資本市場20年風(fēng)云人物回眸

　　60年崢嶸歲月，神州大地滄桑巨變，資本市場20年迅猛發(fā)展，成為共和國歷史宏大交響樂中最雄渾、壯麗的篇章之一。

　　時而高歌猛進、時而低迷徘徊的中國資本市場，不到20年間走完成熟市幾十年上百年的歷史道路， 其大開大合、大起大落地動蕩前行，左右著巨額財富的集聚和消散，影響、改變了共和國幾代人的命運。

　　回首中國資本市場歷經(jīng)坎坷的非凡歲月，無法繞開的是眾多風(fēng)云人物命運的悲歡，每個榮辱興衰、成敗沉浮的故事都是凝重的歷史縮影， 折射著中國資本市場重要發(fā)展階段時代命運的變遷。

　　“教父”沉淪

　　《證券法》出臺前近十年的時間，一批呼風(fēng)喚雨、叱咤風(fēng)云的標(biāo)志性人物，迅速開辟自己的時代，但又迅疾從輝煌的巔峰跌落，被人冠以中國股市教父至高無上光榮稱號的管金生、闞治東、張國慶，成為典型代表。

　　管金生的聲名鵲起源于他創(chuàng)立上海第一家證券公司——萬國證券及其短時間內(nèi)迅速積累巨額財富的輝煌。

　　這家起步時只有3500萬元資本金的證券公司，短短6年就發(fā)展成資產(chǎn)規(guī)模數(shù)十億元的綜合性公司，為中國證券業(yè)發(fā)展史上的一大奇跡。

　　管金生掌印期間，萬國證券承銷業(yè)務(wù)占全國市場的60％，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占全國的40％。他曾立下把萬國證券打造成中國的美林、野村，并于2000年進入世界十大券商的發(fā)展宏愿，特別是他作為中國金融界第一人，應(yīng)美國CNN廣播電視公司邀請，在該公司直播中心用英語向全球介紹上海證券市場更被傳為佳話。

　　然而，國人記住這位風(fēng)云人物的卻是1995年2月23日，他一手制造的327國債風(fēng)波。英國媒體稱這一天是“中國大陸證券史上最黑暗一天”。

　　管金生因孤注一擲違規(guī)做空327國債，于1997年2月3日被以貪污挪用公款罪判處有期徒刑17年。

　　1990年代，與管金生同被稱為上海灘金融猛人的還有闞治東。

　　1990年，闞治東開始擔(dān)任申銀證券公司總裁，他治下的申銀證券利潤連續(xù)翻番，長期處于全國同行第一：公司成立當(dāng)年盈利，實現(xiàn)利潤500多萬元，第二年盈利2500多萬元，第三年盈利1億多元，第四年盈利近3億元。

　　327國債風(fēng)波后，申銀合并萬國，隨后的歲月里，闞治東領(lǐng)導(dǎo)下的申銀萬國證券長期活躍在資本市場上。

　　1996年，闞治東加大自營規(guī)模，投入巨資炒作上海本地股陸家嘴，使其股價一路飆升。

　　1997年，《人民日報》發(fā)表評論，公開點名批評上海石化、陸家嘴、南油物業(yè)等股票價格異常波動，擾亂了證券市場正常秩序，推動了股票市場的過度投機，闞治東因此被處以“五年市場禁入”的處罰。

　　然而，闞治東命運坎坷的故事并未結(jié)束。2002年6月，深圳市政府邀請闞治東擔(dān)負(fù)起挽救南方證券的重任，同時也遭遇了他人生中另一場滑鐵盧。

　　2004年1月，南方證券行政接管小組宣布對南方證券實行接管，南方證券危機正式公之于眾。2005年4月，南方證券被正式宣布關(guān)閉。

　　因南方證券嚴(yán)重違規(guī)操縱哈藥集團、哈飛股份股價， 隨著問責(zé)風(fēng)暴的升級，2006年3月，闞治東以涉嫌操縱股價的名義被警方帶走。所幸的是，闞治東只度過20天監(jiān)獄生活，終被免于起訴。

