弘毅投資CEO趙令歡：中國PE將重返高增長軌道

　　本報記者 徐暢

　　弘毅投資CEO、北京股權(quán)投資基金協(xié)會輪值主席趙令歡在日前舉行的“2009全球PE北京論壇新聞發(fā)布會”上表示，全球經(jīng)濟的見底恢復(fù)、國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、中小企業(yè)發(fā)展、國企改制和中國企業(yè)走向海外都將給PE帶來新的機會，在經(jīng)歷金融風(fēng)暴之后的短暫下滑后，未來中國PE市場將再次經(jīng)歷高速增長期。

　　全球PE公司更加穩(wěn)健

　　“上周澳大利亞加息已引起全球資本市場的關(guān)注，”趙令歡表示，這是全球經(jīng)濟見底恢復(fù)的明顯信號。在業(yè)務(wù)方面，此前交易中極高杠桿率在今后出現(xiàn)的概率將少得多，全球規(guī)模較大的PE公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展將更加穩(wěn)健。

　　談到下一輪全球經(jīng)濟的增長點，趙令歡認為，首先，中國等新興市場未來五到十年的發(fā)展速度會明顯高于發(fā)達市場，已成為全球投資人的共識，這將吸引大量資金投資于新興市場。其次，不管是在新興市場還是發(fā)達市場，新的行業(yè)、新的技術(shù)、新的經(jīng)營模式等的突破，都將是可能的增長點。例如，新能源雖然在技術(shù)和可用性方面目前還處于風(fēng)險比較高的階段，還沒有建立其經(jīng)濟適用性，但是由于環(huán)境問題越來越重要，所以這一行業(yè)未來不斷發(fā)展已經(jīng)是大勢所趨。第三是經(jīng)濟衰退情況下的產(chǎn)業(yè)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整不可避免。這次經(jīng)濟危機對于整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成了很大的沖擊，未來全球經(jīng)濟的發(fā)展模式肯定需要進行優(yōu)化和調(diào)整。

　　中國PE面臨四大機遇

　　“凡有結(jié)構(gòu)調(diào)整的時候，對PE都是機會。目前，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、中小企業(yè)發(fā)展、國企改制和中國企業(yè)走向海外已經(jīng)為PE的發(fā)展增添了新的動力。”趙令歡認為這是國內(nèi)PE面臨的四大機遇。

　　中國市場已經(jīng)成為世界最重要的市場，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重新調(diào)整將帶來眾多投資機會，趙令歡表示。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要外力的支持，PE恰恰是帶著資源的資本。歐美金融危機提醒我們，我國以往的經(jīng)濟模式對出口的依賴過大，而內(nèi)需雖然一直快速發(fā)展，但是在高速增長經(jīng)濟體里的份額不夠。把這些出口依賴型的企業(yè)轉(zhuǎn)化為對內(nèi)適銷對路的企業(yè)，如果有PE或者戰(zhàn)略投資輔助，成功率就會比較高。

　　PE對于中國中小企業(yè)的支持力度尤其重要。中小企業(yè)的基本特點就是處于信譽度還沒有大到銀行愿意毫無條件地支持他們的時期，因此PE對其資本金的補充就如雪中送炭。在主板IPO重新開閘和創(chuàng)業(yè)板推出后，很多中小企業(yè)在上市前的融資需求也很活躍。

　　作為我國經(jīng)濟舉足輕重的一部分，國有企業(yè)要在市場競爭激烈的領(lǐng)域獲得發(fā)展，都面臨股權(quán)多元化以增強競爭力的問題，PE是優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者。隨著中國經(jīng)濟的擴展，越來越多的大型中國企業(yè)也希望從中國走向世界。很多大型PE，都具有較強海外背景，人才也具有國際化特征，能夠通過參股合作，幫助國企出謀劃策。

　　從監(jiān)管層面看，以前我國沒有專門去支持和約束PE的法律，而現(xiàn)在不少制度和法律也在積極推進中。

　　不過趙令歡也提到，未來中國PE市場的一個瓶頸是有專業(yè)能力、又懂得中國國情的職業(yè)管理經(jīng)理人數(shù)還不夠。所以對于PE而言，不單要做投資，還需要大量培養(yǎng)人才。