中投集團(tuán)首份年報(bào)即將出爐 去年總體上實(shí)現(xiàn)盈利

　　權(quán)威人士透露，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（下稱中投）即將發(fā)布首份年報(bào)，“去年中投總體上實(shí)現(xiàn)盈利”。

　　眼下，中投正加快投資動(dòng)作，“實(shí)踐”其最初資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略。“中投的投資戰(zhàn)略從未發(fā)生過(guò)變化，目前依然是按照成立時(shí)設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置方案在運(yùn)作，投資動(dòng)作看起來(lái)多完全是市場(chǎng)因素。”一位中投接近人士說(shuō)。

　　重返市場(chǎng)

　　一切皆因市場(chǎng)漸有起色；中投所做的只是控制投資節(jié)奏而已。

　　上述中投接近人士稱，中投不會(huì)錯(cuò)失市場(chǎng)良機(jī)。惟一的不同在于投資節(jié)奏有快有慢，前期市場(chǎng)疲軟時(shí)，投資動(dòng)作便放緩了；現(xiàn)在市場(chǎng)回暖，投資者信心恢復(fù)，必然又會(huì)參與進(jìn)去。

　　在此過(guò)程中，中投多數(shù)時(shí)候都很低調(diào)，不到萬(wàn)不得已，不會(huì)顯山露水。

　　“除非是被投資公司所在國(guó)的法律要求，或者觸及了披露紅線，否則中投不會(huì)公告。”上述人士說(shuō)。

　　如果按照中投最初由摩根士丹利設(shè)計(jì)的資產(chǎn)配置方案，2000億美元總資產(chǎn)中的近800億美元分成兩個(gè)部分：700億美元分為若干大類市場(chǎng)品種，如新興市場(chǎng)股票、美國(guó)市場(chǎng)股票、歐洲市場(chǎng)債券等投資；其余的70-100億美元，由中投委托一家機(jī)構(gòu)單獨(dú)運(yùn)作，依據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行靈活配置。

　　現(xiàn)在，恐錯(cuò)失市場(chǎng)良機(jī)的中投或中投委托的資產(chǎn)管理公司，從間接公募市場(chǎng)到直接股權(quán)投資正全面發(fā)力海外市場(chǎng)。

　　中投副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙說(shuō)，就美國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)融資情況來(lái)看，均是超額認(rèn)購(gòu)，顯示投資者信心正在恢復(fù)，市場(chǎng)向好。

　　主權(quán)財(cái)富基金的做法非常復(fù)雜，與一般意義的投資完全不同，頗似國(guó)際養(yǎng)老基金的風(fēng)格。

　　6月2日，久未參與金融市場(chǎng)的中投公司，追加購(gòu)買(mǎi)摩根士丹利12億美元普通股。2007年底，中投曾購(gòu)買(mǎi)摩根士丹利56億美元面值的到期強(qiáng)制轉(zhuǎn)股債券，占其當(dāng)時(shí)股本約9.86%。

　　當(dāng)月中投還收購(gòu)了貝萊德（BlackRock）的股份，幫助這家美國(guó)資產(chǎn)管理公司斥資135億美元從巴克萊（BarclaysPLC）旗下收購(gòu)了Bar-claysGlobalnvestors。

　　7月3日，中投宣布投資15億美元（約17.4億加元）以私募方式，在每股17.21加元價(jià)位購(gòu)買(mǎi)總部設(shè)在加拿大英屬哥倫比亞省溫哥華的泰克資源公司（TeckResourcesLim-ited）101304474股次級(jí)投票權(quán)B類股票。

　　在國(guó)內(nèi)，中投還將認(rèn)購(gòu)中信資本40%的股份，投資中信資本可使中投獲得在資產(chǎn)管理方面的專業(yè)知識(shí)。

　　本著獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，自主決策，基于經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目的的中投旨在全球范圍內(nèi)對(duì)股權(quán)、固定收益以及多種形式的另類資產(chǎn)進(jìn)行投資。

　　近來(lái)的一系列投資是由于市場(chǎng)機(jī)會(huì)頗多，但一個(gè)不容忽視的因素是，國(guó)內(nèi)的外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略正在提速，在美元貶值的強(qiáng)烈預(yù)期下，要盡快盡可能化解外儲(chǔ)美元貶值風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位中央智囊就建議，基于美元持續(xù)貶值，從而加大人民幣升值的趨勢(shì)下，應(yīng)進(jìn)一步放寬居民和企業(yè)持有外匯和用外匯購(gòu)買(mǎi)外國(guó)資產(chǎn)的渠道。

　　手持?jǐn)?shù)百億美元資產(chǎn)，亟待全球配置的中投無(wú)疑也會(huì)加入此行列中，雖然中投一再表示其投資策略有別于普通機(jī)構(gòu)投資，但在方向上兩者是一致的。

　　針對(duì)“直接支持企業(yè)購(gòu)買(mǎi)海外資產(chǎn)”官方態(tài)度，匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，這是他首次聽(tīng)到官方宣布該政策。

　　人們并不清楚2.132萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備中有多少會(huì)流向中國(guó)企業(yè)，但屈宏斌表示，這是中國(guó)減輕依賴美元作為儲(chǔ)備貨幣戰(zhàn)略的一部分。

