創(chuàng)業(yè)板初上創(chuàng)業(yè)路

　　世界上除了美國的納斯達克外，大部分創(chuàng)業(yè)板都逃脫不了被冷落，甚至關門的命運，中國能逃出這個怪圈嗎？

　　█文/查 立，乾龍創(chuàng)投聯合創(chuàng)立人、合伙人

　　中國的創(chuàng)業(yè)板千呼萬喚始出來，叫好聲與叫罵聲幾乎同樣高漲。

　　對于創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投來說，這實在是一件大好事。

　　我是做早期創(chuàng)業(yè)投資的，深知創(chuàng)業(yè)板的意義。用個形象的說法，早期的創(chuàng)投就是花錢買種子，播種、澆水、施肥，等到秋天麥子熟了，收割下來去市場上賣。創(chuàng)業(yè)投資和上市，可以說一個是源頭，一個是結尾，中國的資本市場上，從來都是“結尾”處人山人海，“源頭”人煙稀少。

　　創(chuàng)業(yè)板開張，對于中小企業(yè)，尤其是民營企業(yè)，有了一個新的融資渠道。不過，能在二級市場上市的，僅僅是一小部分幸運的創(chuàng)業(yè)者而已。創(chuàng)業(yè)板更深遠的意義也許在于，它從此解救了嗷嗷待哺的早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板的開盤，也許能把投資人的注意力轉移得更遠一些，把他們的錢更多地押寶在初創(chuàng)的公司里。因為對于VC來說，投資退出也不再一定非要翻山越嶺去什么納斯達克、倫敦AIM之類，這回在家門口就能退出！從理論上來講，創(chuàng)業(yè)板有利于中國進入大創(chuàng)業(yè)時代，將國人草根的打拼精神一一激發(fā)。

　　當然，在幾家歡樂的同時一定有幾家在發(fā)愁。

　　相當一部分投資者不看好中國創(chuàng)業(yè)板，這是可以理解的。因為世界上除了美國的納斯達克外，大部分創(chuàng)業(yè)板都逃脫不了被冷落，甚至關門的命運，比如德國、中國香港等地的創(chuàng)業(yè)板即是如此。

　　中國能逃出這個命運嗎？若干個巨大的問號。

　　首先，創(chuàng)業(yè)板IPO熱潮涌動的原因很多。目前國內金融市場上除了股市、房市外，缺乏豐富的金融產品和流通渠道，大量資本積壓，像停車場上泊滿了車，創(chuàng)業(yè)板IPO等于是給積壓的資本開了綠燈，大家點火踩油門一擁而上，蜂擁的結果必定是一地雞毛。

　　反過來想想，中國的金融市場上時常出現問題，是不是政府干預過多的結果？華爾街可不是政府給鼓搗出來的，全是市場在競爭中自我淘汰、自我制約、自我完善的結果。當然，市場也有失靈的時候，金融危機就從華爾街爆發(fā)。

　　從另外一個方面來說，創(chuàng)業(yè)板的軟肋在于，它需要上市公司的業(yè)績來支撐其長期發(fā)展。

　　如果上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票曲線能日復一日、年復一年地不斷向右上方攀升，那么中國廣大的創(chuàng)業(yè)者們可就有盼頭了，或許以后也用不著再抱怨創(chuàng)業(yè)苦、創(chuàng)業(yè)找錢難。這需要一個良性的過程，但目前并不宜樂觀。

　　總體上說，在創(chuàng)業(yè)板門口排隊的企業(yè)中，真正有創(chuàng)新、有核心知識產權、有長久市場競爭力，能夠跑馬拉松的團隊還是太少。就目前上市的企業(yè)來看，大部分并非是所謂的科技創(chuàng)新型企業(yè)，而不過是傳統(tǒng)企業(yè)夠不到中小板的實力，不得不在創(chuàng)業(yè)板上市而已，有些甚至熬了10多年。如果有人滿心期待能在深圳創(chuàng)業(yè)板上看到中國版的思科、微軟、英特爾的苗子，最好趁早打住念頭，至少目前是這樣。更為悲哀的是，股市上的大鱷們是沒有耐心的，也不會真正關心什么“創(chuàng)新”、“創(chuàng)業(yè)”……轉手賺快錢是他們的硬道理。

　　創(chuàng)業(yè)板來之不易，但愿大鱷們手腳輕一點兒、守規(guī)矩一點兒，別玩過把癮就死的游戲，大家一起來打造良性循環(huán)的環(huán)境，讓這游戲能長久地玩下去。