新浪私募股權(quán)融資成績(jī)單：50天凈賺8400萬(wàn)美元

　　11月19日消息，從9月28日新浪CEO曹國(guó)偉宣布新浪管理層私募股權(quán)融資1.8億美元（官方稱為“MBO”）到現(xiàn)在才不到兩個(gè)月的時(shí)間，但從目前的賬面收益看，新浪管理層這一“單”堪稱漂亮。

　　新浪股價(jià)在11月18日大漲9.6%，即漲4.12美元至47.03美元，創(chuàng)下52周新高。值得注意的是，新浪股價(jià)從今年年初1月開(kāi)始，漲幅已經(jīng)超過(guò)100%，從1月20日最低價(jià)20美元到目前的47美元，漲幅達(dá)到135%。

　　再來(lái)回顧一下發(fā)生在9月28日的新聞。新浪當(dāng)日發(fā)布公告稱，以新浪CEO曹國(guó)偉為首的新浪管理層，將以約1.8億美元的價(jià)格，購(gòu)入新浪約560萬(wàn)普通股，成為新浪第一大股東。以此計(jì)算，新浪管理團(tuán)隊(duì)是按照32美元的市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買的新浪股票。

　　結(jié)合18日新浪最高股價(jià)47美元，經(jīng)過(guò)計(jì)算后我們可以得出，新浪管理層私募股權(quán)融資1.8億美元在50天內(nèi)賬面收益已經(jīng)凈賺8400萬(wàn)美元。

　　按照新浪9月28日發(fā)布的公告，新浪投資控股(即新浪管理層私募股權(quán)融資成立的新公司)持有的新浪股份將有6個(gè)月的鎖定期，目前僅過(guò)去不到2個(gè)月。今日有消息顯示，1.8億美元資金主要來(lái)自于三家基金投資公司，其中包括瑞銀投資銀行。

　　新浪于17日發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，凈營(yíng)收9640萬(wàn)美元，廣告營(yíng)收總計(jì)6380萬(wàn)美元，較去年同期下降16%，而其他互聯(lián)網(wǎng)公司季度營(yíng)收都超過(guò)億美元。百度同期凈營(yíng)收為1.873億美元，騰訊同期為4.933億美元，搜狐同期為1.366億美元。新浪是同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中唯一一家總營(yíng)收跌破億美元的公司。通過(guò)下面的圖表可以看出，新浪凈利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　花旗集團(tuán)17日發(fā)布的分析報(bào)告認(rèn)為，新浪將受益于未來(lái)廣告業(yè)復(fù)蘇，股價(jià)仍有上漲空間。但反過(guò)來(lái)，這也反映了新浪依靠傳統(tǒng)媒體盈利模式的經(jīng)營(yíng)方式受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響明顯，凈利潤(rùn)率不高。在金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，廣告主大幅壓縮廣告預(yù)算，品牌廣告立刻萎縮。而其他互聯(lián)網(wǎng)公司或因業(yè)務(wù)多元化、或因依賴自身互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)模式，抗風(fēng)險(xiǎn)和扛衰退能力相對(duì)較強(qiáng)，業(yè)績(jī)也相對(duì)平穩(wěn)。

　　從另一方面來(lái)看，新浪用以向其它媒體購(gòu)買內(nèi)容的支出越來(lái)越大，造成較低的凈利潤(rùn)率，從上述圖表看出，一般互聯(lián)網(wǎng)公司的利潤(rùn)率都在30%到60%之間。

　　分析人士認(rèn)為，新浪要曾強(qiáng)其抗跌性，需要運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)的模式，而現(xiàn)有的業(yè)務(wù)都不夠。

　　事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)做為新經(jīng)濟(jì)模式的代表，其未來(lái)在于通過(guò)對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品的不懈追求和創(chuàng)新，一旦某個(gè)領(lǐng)域取得突破，其用戶和營(yíng)收將呈指數(shù)級(jí)發(fā)展，這與傳統(tǒng)商業(yè)模式有明顯區(qū)別，騰訊、百度和搜狐等公司在前10年的實(shí)踐已部分證明這一點(diǎn)。

　　可以預(yù)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)視頻、搜索引擎、社交網(wǎng)絡(luò)和無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)都有可能推動(dòng)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，其市場(chǎng)前景和規(guī)模將是巨大的，而這一切背后蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)貌似已與新浪無(wú)緣。

　　從目前來(lái)看，通過(guò)不斷的資本運(yùn)作與“收購(gòu)收入”的經(jīng)營(yíng)思路，新浪股價(jià)在短期內(nèi)仍然有繼續(xù)上漲的空間，新浪管理層私募股權(quán)融資也將獲得豐厚收益，但一個(gè)不可回避的事實(shí)可能是，新浪正與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)中心舞臺(tái)漸行漸遠(yuǎn)。