　　國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行董事長(zhǎng)陳元曾公開(kāi)表示，中國(guó)將加速海外投資，但應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注資源豐富的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

　　首份年報(bào)前瞻

　　在海外出手頻繁之際，中投自成立以來(lái)的首份年報(bào)也將公諸于世。

　　上述權(quán)威人士說(shuō)，理論上該年報(bào)為2008年度，但考慮中投成立于2007年9月，屆時(shí)，年報(bào)中也會(huì)涵蓋2007年度3個(gè)月的財(cái)務(wù)情況。

　　“中投并非刻意要拖延至今才考慮發(fā)年報(bào)，由于參控股的農(nóng)行、中再集團(tuán)等未上市金融機(jī)構(gòu)未完成合并報(bào)表，所以沒(méi)有公布。”他說(shuō)。

　　中投首份報(bào)表將由兩部分組成，即中投海外資產(chǎn)以及子公司匯金的境內(nèi)資產(chǎn)。雖然海外投資虧損，但總體上盈利。

　　2007與2008年，中投兩筆較大規(guī)模的海外股權(quán)投資對(duì)黑石集團(tuán)的30億美元和摩根士丹利的50億美元投資，都曾遭遇了不同程度的賬面浮虧。

　　2007年11月，中投公司以1億美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了中國(guó)中鐵(行情 股吧)H股。中投董事長(zhǎng)樓繼偉曾解釋，中投商業(yè)化運(yùn)作的投資領(lǐng)域也包括港澳臺(tái)地區(qū)，但不能投資“人民幣貨幣區(qū)”。

　　最近，北京金隅在香港首次公開(kāi)發(fā)行，籌資59.5億港元,為香港今年來(lái)集資額第二大的新股。北京金隅已吸引五名基礎(chǔ)投資者（合計(jì)入股價(jià)值1.75億美元），中投也是其中之一。

　　匯金共參控股國(guó)內(nèi)11家金融機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，中投公司的主要投資收益還是全資子公司匯金對(duì)三大行投資的分紅。早在2006年12月，匯金持有的工、中、建三家銀行股票市值已達(dá)16000億元，加上溢價(jià)和累計(jì)收到三家銀行的分紅，共計(jì)超過(guò)17000億元，“與投資成本比較，實(shí)現(xiàn)了3倍贏利。”匯金總經(jīng)理謝平曾透露。

　　截至7月24日，匯金所持三家銀行的股票市值已高達(dá)20883.89億元。

　　中投公司董事長(zhǎng)樓繼偉曾表示，匯金不可能通過(guò)減持套現(xiàn)來(lái)獲利，只能通過(guò)分紅來(lái)獲得回報(bào)。

　　匯金從上述三大行分得的2007年紅利合計(jì)653.4492億元。另?yè)?jù)報(bào)道，截至2008年上半年，匯金持有三家上市銀行的紅利超過(guò)1000億元。

　　今年3月，有外電曾報(bào)道中投利潤(rùn)達(dá)百億美元，投資收益率為5%。

　　不過(guò)，經(jīng)濟(jì)評(píng)論人葉檀對(duì)中投100億元的贏利結(jié)構(gòu)提出了疑問(wèn)。100億美元贏利中30億美元來(lái)自于運(yùn)作的900億美元現(xiàn)金工具，例如國(guó)債、銀行票據(jù)、存款及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等流動(dòng)性極佳的資產(chǎn)。

　　她稱，如果美國(guó)短債在震蕩中有機(jī)會(huì)的話，其他的存款和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，都存在不確定性。中投的海外投資大部分是非直接投資，即通過(guò)基金進(jìn)行，除非其投資的都是贏利基金，而去年全球基金大虧。“如果中投90%以上的資產(chǎn)都是現(xiàn)金狀態(tài)，又如何從投資中獲得贏利呢？”

　　今年3月，美國(guó)對(duì)外關(guān)系委員會(huì)的BradSetser和RGEMonitor研究公司的 RachelZiemba的一篇報(bào)告估計(jì)，海灣國(guó)家的外匯儲(chǔ)備基金和主權(quán)財(cái)富基金在去年共損失約3500億美元，為總資產(chǎn)價(jià)值的27%。連一向穩(wěn)健、專業(yè)的新加坡財(cái)政部全資子公司淡馬錫公司，過(guò)去20年平均回報(bào)率達(dá)到13%，但2008年3月31日至11月30日的8個(gè)月內(nèi)，共虧損約390億美元。

　　葉檀分析，中投收益更具確定性的是對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資收益。

　　對(duì)此，也有業(yè)界人士認(rèn)為，中投對(duì)于國(guó)內(nèi)的贏利是依靠國(guó)家賦予其壟斷地位獲得的，并非因?yàn)橹型毒邆涓叱耐顿Y能力所為。

　　不過(guò)，即便是對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資，中投也并非每筆都掙得盆滿缽盈。據(jù)透露，中再集團(tuán)去年的虧損超過(guò)100億元，這意味著匯金2008年在中再集團(tuán)的投資收益為負(fù)85.80億元以上。

　　“中投須獲得10%-13%的回報(bào)率才能收支平衡。”智庫(kù)Amadan國(guó)際的研究曾公開(kāi)稱，“這將迫使中投從事風(fēng)險(xiǎn)更高的投資以滿足更高的投資回報(bào)率需求。”