京津滬各具優(yōu)勢(shì) 中國PE中心之爭現(xiàn)“三國演義”局面

　　繼天津、上海提出打造全國PE中心的口號(hào)后，頗具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的北京自然也不愿意就此“拱手相讓”。北京市金融工作局相關(guān)人士透露，總規(guī)模100億元的北京市股權(quán)投資發(fā)展基金有望在國慶前后成立，隨后還將出臺(tái)吸引外資PE進(jìn)駐北京的新政。

　　其實(shí)，今年以來，北京市政府一直低調(diào)運(yùn)作，在各方面為其建設(shè)全國PE中心蓄勢(shì)。北京的加入將使得中國PE中心之爭出現(xiàn)“三國演義”局面，誰能最終勝出？

　　北京PE中心“三步走”

　　日前，北京市金融工作局金融市場處、證券期貨處處長湛龍?jiān)诮邮苌虾ＷC券報(bào)采訪時(shí)明確提出，“北京市將利用已有的雄厚資源，打造全國PE中心，目前已經(jīng)確定了‘1+3+N’的總體架構(gòu)”。

　　“北京確立了‘1+3+N’的三層結(jié)構(gòu)的股權(quán)投資發(fā)展基金架構(gòu)，‘1’是北京市股權(quán)投資發(fā)展基金，總規(guī)模100億元，首期50億元，主要由北京市國有資本經(jīng)營管理中心和北京控股出資設(shè)立。‘3’是設(shè)立針對(duì)科技、綠色環(huán)保以及文化產(chǎn)業(yè)投資的三只引導(dǎo)基金，每只規(guī)模都是50億元。”湛龍說，“這三個(gè)分門別類的基金由‘1’對(duì)其進(jìn)行部分注資，其余資金由選定的基金管理公司進(jìn)行募集。而這‘N’指的是“1”將作為投資人，與‘有較強(qiáng)的管理團(tuán)隊(duì)、有成功的投資經(jīng)驗(yàn)、有相關(guān)部委認(rèn)可、有一定的市場知名度、有較強(qiáng)的資金募集實(shí)力’的股權(quán)投資基金管理公司合作，在北京注冊(cè)設(shè)立N只股權(quán)投資基金。”

　　“‘1+3’現(xiàn)在的進(jìn)展是集中精力在做‘1’，國慶節(jié)前后這個(gè)1就應(yīng)該成立了，”，湛龍透露，“‘1+3+N’年底之前基本構(gòu)架也有可能形成。”對(duì)于具體細(xì)則，湛龍表示，下一步將先行設(shè)立北京股權(quán)投資發(fā)展基金管理公司，再由管理公司擔(dān)任普通合伙人負(fù)責(zé)北京股權(quán)投資發(fā)展基金的募集、設(shè)立等后續(xù)工作。

　　對(duì)于為何分設(shè)三大產(chǎn)業(yè)基金，湛龍解釋，“現(xiàn)在業(yè)界最大的問題是PE找不到項(xiàng)目，而企業(yè)找PE也不方便。政府要做的是搭建平臺(tái)，修建渠道。分科技、綠色和文化三類就是要建立三個(gè)渠道，而這三個(gè)領(lǐng)域是“三個(gè)北京”的忠實(shí)體現(xiàn)，是首都經(jīng)濟(jì)社會(huì)格局里面比重最大的，也是最重要的。”

　　湛龍總結(jié)道，北京全國PE中心戰(zhàn)略分三步：第一步是“1+3+N”，以此建立、豐富和完善首都股權(quán)投資體系；第二步，就是提升服務(wù)，搭建平臺(tái)，怎么讓PE跟企業(yè)對(duì)接的問題，需要一些強(qiáng)有力的措施來推動(dòng)。第三步，對(duì)各類PE進(jìn)行引導(dǎo)、跟蹤和管理，控制首都金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　不靠政策優(yōu)惠靠什么？

　　大手筆的財(cái)政投入、稅收優(yōu)惠、提供辦公場所、落戶一直以來都是各地方政府在“招商引資”中的慣用手段。不過，湛龍認(rèn)為，北京的重點(diǎn)不會(huì)放在稅收優(yōu)惠、租樓補(bǔ)貼之類的優(yōu)待，而在于首都優(yōu)勢(shì)、綜合成本、整體環(huán)境、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。“北京絕不拿稅收問題去跟別的地方做攀比，好多金融機(jī)構(gòu)也過來跟我們談，其中相當(dāng)一部分金融機(jī)構(gòu)就沒問這些方面的政策，為什么？他們?cè)诤醯氖谴蟮?、長遠(yuǎn)的目標(biāo)，關(guān)注行政服務(wù)、企業(yè)資源，聚焦政府能否搭建平臺(tái)。”

