阿里巴巴的幾點(diǎn)猜想

　　上市步驟

　　2007年年底阿里巴巴的上市只裝進(jìn)去阿里系里的B2B業(yè)務(wù)，而沒(méi)有把阿里系最值錢(qián)的兩塊業(yè)務(wù)——淘寶網(wǎng)和支付寶裝進(jìn)去，這也正是馬云的聰明所在。

　　將不賺錢(qián)但遲早會(huì)賺錢(qián)的淘寶網(wǎng)不放進(jìn)去，馬云的目的是讓資本市場(chǎng)浮想聯(lián)翩，阿里巴巴2009年在香港資本市場(chǎng)上連續(xù)的幾次圈錢(qián)后，馬云都高調(diào)地宣布將這些錢(qián)投入到淘寶網(wǎng)的建設(shè)中去，這無(wú)疑給了那些等待淘寶網(wǎng)裝進(jìn)去后的投資人以期望。但常識(shí)是，馬云不會(huì)傻到把淘寶網(wǎng)裝到阿里巴巴里去，如果能盈利，為什么不單獨(dú)上市呢？淘寶網(wǎng)最近在推大淘寶計(jì)劃，很顯然，淘寶網(wǎng)在向全球電子商務(wù)公司老大亞馬遜學(xué)習(xí)，單獨(dú)上市的意圖很明顯。

　　從馬云的角度而言，淘寶網(wǎng)獨(dú)立于上市公司之外當(dāng)然有更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮。淘寶網(wǎng)的交易規(guī)模幾乎連年翻番，在尚未達(dá)到一種穩(wěn)態(tài)的情況下，貿(mào)然交給資本市場(chǎng)，當(dāng)然極不劃算，更何況B2B業(yè)務(wù)的融資已經(jīng)滿(mǎn)足了淘寶網(wǎng)的后續(xù)投資。以時(shí)間來(lái)?yè)Q取淘寶網(wǎng)更龐大的規(guī)模和更成熟的收益模式，在馬云的戰(zhàn)略里應(yīng)該相當(dāng)清晰。

　　至于不將支付寶納入上市公司體系，則涉及到更高層面的博弈和阿里巴巴更高的智慧。支付寶的問(wèn)題在于，這是一個(gè)可以動(dòng)搖中國(guó)相對(duì)嚴(yán)厲的銀行監(jiān)管體系的產(chǎn)品，因此，得到了諸多資本的追逐，也正因?yàn)榇耍Ц秾氁灿纱说玫秸块T(mén)足夠多的重視。

　　馬云的智慧在于，在意識(shí)到這一產(chǎn)品給自己帶來(lái)便利的同時(shí)，他也意識(shí)到這一業(yè)務(wù)可能帶來(lái)的滅頂之災(zāi)，他很聰明地將支付寶從淘寶網(wǎng)中獨(dú)立出來(lái)，這讓馬云進(jìn)退有序，同樣，獨(dú)立于上市公司之外，應(yīng)該也基于同樣的考慮。

　　中國(guó)雅虎歸宿

　　2009年國(guó)慶一過(guò)，雅虎中國(guó)毫無(wú)懸念地進(jìn)行了改版，說(shuō)不清這是曾經(jīng)的全球互聯(lián)網(wǎng)公司之王中國(guó)子站的第幾次改版，即便是從2006年進(jìn)入馬云主政時(shí)代算起，雅虎中國(guó)也是一年一換臉，換到最后，都找不到北了。新版的中國(guó)雅虎和雅虎全球保持了足夠多的一致性，讓人產(chǎn)生聯(lián)想。

　　2005年8月11日，雅虎宣布計(jì)劃用總計(jì)6.4億美元現(xiàn)金、雅虎中國(guó)業(yè)務(wù)以及從軟銀購(gòu)得的淘寶股份，交換阿里巴巴40%普通股。這個(gè)協(xié)議多少有些復(fù)雜，即便是現(xiàn)在，到底是雅虎收購(gòu)阿里巴巴部分股份還是阿里巴巴買(mǎi)下了雅虎中國(guó)，都存在爭(zhēng)議。沒(méi)有爭(zhēng)議的是，雅虎自此成為阿里巴巴最大的股東，而雅虎的中國(guó)業(yè)務(wù)，悉數(shù)納入阿里巴巴的管理與控制范圍。

　　雖然當(dāng)時(shí)的雅虎中國(guó)，是作為一個(gè)失敗的項(xiàng)目搭售給阿里巴巴的，但是仍然承載著楊致遠(yuǎn)和馬云不同的期望。楊致遠(yuǎn)希望雅虎中國(guó)在阿里巴巴本土化的管理下，能夠重振門(mén)戶(hù)與搜索的雄威，而馬云則考慮雅虎中國(guó)的搜索平臺(tái)如何更好地為阿里系電子商務(wù)集群所服務(wù)。

　　楊致遠(yuǎn)與馬云在雅虎中國(guó)的謀劃上，有共識(shí)但理念并不相通，這就造成了雅虎中國(guó)此后的幾年中使命、戰(zhàn)略、管理、產(chǎn)品不斷轉(zhuǎn)變的現(xiàn)象。楊致遠(yuǎn)是阿里巴巴最大的股東，馬云又是雅虎中國(guó)(后更名中國(guó)雅虎)實(shí)際的操盤(pán)者，雙方的博弈使這個(gè)平臺(tái)的成長(zhǎng)顯得猶疑不決，忽左忽右，最后終于淪為門(mén)戶(hù)與搜索的雙重衰落。

　　中國(guó)雅虎重回雅虎全球的懷抱，其實(shí)是有征兆的。2009年一開(kāi)春，雅虎全球高調(diào)在北京成立研發(fā)中心，其實(shí)就是中國(guó)雅虎脫離阿里巴巴平臺(tái)的重要鋪墊。再之后，口碑網(wǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)始重新從中國(guó)雅虎業(yè)務(wù)里劃出，并入淘寶網(wǎng)。業(yè)務(wù)上的撇清關(guān)系，預(yù)示著戰(zhàn)略上的分道揚(yáng)鑣，剩下的不確定只是中國(guó)雅虎相對(duì)雅虎全球未定的回歸方式罷了。■