安踏收購意大利運(yùn)動(dòng)品牌FILA 復(fù)制Kappa輝煌？

　　Kappa在中國的崛起，不僅讓當(dāng)初放棄它的李寧（2331.HK）追悔莫及，也讓中國第二大運(yùn)動(dòng)品牌安踏（2020.HK）艷羨不已。

　　8月13日，安踏體育終于出手了。這家總部位于福建晉江的香港上市公司發(fā)布公告稱，以總代價(jià)3.32億元人民幣，收購香港上市公司百麗國際（1880.HK）擁有的運(yùn)動(dòng)品牌FILA在中國的商標(biāo)使用權(quán)和專營權(quán)。該交易預(yù)計(jì)在10月31日前完成。

　　2005年末，當(dāng)時(shí)還名不見經(jīng)傳的中國動(dòng)向（3818.HK）以3500萬美元（約合人民幣2.8億元）的代價(jià)買斷Kappa在中國內(nèi)地及澳門地區(qū)的品牌所有權(quán)和永久經(jīng)營權(quán)。去年底，失去了Kappa的中國最大的體育用品供應(yīng)商李寧公司，以總計(jì)9.34億元人民幣的費(fèi)用，獲得Lotto品牌在中國20年的獨(dú)家制造及代理特許權(quán)。

　　這是一次預(yù)想之中的并購。此前，安踏首席執(zhí)行官丁世忠曾公開表示，將收購世界前15強(qiáng)體育用品企業(yè)。中國運(yùn)動(dòng)品牌喜得龍、美國品牌AND1都曾被坊間傳為收購目標(biāo)。

　　安踏體育的管理層表示，中國運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)還有極大的潛力，擁有定位于高端細(xì)分市場(chǎng)的全球知名品牌FILA在中國內(nèi)地、香港和澳門的專營權(quán)，可以為公司提供一個(gè)良好的機(jī)會(huì)拓展中國高端市場(chǎng)。

　　但與之前投資者不看好李寧收購Lotto專營權(quán)一樣，安踏體育在公告發(fā)布當(dāng)日股價(jià)不升反降，下跌0.86%以11.48港元收市。

　　多數(shù)分析師認(rèn)為，F(xiàn)ILA業(yè)務(wù)不會(huì)給安踏體育的近期收益帶來重大影響，因?yàn)镕ILA品牌在中國還相對(duì)較新，仍在產(chǎn)生運(yùn)營虧損。FILA業(yè)務(wù)2008年在中國內(nèi)地和香港分別有人民幣3200萬元和人民幣700萬元的凈虧損。

　　不過，考慮到安踏體育截至2008年年底的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)人民幣32.7億元，花旗銀行和招商證券對(duì)安踏體育這筆代價(jià)并不算高的交易十分看好。花旗銀行認(rèn)為，這筆交易對(duì)安踏體育有利，因?yàn)槟苓M(jìn)一步增強(qiáng)其產(chǎn)品組合，“安踏體育可以利用其在品牌管理方面的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)擴(kuò)大其在高端運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的覆蓋率。”

　　FILA品牌于1926年由FILA兄弟在意大利創(chuàng)立，在網(wǎng)球、滑雪、瑜伽、跑步、高爾夫方面頗為知名，直到近兩年才開始涉足足球和籃球領(lǐng)域，是意大利最大的運(yùn)動(dòng)品牌之一。

　　但是，F(xiàn)ILA在意大利本土已經(jīng)被Kappa和Lotto超越，在中國消費(fèi)群體中的知名度也不及Kappa和迪亞多納。特別是最近幾年，由于百麗國際的經(jīng)驗(yàn)不善，F(xiàn)ILA在中國的品牌影響力和高端形象都日趨邊緣化。

　　與李寧收購Lotto品牌后將其時(shí)尚化定位、直指主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Kappa不同，預(yù)計(jì)安踏會(huì)維持FILA的現(xiàn)有定位，并可能強(qiáng)化其在瑜伽、滑雪、高爾夫、登山等高端細(xì)分市場(chǎng)的品牌號(hào)召力。

　　隨后，安踏可能利用手中充足的現(xiàn)金再行收購，目標(biāo)極有可能是時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌。有消息稱，安踏與時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌AND1的談判已經(jīng)非常深入，預(yù)計(jì)在年底前就會(huì)達(dá)成交易。

　　此前，由中國動(dòng)向運(yùn)營的Kappa品牌以其獨(dú)樹一幟的時(shí)尚運(yùn)動(dòng)定位，在中國擁有大批粉絲，并借此成功在香港上市。但隨著特步、361度、鴻星爾克以及匹克等本土運(yùn)動(dòng)品牌的上市或即將上市，這些國際二三線運(yùn)動(dòng)品牌在中國遇到的挑戰(zhàn)比四年前大許多。