pplied Sem-antics的收購獲得AdSense軟件并找到了一條盈利之路，但除此之外，別無他法。”詹姆斯·阿爾圖切（Jam es A ltucher）在文章中列舉的例證之一，就是指出從Google到微軟、新聞集團、AOL等幾家技術實力、資金實力雄厚的大公司，都對未來發(fā)展方向“集體迷茫”。

　　“大公司的迷茫正是小公司的機會。”開心網第一大股東，曾投資百合網、紅孩子北極光創(chuàng)投合伙人鄧峰對本報表示，“大公司可能會從關注自身股價出發(fā)，來尋找自己未來的發(fā)展方向，這與風險投資關注的角度不同，風險投資關注的更多是中小企業(yè)，就像當年雅虎迷茫就出現(xiàn)G oogle一樣，當大公司迷茫的時候，正是小公司的發(fā)展機會。”

　　與此同時，鄧峰也對本報說，“關于互聯(lián)網是否失去投資價值，是近期國外一直在討論的話題，互聯(lián)網行業(yè)經過幾十年的發(fā)展，還遠遠沒有達到成熟的階段，可以說尚處于嬰兒時期，包括中國電子商務，都是如此。”

　　“某些子領域，比如門戶，再想創(chuàng)業(yè)已經很困難了，但是在更多的領域，比如說SNS，在Friendster之后有Myspace，在Myspace之后有Facebook，在Facebook之后有Tw it-ter，都還有很多的成功機會。”

　　“風投不能因為短期收入而短視”

　　不得不承認的是，盡管幾年來Facebook、Twitter、開心網等創(chuàng)業(yè)網站在網民那里賺足了眼球，但是始終不能與以往的大公司站在同一級別，這也使得幾年來VC在互聯(lián)網公司中雖然采用了“廣撒網”的措施，但大魚始終沒有出現(xiàn)。

　　就中國來說，從2005年博客網獲得融資后，除了網絡游戲模式之外，四年來風險投資在互聯(lián)網上的成績始終不夠理想，這也讓人存懷疑，是不是互聯(lián)網風險投資的黃金時代已經過去？

　　對這一問題，鄧峰表示，主要有兩個原因，“一是互聯(lián)網自由、免費的文化，使得創(chuàng)業(yè)網站‘變現(xiàn)’的問題特別困難，這種收入的困難可以說是國內外創(chuàng)業(yè)網站普遍面臨的；二是因為互聯(lián)網進入門檻低，一個模式出來之后，可能就會有大量的復制、山寨版出現(xiàn)，大家都在做，結果可能是都賺不到什么錢，都做不大。”而“這種情況在中國可能比美國還要厲害。”

　　在鄧峰看來“什么行業(yè)都有適合投資的一面，也都有難的一面，總體來說，互聯(lián)網還是適合風險投資的行業(yè)。”

　　直接參與金銀島網交所投資項目“深圳達晨創(chuàng)投”的投資副總監(jiān)屠錚表示，“不能因為短期盈利的問題就短視，從而否認網站的價值。”

　　與此同時，屠錚也承認，近期國內風險投資在互聯(lián)網行業(yè)上的活躍，是因為前段時間經濟形勢不明朗，大家資金比較緊，投資人在看項目的時候也比較謹慎?，F(xiàn)在看到國內的危機已經差不多過去，投資人的出手也進入一個正常時期。

　　而對于金銀島項目，達晨方面也明確表示，他們的目標就是瞅準國內A股創(chuàng)業(yè)板。

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“創(chuàng)業(yè)板鼓勵投資人積極性”

　　近日，證監(jiān)會正式對外證實，將于7月26日起受理創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請，最快10月份創(chuàng)業(yè)板有望正式亮相。對于一段時間以來，苦于退出無路的風險投資人來說，這無疑極大地鼓舞了其投資的積極性，也在一定程度上刺激了近期投資界的活躍度。用投資界公認的一句話說，“接下來的一段時間會很熱鬧。”

　　而在外界猜測的有望首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)當中，三五互聯(lián)、寶德網絡游戲、天涯在線、中金在線等網絡公司都在其中。但是鑒于創(chuàng)業(yè)板上市對收入的要求，最終哪些公司能進入首批行業(yè)尚不能得知。

　　深圳達晨創(chuàng)投的投資副總監(jiān)屠錚表示，雖然不便對外透露具體的公司名稱，但可以肯定的是，“達晨投資的一批公司，也正在積極爭取首批登陸創(chuàng)業(yè)板。”而該基金投資的另外一些公司，正準備從中小板轉向創(chuàng)業(yè)板，因為這幾家公司高科技的特性更符合創(chuàng)業(yè)板的氣質。本報記者 李寬寬

　　●近期互聯(lián)網融資事件

　　7月中旬

　　北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人鄧峰說，對開心網（kaixin001.com ）追加第二輪投資，北極光成為開心網第一大股東，2008年9月，開心網曾獲北極光400萬至500萬美元首輪融資。

　　6月30日

　　本土創(chuàng)投企業(yè)達晨創(chuàng)投將向大宗產品電子商務平臺金銀島網交所注資1億元，首輪投資不低于5000萬元。

　　6月18日

　　兒童網絡虛擬社區(qū)運營商淘米網絡獲得啟明創(chuàng)投融資500萬美元。

　　6月12日

　　第一視頻（www .vodone.com）與全球著名機構性資產管理公司O ch-Ziff Capital M an-agem ent G roupLLC（“O ch-Ziff”）簽訂認購協(xié)議，O ch-Ziff以約7920萬港元價格購買第一視頻7.96％股權。

　　6月2日

　　松禾資本與成都漢森簽訂投資協(xié)議，投資規(guī)模5000萬元，以運營網絡游戲為主的數(shù)字娛樂平臺。