2009年：中國VC業(yè)的“拐點(diǎn)”

　　“2009年對(duì)中國VC行業(yè)來說，是非常復(fù)雜的一年。”清科集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官倪正東用這樣的話概括這個(gè)本已充滿意外的行業(yè)。他說，去年無論你去拜訪VC還是PE，大家都會(huì)說這個(gè)行業(yè)非常理性——所謂理性，就是此前無論多活躍的資金公司，還是當(dāng)時(shí)擁有很多資金的公司，投資速度都非常緩慢了。

　　然而這樣緩慢的投資格局，在今年第三季度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)入第四季度更是變化連連。

　　倪正東現(xiàn)在感覺到現(xiàn)在這些VC和PE開始活躍了，甚至在談價(jià)格時(shí)已經(jīng)開始遭遇“漲價(jià)”了。“比如說，去年奧運(yùn)會(huì)之后VC投資的價(jià)格非常好談，我們經(jīng)常談到一半或2/3時(shí)，對(duì)方公司就接受了我們。但是現(xiàn)在市場(chǎng)又回到了從前，現(xiàn)在是15倍、20倍的PE，市場(chǎng)又回來了。”

　　為了佐證自己的觀點(diǎn)，倪正東舉了其今年一季度的投資，當(dāng)時(shí)公司幫助一家困難企業(yè)剛剛投入一筆資金，最近該公司又開始做第二輪融資。同一家公司，在一年中融資兩次，說明這個(gè)行業(yè)發(fā)展變化很快。未來還會(huì)有更多的金融資本進(jìn)入到VC業(yè)，幫助這個(gè)行業(yè)發(fā)展。

　　即使從全球市場(chǎng)來看，中國的市場(chǎng)機(jī)會(huì)成長也是最快的。倪正東今年10月參加了一次行業(yè)會(huì)議，現(xiàn)場(chǎng)800多位投資者投票表決未來全球經(jīng)濟(jì)增長最快的地方是誰？即使只有四、五個(gè)中國人參與，大多數(shù)歐美人投票表決的首選是中國，達(dá)到58%，排在第二位的是印度。

　　中金公司董事總經(jīng)理陳十游也認(rèn)為，2008年下半年金融危機(jī)出現(xiàn)后，項(xiàng)目很難做。但是創(chuàng)業(yè)板開閘，一下將很多企業(yè)的預(yù)期提高。

　　在陳十游眼中，2008年之前的中國市場(chǎng)上80%是外資基金，2008年降到了65%，而到了2009年已經(jīng)是內(nèi)資基金和外資基金平分天下的格局。即使現(xiàn)在很多公司都愿意在國內(nèi)融資、國內(nèi)上市，愿意要人民幣基金，但她還是堅(jiān)決表示：“目前中國做PE還是起步階段，還需要一個(gè)漫長的發(fā)展過程。”

　　倪正東也承認(rèn)，2008年VC行業(yè)很多是以外資為主導(dǎo)，但是2009年第一次出現(xiàn)人民幣基金超過外資基金。他預(yù)測(cè)，未來5年、10年后，人民幣基金將主導(dǎo)市場(chǎng)。從某種角度看，“對(duì)我們做VC和PE的人來說，2009年真的是拐點(diǎn)”。