　　闞治東遭遇人生第一次低潮時，另一位教父級人物君安證券總裁張國慶，趁勢開辟了呼風(fēng)喚雨的君安時代。

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　　1992年，退役軍人張國慶在深圳創(chuàng)辦君安證券，此后，君安在中國股市翻云覆雨長達五年。其咄咄逼人的態(tài)勢在1990年代中期達到高峰。發(fā)端于1996年的大牛市中，君安頻頻得手，尤其在四川長虹一戰(zhàn)中大獲全勝，攫取了超過40億元真金白銀的進項，君安一度執(zhí)市場之牛耳。

　　公開資料顯示，截至1997年底，君安證券總資產(chǎn)達175億元，利潤7.1億元，名列全國第一。

　　1998年，君安證券MBO事件因內(nèi)部人舉報東窗事發(fā)，審計署查明張國慶等公司高層“賬外違法經(jīng)營隱瞞轉(zhuǎn)移收入”的總額在12.3億元左右,先后動用5.2億元獲得君安約77％的權(quán)益，張國慶亦因為“虛假注資”和“非法逃匯”等罪名入獄。

　　時至今日，仍有不少人認(rèn)為,張國慶的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和膽識明顯高人一籌，早在1996年就已把目光投向海外資本市場，這是很多人想不到也不敢想的。

　　梟雄覆滅

　　2001年1月，首個操縱股價的資本大鱷——中科系，因資金鏈斷裂覆滅。

　　中科系幕后控制人呂梁，通過層層股權(quán)轉(zhuǎn)讓打造了規(guī)模龐大的中科系，頂峰時期最多控制中科創(chuàng)業(yè)、中西藥業(yè)、萊鋼股份、歲寶熱電、魯銀投資、勝利股份等6家上市公司。

　　呂梁以股票質(zhì)押的方式，從銀行籌得巨額資金，然后買股票、再貸款，形成一條資金鏈。由于北京中科陷入財務(wù)危機，其所持系列股票被強行平倉，最終造成中科系股票連續(xù)跌停。

　　此后三年，唐萬新的德隆系、鄢彩宏的鴻儀系、劉宏的成功系、張良賓的朝華系、周正毅的農(nóng)凱系等諸多名噪一時的市場玩家先后步入萬劫不復(fù)的深淵。其中，唐萬新德隆帝國的土崩瓦解最具沖擊力。

　　德隆帝國經(jīng)歷過令人艷羨的風(fēng)光和輝煌，1996年-1999年，唐萬新控制新疆屯河、合金股份、湘火炬，股價分別上漲1100%、1500%和1100%。

　　2004年4月，德隆系資金鏈斷裂，一個月后，這三家上市公司流通市值從最高峰時的206.8億元，降到2004年5月25日的50.06億元，156億元市值灰飛煙滅。

　　2004年12月，唐萬新因涉嫌變相吸收公眾存款和操縱證券交易價格非法獲利罪被正式刑拘。兩年后，唐萬新被判有期徒刑8年。

　　資金鏈斷裂是資本大鱷墜入地獄之門的直接原因， 但周正毅的徹底覆滅則緣于權(quán)錢勾結(jié)、商業(yè)賄賂被法律追究，在其身上有面目可憎的權(quán)貴資本幽靈的附體。

　　頂峰時期，周正毅曾控制兩家香港上市公司上海商貿(mào)控股、上海地產(chǎn)控股，兩家內(nèi)地上市公司英雄股份和海鳥發(fā)展。

　　2004年6月，因虛報注冊資本罪和操縱證券交易價格罪，周正毅被判處三年有期徒刑。刑滿釋放后，因卷入上海社?；鸫蟀福僭庥嘘P(guān)部門留置調(diào)查。法院最終認(rèn)定，周正毅犯單位行賄罪、對企業(yè)人員行賄罪、行賄罪、虛開增值稅專用發(fā)票罪和挪用資金罪，數(shù)罪并罰判處有期徒刑16年。

　　大國醫(yī)榮辱

　　2001年，中國資本市場各種體制、機制歷史缺陷的矛盾開始全面爆發(fā)。

　　當(dāng)年1月14日，著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉怒斥黑莊，提出“中國股市連一個規(guī)范的賭場都不如”的論斷。“股市賭場論”深刻影響了資本市場監(jiān)管模式的變革。