　　2009年上半年，北京市PE/VC投資案例是44筆，占全國的23.91%，投資金額則達(dá)到了58.3個(gè)億，占全國的83.31%。清科集團(tuán)二季度數(shù)據(jù)顯示，在PE投資地域上，北京獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。13起投資案例分布在9個(gè)省市，北京就有4起投資案例數(shù)，占比30.8%，位居第一名，投資金額達(dá)48.58億美元，在全國遙遙領(lǐng)先。

　　“從投資結(jié)構(gòu)看，主要還是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。中關(guān)村科技園區(qū)范圍內(nèi)的2萬多家優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)基本上都是科技導(dǎo)向型為主，存在大量有潛力的投資標(biāo)的。據(jù)金融局會(huì)同各相關(guān)區(qū)縣政府的摸底調(diào)查顯示，全市符合創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件又有上市意愿的企業(yè)有數(shù)百家，這還不包括有潛在意愿的或者企業(yè)規(guī)模已經(jīng)基本接近條件的”，湛龍認(rèn)為，這與北京產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景有關(guān)，北京市現(xiàn)在主攻低投入、低能耗、高產(chǎn)出、高效益的都市型先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而且，還具有經(jīng)濟(jì)決策中心、金融監(jiān)管中心、金融信息中心、金融資產(chǎn)中心和貨幣清算中心的先天優(yōu)勢(shì)。

　　外資PE新政能否有突破？

　　湛龍透露，北京市正在抓緊研究出臺(tái)吸引外資PE進(jìn)駐北京的新規(guī)，重在表明政府歡迎外資PE入駐北京的態(tài)度。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士稱，外資PE在華投資的障礙關(guān)鍵是142號(hào)文。按照《國家外匯管理局綜合司關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問題的通知》（142號(hào)文）規(guī)定：外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資。

　　能否突破142號(hào)文的限制也成為外資PE關(guān)注的重點(diǎn)。外資PE扎堆上海宣布成立人民幣基金，源于上海市金融辦新近宣布擬定的兩項(xiàng)優(yōu)惠政策：一是外資PE資金在該地可不受國家外管局“142號(hào)文”的限制。第二項(xiàng)政策則重點(diǎn)在于拓寬外資PE投資的領(lǐng)域。不過，上海為吸引外資PE落戶的有關(guān)政策目前還未能獲得有關(guān)監(jiān)管當(dāng)局的首肯。而北京、天津方面也在密切關(guān)注這一政策。

　　各具優(yōu)勢(shì) 誰會(huì)勝出？

　　作為國務(wù)院批準(zhǔn)的我國綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，天津?yàn)I海新區(qū)與上海浦東新區(qū)在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可先行先試。天津打造PE中心可謂籌謀已久，提出工商注冊(cè)、稅收、換匯方面一系列優(yōu)惠，并力推OTC柜臺(tái)市場建設(shè)。上海近期也發(fā)布《關(guān)于本市股權(quán)投資企業(yè)工商登記等事項(xiàng)的通知》，拋出了不少優(yōu)惠政策，特別是上海市政府于近日提出將設(shè)立上海市產(chǎn)業(yè)投資基金，引導(dǎo)民間投資。而今年3月13日，國務(wù)院作出支持中關(guān)村建設(shè)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)的批復(fù)。其相關(guān)支持力度不亞于天津?yàn)I海新區(qū)。

　　三方各有優(yōu)勢(shì)，最終誰能勝出？在智基創(chuàng)投合伙人林霆看來，北京更具有項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，特別大部分TMT項(xiàng)目都在北京，政府也在著力建設(shè)項(xiàng)目資源庫。上海則由于大量金融機(jī)構(gòu)聚集而擁有了“扎堆優(yōu)勢(shì)”，擁有良好的金融服務(wù)環(huán)境，也有利于募資。而天津主要在于財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，也就是在注冊(cè)、稅收等方面的優(yōu)勢(shì)。“我很多PE朋友都把天津作為一個(gè)注冊(cè)地，甚至不在那里派人和設(shè)辦公室。長遠(yuǎn)來看，北京和上海成為PE中心的優(yōu)勢(shì)更大。”