中投挺進(jìn)大宗商品市場 缺投資型人才被視為成長的煩惱

　　踩著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)拍，中國主權(quán)財富基金——中國投資有限責(zé)任公司（簡稱中投）最近頻頻出手。21日，亞洲最大的農(nóng)產(chǎn)品、大宗工業(yè)原料供應(yīng)商之一來寶集團(tuán)公告稱，中投將以8.5億美元的總價格收購該公司12.91%的股權(quán)。專家分析，中投最新的舉動將擴(kuò)大中國在全球大宗商品市場的布局。

　　中投出手大宗商品

　　來寶集團(tuán)在21日發(fā)布的公告中稱，集團(tuán)將通過私人配售方式，以每股2.1137新元的價格向中投出售5.73億股股票，這筆交易的總價約為8.5億美元。此次售股中，4.38億股為新發(fā)行股，另有1.35億股來自與集團(tuán)創(chuàng)始人暨首席執(zhí)行官查德埃爾曼利益有關(guān)的信托公司。中投此次收購的股份占來寶集團(tuán)發(fā)行股的12.91%。公告稱，新發(fā)行股票將為來寶集團(tuán)在全球主要農(nóng)產(chǎn)品市場進(jìn)行戰(zhàn)略性投資提供資金。

　　記者昨天致電中投，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者證實了此事。據(jù)了解，上述交易還須獲得雙方董事會和其他方面的正式批準(zhǔn)。交易完成后，中投與來寶集團(tuán)將得以共同投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)以及與農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的供應(yīng)鏈管理。

　　公開資料顯示，來寶集團(tuán)是一家總部設(shè)在香港、在新加坡證券交易所上市的企業(yè)集團(tuán)，在全球農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品和能源產(chǎn)品供應(yīng)鏈的經(jīng)營領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，已成為亞洲地區(qū)最大的農(nóng)產(chǎn)品、大宗工業(yè)原料供應(yīng)商和物流服務(wù)商之一。

　　投資名單再添新丁

　　入股來寶，讓中投的投資名單中增添了一個新的種類——大宗商品。

　　今年以來，中投在房地產(chǎn)、資源領(lǐng)域動作頻頻：6月，中投為澳大利亞房地產(chǎn)商嘉民集團(tuán)提供2億澳元的貸款融資；8月底，中投入股英國歌鳥房地產(chǎn)公司，持股19%并獲得兩個董事席位；最近一段時間以來，市場還傳出中投與多家美國私募股權(quán)基金公司的經(jīng)理商談房地產(chǎn)投資機(jī)會，有意投資加拿大礦業(yè)、蒙古鐵礦、印尼煤礦……

　　與公司成立初期側(cè)重投資于美國金融行業(yè)相比，如今中投的投資開始擴(kuò)展到全球更具戰(zhàn)略性的能源、資源領(lǐng)域，這無疑值得肯定。盡管如此，在現(xiàn)實操作層面，中投卻并不能夠像人們揣測的那樣大量購入實物資產(chǎn)。中投董事長樓繼偉近日對媒體表示，中投即便增加了對大宗商品和能源類產(chǎn)品的配置，也不能以實物資產(chǎn)為主，只能以股權(quán)、債券等金融資產(chǎn)為主。

　　現(xiàn)階段最佳投資品種

　　對于中投的這些動作，一位接近中投的人士稱，中投需要一個最佳的投資組合來對沖風(fēng)險，現(xiàn)在的最佳選擇自然是房地產(chǎn)與大宗商品，“中投的投資戰(zhàn)略并未發(fā)生變化，變化的是經(jīng)濟(jì)周期。中投的投資時鐘已經(jīng)打開”。該人士解釋說，對中投而言，商業(yè)利益是第一位的，在目前的經(jīng)濟(jì)周期下，中投需要尋求收益率水平高于CPI漲幅的投資品種，以便保證購買力；與此同時，還要考慮如何對沖通貨膨脹風(fēng)險。于是，大宗商品就成為中投現(xiàn)階段投資組合中的最佳品種。

　　一位外資投行高管也對記者表示，中國作為最大的新興經(jīng)濟(jì)體之一，對自然資源的需求與日俱增。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，自然資源的供需將逐漸發(fā)生改變，因此現(xiàn)在投資自然資源正是好時機(jī)，也符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。

　　宏源證券策略分析師杜征征認(rèn)為，中國沒有實質(zhì)意義上的大宗商品定價權(quán)，對金屬、石油及農(nóng)產(chǎn)品定價基本沒有話語權(quán)，“農(nóng)產(chǎn)品定價權(quán)基本在芝加哥期貨交易所、石油定價權(quán)基本在美國和倫敦，有色金屬定價權(quán)一般在LME交易所（倫敦）”。杜征征表示，入股大宗商品交易商有助于逐步熟悉游戲規(guī)則，更可分散投資風(fēng)險，“因為大宗商品和美元在多數(shù)時候成反向關(guān)系。美元走弱時，投資大宗商品可以有效抵消美元下跌帶來的損失”。

　　中投的成長煩惱

　　得益于去年謹(jǐn)慎的投資策略，中投過去的表現(xiàn)優(yōu)于許多主權(quán)財富基金，但它也有成長的煩惱。

　　即將滿兩周歲的中投急需各類人才，尤其是投資型人才。今年6月16日，中投在其官方網(wǎng)站刊登招聘公告，面向全球開展大規(guī)模集中招聘，崗位涉及13個部門、33個大類。記者從知情人士處獲悉，在中投的外來人員登記簿上，幾乎每天都有事由為“應(yīng)聘”的人前來拜訪，這些人有很多來自華爾街的投資銀行。“但符合要求的人并不多，來中投的人大多是賣（銷售）方，中投想找的人是買方，即像他們一樣來自主權(quán)財富基金或者養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)的投資人才。”知情人士向記者透露。

　　此外，一些投資型人才來到中投之后，又會面對很難真正進(jìn)入操作層面的問題——中投目前主要委托外部基金管理人進(jìn)行境外投資。

　　原則上，中投在境外主要投資于股權(quán)、固定收益和另類資產(chǎn)。另類資產(chǎn)投資主要包括對沖基金、私募市場、大宗商品和房地產(chǎn)投資等，投資區(qū)域涵蓋發(fā)達(dá)國家市場和新興國家市場。因此，更多時候，中投只是在挑選投資管理人，這讓那些急于要表現(xiàn)投資水平的前臺運營人員感到有點“不過癮”，他們中有不少都是從華爾街的交易市場慕名而來，投身于中國國家主權(quán)財富基金麾下，希望能嶄露頭角。

　　不過知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)教授陳志武對記者表示，兩年前，按照樓繼偉的說法，中投只有他和秘書兩個人；到現(xiàn)在，中投有了一支將近兩百人的團(tuán)隊，這已經(jīng)很不簡單了。“在這么短的時間里建立一支優(yōu)秀的團(tuán)隊是需要磨合的，更何況中投要面對一個根本性的約束：如果想請世界一流的、有多年投資管理經(jīng)驗的人到中投，就要為其支付巨額年薪，但這是與國有企業(yè)實際情況不相匹配的。所以現(xiàn)在中投在對外投資時，不僅要對方接受中投的錢，同時還希望對方接收中投派過去的人。等于被投資方要幫助中投培養(yǎng)人才，這個辦法非常好。”陳志武稱。