　　然而，吳敬璉只是一名經(jīng)濟學(xué)家，身份的局限注定了他只能憑借中國知識分子的良知，做一名為中國資本市場規(guī)范發(fā)展鼓與呼的正義斗士，而深入治理中國資本市場歷史沉疴的重任，則需要有膽識與智慧非凡的大國醫(yī)式的英杰人物擔(dān)當(dāng)。

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　　2001年初，前香港證監(jiān)會副主席史美倫女士受邀出任中國證監(jiān)會副主席，史美倫走馬上任后，掀起強勁的監(jiān)管風(fēng)暴。2001年之后，億安科技、中科創(chuàng)業(yè)、博時基金、銀廣夏等一批大案要案受到查處。

　　作為將公平、公正、公開及規(guī)則透明監(jiān)管理念引入中國資本市場的第一人，史美倫主持和推動建立獨立董事制度、上市公司治理準(zhǔn)則、證券發(fā)行上市保薦制度等有關(guān)資本市場長期健康發(fā)展的一系列重大監(jiān)管法規(guī)。

　　然而，為市場規(guī)范發(fā)展做出巨大貢獻的史美倫并沒有博得一致喝彩，監(jiān)管風(fēng)暴發(fā)動期間，恰逢中國股市一落千丈，損失慘重的投資者紛紛把怨氣撒在史美倫身上，并將其視為不懂國情的錯誤監(jiān)管路線的象征。

　　史美倫黯然離任之日，更有好事者模仿《別了，司徒雷登》，發(fā)表《別了，鐵娘子史美倫》的博文，宣稱史美倫全盤西化監(jiān)管理念的徹底失敗。

　　史美倫離職5年后的2008年，《股市大跌后更加懷念史美倫》對她的“不偏不倚”及“公平、公開、公正”的原則，及其為中國證券市場帶來了的清新而規(guī)范的氣息深表敬意和贊賞。

　　從中國資本市場長期發(fā)展角度看，史美倫掀起的監(jiān)管風(fēng)暴只是對中國股市進行了一次普通的外科手術(shù)，若真要中國股市沉疴再起，仍需動更高難度的大手術(shù)，中國資本市場大國醫(yī)的歷史重任，落到現(xiàn)任證監(jiān)會主席尚福林的肩上。

　　2003年3月，尚福林明確指出，中國證券市場不是定位于融資工具，就是定位于社會穩(wěn)定器的歷史失誤。

　　經(jīng)過近兩年的調(diào)查研究，尚福林直接拿中國股市發(fā)展的制度性痼疾——股權(quán)分置開刀。2005年5月31日，證監(jiān)會和國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點工作的通知》，吹響了尚福林全力推動股改的集結(jié)號。

　　針對日益嚴(yán)重的股東占用上市公司巨額資金問題，2006年2月27日，證監(jiān)會召開的上市公司監(jiān)管工作會議強調(diào)，年內(nèi)必須解決上市公司資金占用問題，并堅決遏制“前清后欠”問題的產(chǎn)生。

　　10月13日，證監(jiān)會再亮80天清欠大限黃牌，逾期不清公司責(zé)任人將吃官司。11月10日，八部委聯(lián)合發(fā)文，要求確保清欠按時完成。

　　截至2006年12月31日，兩市共有380家上市公司完成清欠工作；22家上市公司部分完成清欠工作，合計清欠金額335.68億元，占所需清償資金總額的70%；兩市共有8家上市公司以股抵債或以資抵債方案已獲股東大會通過，進入清欠程序，金額合計23.71億元。

　　對于2006年底仍未解決資金違規(guī)占用問題的17家上市公司，證監(jiān)會則堅持“嚴(yán)厲處罰、一追到底”。

　　2007年1月，尚福林榮獲2006年度CCTV中國經(jīng)濟人物獎，其頒獎辭為：受命危難之時，運籌帷幄之中。三年不鳴，一鳴驚人。他望聞問切，用一劑良方醫(yī)治多年頑疾，推動資本市場發(fā)生歷史性變革，用指數(shù)構(gòu)建和諧社會。

　　股改成功雖為尚福林贏取巨大榮譽，但他對中國資本市場治理的步伐并未止步。